有色金属周报（工业硅）：开工南弱北强，硅价低位震荡维稳

有色金属周报(工业硅)开工南弱北强，硅价低位震荡维稳2023年11月21日宏源期货研究所010-8229 5006曾德谦（F3021262,Z0013703） 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所逻辑观点：成本端：云南昭通地区硅石偏紧，但受枯水期及限电影响，云南地区硅企下调开工，硅石紧张程度略有缓解；后续随着电价继续上调，预计推涨硅企成本2,000元/吨左右，成本端支撑增强。供给端：川滇地区因电价调整，开工开始逐步下移，尤其是云南地区，开工下调明显，报价坚挺；四川地区11月开工降幅相对较小，据悉四川部分地区硅厂计划于月底前彻底停炉，届时硅企开工将出现明显滑落；为错峰生产，虽然当前硅企利润薄弱，但新疆等北方地区维持正常生产，部分硅企增加开炉，增减相抵后，工业硅开工小幅录减；后续随着硅价企稳回升后，非主产区地区硅企将陆续上调开工。需求端：下游需求整体变动有限。有机硅板块10月产量增幅不及预期，11月随着新增产能产出，预计产量有突破15万吨的可能，但其终端消费较弱，需关注价格跌近成本线倒逼企业减产；有机硅开工平稳，边际变动不大；硅铝合金及出口持续前期弱势，对工业硅支撑有限。库存端：部分持货商挺价惜售情绪较重，厂库增加，关注后续期货交割情况。行情展望：近期工业硅询单热度有所回暖，成交以下游刚需采购为主，部分持货商挺价惜售，硅价窄幅整理，短期来看工业硅企稳为主，期货主力运行区间14,000-14,800元/吨，低位追空风险较大。风险因素：宏观风险，硅厂减产。摘要 目录CONCENTS123产业链价格回顾枯水期叠加限电，开工南弱北强产出持续放量，多晶硅价格难言反转4淡季来临，有机硅开工或将下移5开工低位，硅铝合金需求疲软6期货仓单逐渐注销，库存未见下移 1.1硅产业价格弱势数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所日度数据2023/11/172023/11/10变动幅度日度数据2023/11/102023/11/3变动幅度工业硅（元/吨）期货主力合约收盘价14,26514,090175.00 1.24%多晶硅（元/千克）复投料65.50 66.50 -1.00 -1.50%不通氧553#华东14,15014,250-100.00 -0.70%致密料63.50 64.50 -1.00 -1.55%黄埔港14,05014,150-100.00 -0.71%莱花料60.00 61.50 -1.50 -2.44%天津港14,05014,150-100.00 -0.71%有机硅（元/吨）DMC14,40014,550-150.00 -1.03%昆明13,95014,050-100.00 -0.71%107胶15,00015,000-0.00%四川13,85013,850-0.00%硅油16,00016,000-0.00%通氧553#华东14,60014,800-200.00 -1.35%硅片（元/片）单晶M6-166mm（160μm）2.38 2.38 -0.00%黄埔港14,70014,800-100.00 -0.68%单晶M10-182mm（160μm）2.40 2.40 -0.00%天津港14,50014,700-200.00 -1.36%单晶G12-210mm（160μm）3.30 3.30 -0.00%昆明15,05015,050-0.00%单晶M10-182mm（155μm）2.40 2.40 -0.00%421#华东15,55015,600-50.00 -0.32%电池片（元/瓦）单晶PERCM6-166mm0.61 0.61 -0.00%黄埔港15,65015,700-50.00 -0.32%单晶PERCM10-182mm0.46 0.46 -0.00%天津港15,60015,650-50.00 -0.32%单晶PERCG12-210mm0.56 0.56 -0.00%昆明15,65015,650-0.00%硅铝合金（元/吨）ADC1219,35019,600-250.00 -1.28%四川15,35015,350-0.00%A35619,50019,800-300.00 -1.52%97硅1.2%≤Fe<1.5%,Ca≤0.3%12,65012,650-0.00%硅粉（元/吨）553#金属硅粉15,60016,100-500.00 -3.11%1.5%≤Fe<1.8%,Ca≤0.5%12,45012,450-0.00%421#金属硅粉17,60017,600-0.00%Fe≥1.8%,Ca≥1.0%12,25012,250-0.00%三氯氢硅（元/吨）6,4006,000400.00 6.67% 1.2硅价回落数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所•截至上周五，华东地区不通氧553#工业硅均价14,150元/吨，环比下跌0.70%•截至上周五，华东地区421#工业硅均价15,550元/吨，环比下跌0.32%•截至上周五，工业硅期货主力合约收盘价14,265元/吨，环比上涨1.24%80001800028000380004800058000680001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月3日3月15日3月27日4月9日4月21日5月6日5月18日5月30日6月11日6月23日7月5日7月17日7月29日8月10日8月22日9月3日9月15日9月27日10月16日10月28日11月9日11月21日12月3日12月15日12月27日单位：元/吨华东地区不通氧553#工业硅均价2020年2021年2022年2023年 12,500.00 13,000.00 13,500.00 14,000.00 14,500.00 15,000.00 15,500.00 16,000.00 16,500.002023-06-202023-07-202023-08-202023-09-202023-10-202023-11-单位：元/吨基差（华东不通氧553-期货主力）12,000.0013,000.0014,000.0015,000.0016,000.0017,000.0018,000.00单位：元/吨工业硅期货主力合约收盘价 目录CONCENTS123产业链价格回顾枯水期叠加限电，开工南弱北强产出持续放量，多晶硅价格难言反转4淡季来临，有机硅开工或将下移5开工低位，硅铝合金需求疲软6期货仓单逐渐注销，库存未见下移 2.1硅石价格平稳数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所4004204404604805005205401月1日1月20日2月10日3月1日3月17日4月7日4月22日5月12日6月2日6月24日7月12日7月29日8月18日9月8日9月23日10月13日10月27日11月10日11月25日12月16日单位：元/吨新疆硅石平均价2020年2021年2022年2023年3003203403603804004204404604805001月1日1月20日2月10日3月1日3月17日4月7日4月22日5月12日6月2日6月24日7月12日7月29日8月18日9月8日9月23日10月13日10月27日11月10日11月25日12月16日单位：元/吨云南硅石平均价2020年2021年2022年2023年2002503003504004505005506006507001月1日1月20日2月10日3月1日3月17日4月7日4月22日5月12日6月2日6月24日7月12日7月29日8月18日9月8日9月23日10月13日10月27日11月10日11月25日12月16日单位：元/吨湖北硅石平均价2020年2021年2022年2023年2002503003504004505001月1日1月20日2月10日3月1日3月17日4月7日4月22日5月12日6月2日6月24日7月12日7月29日8月18日9月8日9月23日10月13日10月27日11月10日11月25日12月16日单位：元/吨江西硅石平均价2020年2021年2022年2023年4004104204304404504604704804905001月1日1月20日2月10日3月1日3月17日4月7日4月22日5月12日6月2日6月24日7月12日7月29日8月18日9月8日9月23日10月13日10月27日11月10日11月25日12月16日单位：元/吨广西硅石平均价2020年2021年2022年2023年 2.1丰水期尾声，电价逐步迎来上调数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所0.20.250.30.350.40.452018-09-012018-12-012019-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-012023-03-012023-06-012023-09-01单位：元/千瓦时新疆地区电价吐鲁番伊犁石河子0.20.250.30.350.40.450.50.550.62015-12-012016-04-012016-08-012016-12-012017-04-012017-08-012017-12-012018-04-012018-08-012018-12-012019-04-012019-08-012019-12-012020-04-012020-08-012020-12-012021-04-012021-08-012021-12-012022-04-012022-08-012022-12-012023-04-012023-08-01单位：元/千瓦时云南地区电价怒江宝山德宏文山0.20.250.30.350.40.450.50.550.60.650.72015-12-012016-04-012016-08-012016-12-012017-04-012017-08-012017-12-012018-04-012018-08-012018-12-012019-04-012019-08-012019-12-012020-04-012020-08-012020-12-012021-04-012021-08-012021-12-012022-04-012022-08-012022-12-012023-04-012023-08-01单位：元/千瓦时四川地区电价凉山阿坝乐山雅安•随着丰水期逐渐步入尾声，硅厂生产成本抬升•四川地区预计11月底再次上调电价 2.1电极成本弱稳数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所•碳电极走弱，拉开与石墨电极价差•截至上周五，碳电极均价9,350元/吨，石墨电极17,950元/吨50007000900011000130001500017000190001月3日1月14日1月25日2月10日2月21日3月4日3月13日3月25日4月7日4月16日4月28日5月8日5月20日5月29日6月11日6月21日7月3日7月15日7月24日8月5日8月14日8月26日9月4日9月16日9月25日10月14日10月23日11月4日11月13日11月26日12月10日12月24日单位：元/吨碳电极平均价格2020年2021年2022年2023年800013000180002300028000330001月3日1月14日1月25日2月10日2月21日3月4日3月13日3月25日4月7日4月16日4月28日5月8日5月20日5月29日6月11日6月21日7月3日7月15日7月24日8月5日8月14日8月26日9月4日9月16日9月25日10月14日10月23日11月4日11月13日11月26日12月10日12月24日单位：元/吨石墨电极成本2020年2021年2022年2023年05000100001500020000250003000035000单位：元/吨电极平均价价差碳