有色金属周报(工业硅)：供增需弱，硅价弱稳

供增需弱，硅价弱稳 2024年6月12日 宏源期货研究所010-8229 5006曾德谦（F3021262,Z0013703） 摘要 上周观点 供给端：上周云南、四川地区均有企业复工、增产，西南产区产量持续释放；新疆地区上周存在新增产能投产，产量释放中；工业硅全国产量持续增加。 需求端：下游采购整体较为一般，整体呈偏弱趋势。光伏产业链过剩明显，下游累库压力较大，硅料价格一再走弱，预计6月产量将进一步下滑至14万吨左右；有机硅企业多正常生产，部分企业检修复产，且当前暂无新增检修安排，产量将环比增加，但因利润薄弱且采购较易，有机硅厂对工业硅多以刚需采购为主；硅铝合金对工业硅需求较为稳定。 库存：供强需弱，硅厂厂库持续累积；行业社会库存多集中于交割库中，下游企业原料库存水平偏低。 风险因素：宏观风险，硅厂意外减产。 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 1 产业链价格回顾 2 硅厂开炉增加，供给持续增量 目录CONCENTS 3 减产范围扩大，多晶硅产量持续收缩 4 有机硅行情不佳，原料采买谨慎 5 硅铝合金开工平稳 6 库存持续累积 •华东地区不通氧553#工业硅均价13,000元/吨，环比持平•华东地区421#工业硅均价13,600元/吨，环比持平•工业硅期货主力合约收盘价12,305元/吨，环比下降4.13% 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 1 产业链价格回顾 2 硅厂开炉增加，供给持续增量 目录CONCENTS 3 减产范围扩大，多晶硅产量持续收缩 4 有机硅行情不佳，原料采买谨慎 5 硅铝合金开工平稳 6 库存持续累积 2.1北方硅石价格偏弱，南方硅石价格平稳 西南产区陆续复产，对硅石热度较高 ••北方开工多靠大型硅企拉动，一般都配套自用矿山，硅企外采需求缩减，硅石价格偏弱 2.1西南产区电价逐步下调 2.1电极价格运行平稳 •电极价格平稳 •截至6月7日，碳电极均价9,200元/吨，环比持平，石墨电极18,100元/吨，环比持平 2.1硅煤&石油焦价格持稳为主 2.2硅价走弱，硅企利润下滑 •4月全国工业硅553#平均利润-1,166元/吨，环比下降778元/吨•4月全国工业硅421#平均利润-1,380元/吨，环比下降509元/吨 •6月6日当周，工业硅开炉数环比增加14台，开炉率49.25% •西南复产持续放量，北方新疆地区存在新增产能投放，产量持续增加 2.3地区开工差异显著，西南产区陆续复产中 2.4工业硅现货成交价偏弱 2.4工业硅现货成交价偏弱 1 产业链价格回顾 2 硅厂开炉增加，供给持续增量 目录CONCENTS 3 减产范围扩大，多晶硅产量持续收缩 4 有机硅行情不佳，原料采买谨慎 5 硅铝合金开工平稳 6 库存持续累积 •5月多晶硅产量17.70万吨，环比减少2.32%，同比增加53.91% •5月多家多晶硅厂有检修计划，产量下滑•6月多晶硅减产范围将进一步扩大，预计产量下滑至14万吨左右，预期降幅减少主要是因为某头部四川企业检修计划取消 •截至6月7日，多晶硅库存21.20万吨，库存回落 3.2供强需弱，多晶硅价格再度走弱 •多晶硅价格偏弱 •截至6月7日，多晶硅复投料环比下跌1.32%至37.50元/千克，致密料环比下跌1.39%至35.50元/千克，莱花料环比下跌1.52%至32.50元/千克 3.3硅片：企业让利清库，但下游消化能力有限 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 3.3电池片：上游趋稳，需求疲态，电池片价格承压磨底 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 3.组件：产业链过剩严重，组件价格偏弱 1 产业链价格回顾 2 硅厂开炉增加，供给持续增量 目录CONCENTS 3 减产范围扩大，多晶硅产量持续收缩 4 有机硅行情不佳，原料采买谨慎 5 硅铝合金开工平稳 6 库存持续累积 4.1有机硅开工稳中有增 •5月中国DMC开工率79.81%，环比提升1.89个百分点 •5月有机硅厂家排产情况略有好转，检修产能陆续恢复，开工提升•目前下游对单体仍有一定需求，加之前期订单，预售单大多排至月末，有机硅市场短期持稳为主，行业淡季叠加行情亏损，有机硅对工业硅采买较为谨慎，维持刚需采购 4.1开工平稳，暂无新增检修计划 4.2需求较弱，有机硅价格持稳为主 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 1 产业链价格回顾 2 硅厂开炉增加，供给持续增量 目录CONCENTS 3 减产范围扩大，多晶硅产量持续收缩 4 有机硅行情不佳，原料采买谨慎 5 硅铝合金开工平稳 6 库存持续累积 5.1铝合金开工平稳 •6月6日当周，原生铝合金开工率50%，环比持平•6月6日当周，再生铝合金开工率58.6%，环比持平 5.2铝合金价格小幅回落 •铝合金价格小幅回升 •截至6月7日，ADC12均价20,500元/吨，环比下跌0.24%•截至6月7日，A356均价21,700元/吨，环比下跌0.23% 1 产业链价格回顾 2 硅厂开炉增加，供给持续增量 目录CONCENTS 3 减产范围扩大，多晶硅产量持续收缩 4 有机硅行情不佳，原料采买谨慎 5 硅铝合金开工平稳 6 库存持续累积 6.1工业硅库存累积 •工业硅厂库持续累积 •新疆地区检修复产，加之技改后日产提升，硅厂厂库增加 •工业硅社库变动不大 •截至6月7日，工业硅社会库存（社库+交割库）39.4万吨，其中，普通社会库存10.5万吨，期货交割库库存28.9万吨 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，投资需谨慎！