金融行业周报：银行存款利率调降，关注金融板块景气度提升

报告日期：2023年12月25日 银行存款利率调降，关注金融板块景气度提升 ——金融行业周报 本周观点： 华龙证券研究所 上周（12月18日至12月22日）A股仍维持下行态势，沪深300指数-0.13%，非银板块-2.4%，大幅跑输沪深300指数，券商和保险分别-3.2%和0.19%，券商板块本周跌幅较大。银行板块0.4%，跑赢沪深300指数。从年初至今板块涨跌情况来看，券商板块涨幅收窄至1.3%，银行和保险分别-9.6%和-15.9%，除保险指数外，金融板块各指数均跑赢沪深300指数（-13.8%）。 投资评级：增持（维持） 银行：存款利率调降，关注低估值国有大行。12月22日和23日，五大行陆续在官网发布存款利率调降公告。1年及以内、2年、3年、5年期的定期存款挂牌利率分别下调10BP、20BP、25BP、25BP。今年以来银行已3次下调挂牌利率。12月22日，中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2023）》，对2022年我国金融体系的稳健性状况进行了全面评估，我国银行机构整体经营稳健，风险总体可控。关注标的：江苏银行(600919.SH)、浙商银行(601916.SH)。 券商:政策并购重组导向延续，关注行业景气度提升。本周券商板块受市场情绪影响有所下行，市场成交额继续下降。看好未来改革红利延续下，券商景气度的提升。关注头部券商并购重组做优做强，并购主题仍是券商板块近期主要行情驱动因素。关注标的：国联证券(601456.SH.SH)、浙商证券(601878.SH)、方正证券(601901.SH)、锦龙股份(000712.SZ)、信达证券(601059.SH)等。 研究员：杨晓天执业证书编号：S0230521030002邮箱：hlzqyxt@163.com 相关阅读 保险:关注保险行业开门红开启。12月险企开门红业务全面开启，关注开门红带来的负债端压力的缓解，保险板块估值回升仍需资产端改善。关注标的：中国太保(601601.SH)、新华保险(601336.SH)、中国平安(601318.SH)。 请认真阅读文后免责条款 风险提示： 资本市场改革风险；资本市场波动风险；业绩不及预期风险；宏观经济下行风险；黑天鹅等不可控风险。 正文目录 1．行情回顾.......................................................32．重点数据跟踪...................................................43．行业动态跟踪...................................................74．上市公司动态...................................................85．投资建议.......................................................86．风险提示.......................................................9 图表目录 图1：金融板块各指数周度表现（%）.................................3图2：金融板块各指数年初至今表现（%）.............................3图3：金融行业各指数2023年表现与沪深300指对比（%）..............3图4：金融行业各指数年内成交额情况（亿元）........................4图5：A股日均成交额（万亿元）.....................................5图6：两融余额规模维持上行........................................5图7：公募基金发行份额............................................5图8：公募基金规模情况............................................5图9：股票发行募集金额与家数......................................6图10：IPO募资情况................................................6图11：10年国债收益率走势(%)......................................6图12：银行间加权平均利率.........................................6图13：DR007和R007走势(%)........................................7图14：shibor隔夜拆借利率(%)......................................7 1．行情回顾 上周（12月18日至12月22日）A股仍维持下行态势，沪深300指数-0.13%，非银板块-2.4%，大幅跑输沪深300指数，券商和保险分别-3.2%和0.19%，券商板块本周跌幅较大。银行板块0.4%，跑赢沪深300指数。从年初至今板块涨跌情况来看，券商板块涨幅收窄至1.3%，银行和保险分别-9.6%和-15.9%，除保险指数外，金融板块各指数均跑赢沪深300指数（-13.8%）。 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 2．重点数据跟踪 上周银行板块跑赢沪深300指数，存款类机构质押式回购加权利率7天为1.78%，较前一周下降1BP。 非银金融（申万）指数环比上周-2.4%，证券Ⅱ(申万)指数环比上周-3.21%，保险Ⅱ(申万)指数环比上周+0.20%。本周A股日均成交额7193.24亿元，环比上周-10.34%。截至12月21日，两融余额16643.14亿元，较上周-0.40%，截至2023年11月，股票型+混合型基金规模为6.64万亿元，环比+0.26%，11月新发权益基金规模份额241亿份，环比+166.47%。 2023年前11个月，中国人寿、平安人寿、太保寿险、新华保险、人保寿险分别实现原保费收入6146亿元、4339.49亿元、2239.77亿元、1597.38亿元、972.67亿元，对应增速分别为3.9%、6.8%、4.4%、1.9%、9.7%。2023年11月单月平安人寿实现原保费收入250.67亿元，同比增长2.94%；人保寿险实现原保费收入27.41亿元，同比增长2.77%，中国人寿实现原保费收入167亿元同比-1.18%、太保寿险94.48亿元同比-19.01%、新华保险67.15亿元同比-13.46%。 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 3．行业动态跟踪 【多家银行存款利率已下降，下周起将有更多银行跟进调整】12月22日，新一轮银行存款利率下调尘埃落定。当日一早，工行、建行、农行、中行、交行、招行等多家银行均在银行官网上更新了人民币存款挂牌利率。工行、农行等还同步下调了大额存单、特色存款等品类的存款利率，最高降幅达到30个基点。按照以往惯例，在国有银行下调后，存款降息的影响将向股份制银行、城商行、农商行依次传递。因此多位业内人士预计，未来将有更多的银行跟进下调存款利率。已有多家股份制银行拟于下周一起调整各类存款利率。（资料来源：财联社） 【国家金融监督管理总局修订形成《消费金融公司管理办法（征求意见稿）》】《征求意见稿》提到，消费金融公司基于风险防控需求，通过与融资担保公司、保险公司等机构合作，作为贷款的风险缓释手段。但是部分消费金融公司长期过度依赖此种模式发展，放松对借款人信用资质水平的实质审查，自主风控能力不足，而且也面临担保公司无法代偿的风险。借款人除了支付贷款利息之外，还需支付担保费，间接推高了贷款综合利率。《征求意见稿》规定消费金融公司担保增信业务余额不得超过本公司全部贷款余额的50%，并在后续给予一定的整改过渡期。此外，要求消费金融公司杠杆率不得低于4%，限制盲目扩张。（资料来源：国家金融监管总 局） 【中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2023）》】12月22日，中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2023）》（下称《报告》），对2022年中国金融体系的稳健性状况进行了全面评估。《报告》显示，2022年，面对复杂多变的国际环境和疫情等超预期因素冲击，中国高效统筹疫情防控和经济社会发展，加大宏观调控力度，在攻坚克难中稳住了经济大盘，在复杂多变的环境中基本完成全年发展主要目标任务，实现了经济平稳运行、发展质量稳步提升、社会大局保持稳定。国内生产总值（GDP）同比增长3.0%，就业形势总体稳定，国际收支保持平衡，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，金融体系总体稳健运行。（资料来源：中国人民银行） 【北交所完善权益分派及股份回购规则：鼓励上市公司积极分红】北交所制定了《北京证券交易所上市公司持续监管指引第10号—权益分派》，修订了《北京证券交易所上市公司持续监管指引第4号—股份回购》，并配套完善了相关业务指南。上述规则自2023年12月22日起施行。《权益分派指引》旨在健全上市公司常态化分红机制，同时加强对异常分红、高送转等行为的监管。《股份回购指引》修订旨在进一步增强回购制度包容度和便利性，推动上市公司积极维护公司价值和股东权益。（资料来源：北京证券交易所） 4．上市公司动态 【中信银行】发行300亿元人民币二级资本债券，其中品种一为10年期固定利率债券，在第5年末附有前提条件的发行人赎回权，发行规模为215亿元，票面利率为3.19%；品种二为15年期固定利率债券，在第10年末附有前提条件的发行人赎回权，发行规模为85亿元，票面利率为3.25%。（资料来源：巨潮资讯网） 5．投资建议 银行：存款利率调降，关注低估值国有大行。12月22日和23日，五大行陆续在官网发布存款利率调降公告。1年及以内、2年、3年、5年期的定期存款挂牌利率分别下调10BP、20BP、25BP、25BP。今年以来银行已3次下调挂牌利率。12月22日，中国人民银行发 布《中国金融稳定报告（2023）》，对2022年我国金融体系的稳健性状况进行了全面评估，我国银行机构整体经营稳健，风险总体可控。关注标的：江苏银行(600919.SH)、浙商银行(601916.SH)。 券商:政策并购重组导向延续，关注行业景气度提升。本周券商板块受市场情绪影响有所下行，市场成交额继续下降。看好未来改革红利延续下，券商景气度的提升。关注头部券商并购重组做优做强，并购主题仍是券商板块近期主要行情驱动因素。关注标的：国联证券(601456.SH)、 浙 商 证 券(601878.SH)、 方 正 证 券(601901.SH)、 锦 龙 股 份(000712.SZ)、 信 达 证 券(601059.SH)等。 保险:关注保险行业开门红开启。12月险企开门红业务全面开启，关注开门红带来的负债端压力的缓解，保险板块估值回升仍需资产端改善。关注标的：中国太保(601601.SH)、 新 华 保 险(601336.SH)、 中 国 平 安(601318.SH)。 6．风险提示 资本市场改革风险。资本市场改革或有不及预期，政策红利低于预期； 资本市场波动风险。资本市场波动影响市场交投活跃度及整体投资收益； 业绩不及预期风险。金融行业业绩受到政策、