供应扰动需求弱稳，硅价向上但有限

孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243投资咨询号:Z0014605Tel::8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 工业硅：震荡2023年12月25日 上周（12/15-12/22）工业硅期货价格震荡上行，2402合约收盘价14195元/吨，较 上周环比上 涨2.8%。现货 端价格继续 走高，华东不通氧553#、通氧553#、421#分别较上周上涨400、550、250元/吨至14950、15450、15800元/吨，低品位牌号较高品位牌号价格上涨更为明显。现货升水期货运行，基差持续走阔。 供应端看，成本压力下，西南地区减产继续扩大。根据百川盈孚统计，本周工业硅总炉数750台，与上周相比减少8台，其中云南减少4台、四川减少3台。预计随成本提升，更多企业将加入减产行列。北方地区受雨雪寒潮天气及环保等因素影响，新疆、内蒙古多地工厂出现保温减产现象，对供应端产生较大扰动。 需求端看，随新产能投放，多晶硅产量较上周小幅增加，但光伏产业链依旧延续弱势行情，硅片、组件价格连续下跌，悲观情绪蔓延至上游厂商，多晶硅企业对工业硅仅维持刚需采买。此外，部分多晶硅企业因寒潮、检修、利润等原因出现减产，但目前预计影响相对有限。有机硅需求依旧寡淡，本周有机硅行业平均毛利润再度下降，带动产量环比减少。铝合金需求维持稳定。 总体看，市场供应有所减少，下游刚性需求带动行业库存小幅下降，预计短期硅价或小幅震荡上扬，但作为需求最主要驱动因素的多晶硅前景仍不见好，限制硅价上涨空间。后续关注北方生产变化情况和下游价格接受程度。 ★风险提示 北方供给变化超预期。 目录 1、北方供应扰动支撑硅价震荡上行，需求弱稳限制向上空间.......................................................................................42、热点资讯整理................................................................................................................................................................43、产业链高频数据跟踪.....................................................................................................................................................53.1、工业硅现货价格..........................................................................................................................................................53.2、工业硅相关成本..........................................................................................................................................................63.3、工业硅供给.................................................................................................................................................................73.3、工业硅需求.................................................................................................................................................................93.4、工业硅库存...............................................................................................................................................................124、风险提示......................................................................................................................................................................13 图表目录 图表1：不通氧553#硅现货日度均价..................................................................................................................................................5图表2：通氧553#硅现货日度均价.....................................................................................................................................................5图表3：421#硅现货日度价格..............................................................................................................................................................5图表4：硅现货日度价格.....................................................................................................................................................................5图表5：国内硅石周度均价..................................................................................................................................................................6图表6：国内石油焦周度均价..............................................................................................................................................................6图表7：国内洗精煤周度均价..............................................................................................................................................................6图表8：国内木炭周度均价..................................................................................................................................................................6图表9：国内电极周度均价..................................................................................................................................................................7图表10：国内工业硅主产区月度电价.................................................................................................................................................7图表11：新疆样本工业硅企业周度产量.............................................................................................................................................7图表12：云南样本工业硅企业周度产量.............................................................................................................................................7图表13：四川样本工业硅企业周度产量.............................................................................................................................................8图表14：新疆样本工业硅企业周度开工率.........................................................................................................................................8图表15：云南样本工业硅企业周度开工率.........................................................................................................................................8图表16：四川样本工业硅企业周度开工率.........................................................................................................................................8图表17：国内多晶硅现货日度均价...............................................................................................................................