综合金融：央行2023Q2支付体系运行报告点评-支付交易量稳健，经济企稳利好增长

事件：近日央行发布《2023年第二季度支付体系运行总体情况》，报告显示我国支付体系运行平稳，银行账户数量、非现金支付业务量、支付系统业务量等总体保持增长。 点评： 银行卡交易量同比增长,转账和消费是交易量提升主因。2023年二季度全国银行卡交易量为271.76亿元，同比增长11.35%。其中转账业务和消费业务交易量同比提升12.06%/7.10%，是银行卡交易业务总量提升的主因，二者分别贡献银行卡交易总量增长的86%/8%。 转账业务与消费业务同比提升主因消费与经济处于恢复状态，叠加去年同期的低基数效应。银行卡收单设备方面，POS机数量3549万台，同比-3.3%，环比7.2%，扭转了连续两个季度的环比下滑态势，也反映了银行卡收单业务逐步回暖。 非银行支付机构处理网络支付业务交易量同比增长，主因去年低基数：2023年二季度非银行处理网络支付业务交易量同比提升16.07%至82.74亿元，环比一季度则微降2.27%。我们认为，非银行处理网络支付交易量同比提升幅度较大主因去年同期疫情期间低基数效应，环比数据基本保持平稳。交易笔数方面，非银行支付机构处理网络支付业务同比增长18.38%，环比增长15.67%。随经济逐步回暖，非银行支付机构处理网络支付业务交易量有望迎来进一步增长。 经济底部已现，政策持续发力，带动支付交易量提升：经济数据回暖和失业率下降确认当前已经处于经济底部位置，同时8月消费同比回升，社会消费品零售总额当月同比增速4.6%（前值2.5%），主要由于前期各地针对促进汽车、家电家具类大宗商品出台的促消费政策效果初步显现，促进居民消费意愿，从而提振消费。后续随着各项促消费松地产政策效果逐步释放，消费动能有望稳步提升，加速经济回暖进程，带动支付行业总量增长。 投资建议：经济底已现，看好后续支付交易量提升。拉卡拉作为支付行业头部公司，将受益于经济回暖，线下收单业务交易量有望增长，推荐拉卡拉。 风险提示：经济复苏不及预期，支付行业竞争加剧。 表1：推荐标的估值表 图1：银行卡交易业务总量同比增长 图2：银行卡交易消费业务量同比增速较高 图3：非银行支付机构处理网络支付业务交易量同比增长，环比下降