综合金融行业央行2023Q3支付体系运行报告点评：需求回升交易量增长，小额场景需求更强

2023年第三季度支付体系运行情况概览

支付体系总体平稳增长

• 报告概述：中国人民银行发布的《2023年第三季度支付体系运行总体情况》报告显示，中国支付体系运行平稳，各项支付指标如银行账户数量、非现金支付业务量以及支付系统的业务量均保持增长趋势。

银行卡交易量与消费复苏

• 交易量增长：2023年第三季度全国银行卡交易量达260.77亿元，同比增长1.4%。
• 主要驱动力：消费业务和转账业务交易量的提升（1.69% 和 2.22%）是银行卡交易量增长的主要推手，分别占总量增长的78% 和 17%。
• 消费复苏：社会消费品总额在7、8、9月分别增长2.5%、4.6%、5.5%，显示消费市场的活跃度提升。

POS机设备与市场回暖

• 设备数量增长：POS机数量达到4304万台，较去年同期增长8.72%，较前一季度环比增长21.3%。
• 原因分析：除市场需求回暖外，监管政策的推动也是POS机数量增加的因素之一。

非银行支付机构表现

• 交易量增长：非银行支付机构处理的网络支付业务交易量同比增长8.50%，环比第二季度增长3.66%。
• 消费场景偏好：非银行支付在小额消费场景中的优势显现，尤其是在餐饮等小额消费领域，其交易量增速快于银行卡消费业务，反映出消费者对便捷性的偏好。

政策与经济展望

• 政策支持：预计随着各项促进消费与房地产政策的实施，经济将稳步回升。
• 财政政策：政府通过特别国债等措施扩大赤字规模，以刺激居民收入预期，进而促进消费和经济增长。
• 支付行业增长：在政府政策的推动下，预计支付行业的交易量将实现增长。

投资建议与风险提示

• 投资前景：在政策持续加码的背景下，看好支付交易量的提升。
• 公司推荐：拉卡拉和移卡作为行业龙头，线下收单业务的交易量有望增长，投资者可考虑这两家公司。
• 风险考量：需关注经济复苏的不确定性以及支付行业竞争加剧的风险。

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