有色金属周报(工业硅) 云南限电影响有限，硅价维持弱稳 2023年2月27日 宏源期货研究所 曾德谦（F3021262,Z0013703） 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 库存： 工业硅社库小幅去库，依旧处于历年相对高位（利空） 利润： 工业硅成本持续高位，对工业硅价格形成支撑（利多） 工业硅利润相对较高，提振企业生产积极性（利空） 供给： 四川地区电力成本高企，部分生产企业暂不开炉（利多） 云南地区受限电影响，企业开工或将受限（利多） 新疆地区冶炼厂开炉增加（利空） 需求： 下游多晶硅产业基本满负荷生产，对工业硅需求持续景气（利多） 有机硅部分新增产能投放，对工业硅需求增加（利多） 硅铝合金需求一般（中性） 策略：新疆产能持续释放，云南受限电影响，怒江地区工业硅产量本周将会有所下滑，四川地区受高成本限制，开工持续低位，供给整体稳中有增。需求端暂无新增利好，多晶硅价格维稳，企业基本满负荷生产，对工业硅需求持续景气，给予工业硅价格一定的支撑；有机硅部分新增产能投放，对工业硅需求有所增量，但检修与技改并存，对硅需求增量有限；铝合金市场较为平淡，企业多刚需采购为主。整体来看，供需双增，库存高位维稳，隐有去库态势，工业硅价格有探涨趋势，短期将以维稳为主，需关注下游消费回暖情况及库存变动情况。 风险因素：宏观风险，国内电力供应，云南限电政策，工业硅及下游企业复产情况。 摘要 目录 CONCENTS 1 2 3 产业链价格回顾 供给平稳，云南限电将影响本周硅产量 多晶硅需求持续景气 4 多空并存，有机硅价格回涨缓慢 5 硅铝合金开工平稳，需求一般 6 传统去库或将开启 1.1 工业硅价格周内平稳运行 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 日度数据 2023/2/24 2023/2/17 变动 幅度 日度数据 2023/2/24 2023/2/17 变动 幅度 工业硅 （元/吨） 期货主力合约收盘价 17,635 17,375 260.00 1.50% 多晶硅 （元/千克） 复投料 250.00 250.00 0 0.00% 不通氧553# 华东 17,100 17,100 - 0.00% 致密料 230.00 230.00 0 0.00% 黄埔港 16,950 16,950 - 0.00% 莱花料 200.00 200.00 0 0.00% 天津港 16,950 16,950 - 0.00% 有机硅 （元/吨） DMC 17,800 17,700 100 0.56% 昆明 16,800 16,800 - 0.00% 107胶 18,250 18,150 100 0.55% 四川 16,700 16,700 - 0.00% 硅油 19,750 19,750 0 0.00% 通氧553# 华东 17,500 17,500 - 0.00% 硅片 （元/片） 单晶M6-166mm （160μm） 5.60 5.70 -0.1 -1.75% 黄埔港 17,500 17,500 - 0.00% 单晶M10-182mm （160μm） 6.20 6.17 0.03 0.49% 天津港 17,350 17,350 - 0.00% 单晶G12-210mm （160μm） 8.10 8.10 0 0.00% 昆明 17,450 17,450 - 0.00% 单晶M10-182mm （155μm） 6.20 6.17 0.03 0.49% 421# 华东 18,800 18,800 - 0.00% 电池片 （元/瓦） 单晶PERCM6-166mm 0.99 0.99 0 0.00% 黄埔港 18,650 18,650 - 0.00% 单晶PERCM10-182mm 1.11 1.10 0.01 0.91% 天津港 18,750 18,750 - 0.00% 单晶PERCG12-210mm 1.13 1.12 0.01 0.89% 昆明 18,350 18,350 - 0.00% 硅铝合金 （元/吨） ADC12 19,750 19,650 100 0.51% 四川 18,550 18,550 - 0.00% A356 19,550 19,550 0 0.00% 97硅 1.2%≤Fe<1.5%,Ca≤0.3% 14,500 14,500 - 0.00% 硅粉 （元/吨） 553#金属硅粉 19,000 19,000 0 0.00% 1.5%≤Fe<1.8%,Ca≤0.5% 14,350 14,350 - 0.00% 421#金属硅粉 20,800 20,800 0 0.00% Fe≥1.8%,Ca≥1.0% 14,100 14,100 - 0.00% 三氯氢硅（元/吨） 16,650 16,100 550 3.42% 1.2 期货上涨带动基差下行 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 •现货价格周内平稳运行 •截至上周五，华东地区不通氧553#工业硅均价17,100元/吨，与前一周持平 •工业硅主力合约收盘价震荡上行 •截至上周五，工业硅期货主力合约收盘价17,635元/吨，较前一周上涨1.50% 80001800028000380004800058000680001月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月9日 3月20日 3月31日 4月13日 4月24日 5月9日 5月20日 5月31日 6月11日 6月22日 7月4日 7月15日 7月26日 8月6日 8月17日 8月28日 9月8日 9月20日 10月8日 10月19日 10月30日 11月10日 11月21日 12月2日 12月13日 12月24日 单位：元/吨 华东地区不通氧553#工业硅均价 2020年 2021年 2022年 2023年 16,000.0016,500.0017,000.0017,500.0018,000.0018,500.0019,000.00单位：元/吨 工业硅期货主力合约收盘价 -1,500.00 -1,000.00 -500.00 - 500.00 1,000.00 1,500.00单位：元/吨 基差（华东不通氧553-期货主力） 目录 CONCENTS 1 2 3 产业链价格回顾 供给平稳，云南限电将影响本周硅产量 多晶硅需求持续景气 4 多空并存，有机硅价格回涨缓慢 5 硅铝合金开工平稳，需求一般 6 传统去库或将开启 2.1 硅石成本持续高位 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 •硅石价格较为稳定，处于历年同期高位 4004204404604805005205401月1日 1月13日 1月28日 2月10日 2月24日 3月11日 4月1日 4月22日 5月12日 6月2日 7月1日 7月15日 8月10日 9月2日 9月23日 10月9日 10月22日 11月5日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 单位：元/吨 新疆硅石平均价 2020年 2021年 2022年 2023年 3003203403603804004204404604805001月1日 1月13日 1月28日 2月10日 2月24日 3月11日 4月1日 4月22日 5月12日 6月2日 7月1日 7月15日 8月10日 9月2日 9月23日 10月9日 10月22日 11月5日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 单位：元/吨 云南硅石平均价 2020年 2021年 2022年 2023年 2002503003504004505005506006507001月1日 1月13日 1月28日 2月10日 2月24日 3月11日 4月1日 4月22日 5月12日 6月2日 7月1日 7月15日 8月10日 9月2日 9月23日 10月9日 10月22日 11月5日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 单位：元/吨 湖北硅石平均价 2020年 2021年 2022年 2023年 2002503003504004505001月1日 1月13日 1月28日 2月10日 2月24日 3月11日 4月1日 4月22日 5月12日 6月2日 7月1日 7月15日 8月10日 9月2日 9月23日 10月9日 10月22日 11月5日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 单位：元/吨 江西硅石平均价 2020年 2021年 2022年 2023年 4004104204304404504604704804905001月1日 1月13日 1月28日 2月10日 2月24日 3月11日 4月1日 4月22日 5月12日 6月2日 7月1日 7月15日 8月10日 9月2日 9月23日 10月9日 10月22日 11月5日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 单位：元/吨 广西硅石平均价 2020年 2021年 2022年 2023年 2.1 电力成本高企 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 •新疆电价较为稳定 •枯水期云南、四川电价较高 •单吨工业硅成本提升千元以上 •高成本支撑硅价 0.20.250.30.350.40.452017-12-012018-03-012018-06-012018-09-012018-12-012019-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-01单位：元/千瓦时 新疆地区电价 吐鲁番 伊犁 石河子 0.20.250.30.350.40.450.50.550.62015-03-012015-07-012015-11-012016-03-012016-07-012016-11-012017-03-012017-07-012017-11-012018-03-012018-07-012018-11-012019-03-012019-07-012019-11-012020-03-012020-07-012020-11-012021-03-012021-07-012021-11-012022-03-012022-07-012022-11-01单位：元/千瓦时 云南地区电价 怒江 宝山 德宏 文山 0.20.250.30.350.40.450.50.550.60.650.72015-03-012015-07-012015-11-012016-03-012016-07-012016-11-012017-03-012017-07-012017-11-012018-03-012018-07-012018-11-012019-03-012019-07-012019-11-012020-03-012020-07-012020-11-012021-03-012021-07-012021-11-012022-03-012022-07-012022-11-01单位：元/千瓦时 四川地区电价 凉山 阿坝 乐山 雅安 2.1 电极成本高企 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 •电极成本处于历史高位 •碳电极与石墨电极价差开始回落 •欧洲能源危机略有缓解，石墨电极价格逐渐开始回落 50007000900011000130001500017000190001月3日 1月13日 1月21日 2月3日 2月14日 2月24日 3月5日 3月18日 3月27日 4月10日 4月23日 5月7日 5月20日 5月29日 6月11日 6月24日 7月8日 7月17日 7月30日 8月12日 8月21日 9月3日 9月16日 9月25日 1