板块市场回顾行业观点

板块市场回顾 本周（12/18-12/22）交运指数下跌0.8%，沪深300指数下跌0.1%，跑输大盘0.7%，排名8/29。交运子板块中航运板块涨幅最大(+6.2%)，航空板块跌幅最大(-3.4%)。 行业观点 快递：11月快递业务量同比增长32%，业务收入同比增长27%。国家邮政局公布2023年11月数据，快递业务收入完 成1241.4亿元，同比增长+26.9%；快递业务量完成136.4亿件，同比增长31.9%；快递业务单票收入9.10元，同比 -3.8%。1-11月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为84.0，较1-10月下降0.1。分公司看，2023年11月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量分别为11.75亿票、19.30亿票、21.64亿票、18.02亿票，同比分别+24.1%、+30.4%、 +32.9%、+49.2%，单票收入分别为15.6元、2.38元、2.38元、2.20元，同比分别-4.2%、-17.4%、-9.6%、-16.0%。物流：本周中国化工产品价格指数(CCPI)环比增长。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4649点，同比-3%，环比+1.5%。 12月14日，长久物流与富晟汽车生态签署战略合作协议，富晟汽车生态是一汽富晟集团下属公司，专注于汽车备件物流和汽车后市场领域，有望与长久物流将在动力电池梯次利用、汽车物流领域、汽车后市场开展合作。12月12日，7490载重吨国际化学品船“兴通开和”轮圆满完成命名暨交船仪式，新船的成功交付，有利于兴通股份加快完善全球服务网络，进一步优化提升国际船队结构与运力水平。危化品物流市场规模不断扩大，龙头份额继续提升。当前已看到运价底部反弹，危化品物流行业可迎来业绩改善。消费电子行业回暖，预计伴随旺季来临，相关公司的生产物流业务将得到改善。推荐宏川智慧、盛航股份、海晨股份。 航空机场：国航发布定增预案，拟通过A股及H股定增募资引进国产飞机。本周（12月16日-12月22日）全国日均 执飞航班量13272班，恢复至2019年95%（环比+5pct）；其中国内线日均11654班，为2019年103%（+6pct）；国际 线日均1287班，为2019年57%（+1pct）；地区线日均331班，为2019年76%（+2pct）。12月22日，国航发布定增 预案公告，A股股票募集资金总额不超过人民币60亿元，其中42亿元用于引进17架飞机，机型包括6架C919及11架ARJ21，预计于2024-2025年交付；H股股票募集资金总额不超过港币20亿元，用于补充公司一般运营资金。本周布伦特原油期货结算价为79.07美元/桶，环比+3.29%，同比-1.15%。本周美元兑人民币中间价为7.0953，环比-0.01%，同比+1.6%。截至上周，2023Q4人民币兑美元汇率环比+2.9%。推荐春秋航空。 航运港口：红海局势紧张，本周集运油运指数均环比增长。12月3日以来，巴以冲突风险外溢至红海，胡塞武装宣 称将对以色列境内目标和途径也门海岸的“以色列船只”发动袭击。全球航运因红海局势紧张，航运“大动脉”苏伊士运河面临关闭风险，受此影响12月18日航运股大涨。集运：本周CCFI环比+1.2%，同比-37.6%；SCFI环比+14.8%，同比+10.3%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1148点，环比-4.25%，同比-34.6%。油运：本周BDTI环比+8.8%，同比-37.5%；BCTI环比+2.9%，同比-54.9%。干散货运输：本周BDI环比-10.8%，同比+21.5%。油运供需向好，看好旺季反弹，推荐中远海能。 公路铁路：高速公路货车通行量同比增长12%，公路货运整车流量指数同比增长0%。上周（12月11日-12月17日） 全国高速公路货车通行量为4753.3万辆，同比+12%。2023年51周G7全国公路货运整车流量指数为111.18，同比+0%。全国主要公路运营主体12月22日收盘股息率9家高于中国十年期国债收益率（当前为2.59%），板块配置比较有性价比。利率下行市场防御风格，重点关注高股息板块，推荐招商公路。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场8 2.3铁路公路10 2.4快递物流12 三、风险提示13 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势6 图表12：PDCI东北运价指数6 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势7 图表18：巴拿马型BPI走势7 图表19：好望角型BCI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量8 图表22：外贸货物吞吐量8 图表23：中国国内民航客运量8 图表24：中国国际地区民航客运量8 图表25：上市航司ASK较2019年增速9 图表26：上市航司客座率较2019年变化9 图表27：布伦特原油期货结算价9 图表28：国内航空煤油出厂价9 图表29：美元兑人民币中间价9 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动9 图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速10 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速10 图表33：铁路旅客周转量11 图表34：铁路货物周转量11 图表35：公路旅客周转量11 图表36：公路货物周转量11 图表37：公路货车通行量11 图表38：G7公路货运整车流量指数11 图表39：全国主要公路运营主体股息率12 图表40：十年期国债收益率12 图表41：全国规模以上快递业务量12 图表42：全国规模以上快递单票收入12 图表43：A股上市快递企业月度数据（2023.10）12 一、本周交运板块行情回顾 本周（12/18-12/22）交运指数下跌0.8%，沪深300指数下跌0.1%，跑输大盘0.7%，排名8/29。交运子板块中航运板块涨幅最大(+6.2%)，航空板块跌幅最大(-3.4%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 2% -0.1% -0.8% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 煤食家电银有石沪交机公化军纺建钢农电建医非轻汽综通餐房零计传 300 炭品电力行色化深运械用工工服筑铁业子材药银工车合信饮地售算媒 设事旅产机 备业游 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年12月18日-2023年12月22日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 8% 6.2% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -0.1%-0.5%-0.7%-0.8% -0.9%-1.2%-1.4% -1.7%-2.0% -2.8%-3.2%-3.4% 航沪铁港交 300 运深路口通 运输 上创公快机证业路递场指板 数指 公物航 交流空 综合 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年12月18日-2023年12月22日 交运板块涨幅前五的个股为中创物流（+14.6%）、中远海能（+9.9%）、中远海特（+7.5%）、招商轮船（+7.5%）、招商南油（+7.2%）；跌幅前五的个股为音飞储存（-23.5%）、江西长运（-11.2%）、韵达股份（-7.2%）、瑞茂通（-6.9%）、嘉诚国际（-6.9%）。 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司 中创物流中远海能中远海特招商轮船招商南油海程邦达中远海控长航凤凰龙洲股份兴通股份 0%5%10%15%20% 14.6% 9.9% 7.5% 7.5% 7.2% 7.2% 6.7% 4.8% 4.2% 2.9% 音飞储存江西长运韵达股份瑞茂通嘉诚国际东方嘉盛怡亚通华贸物流中国国航海晨股份 0% -5% -7.2% -6.9% -6.9% -6.8% -6.5% -6.4% -5.8% -5.7% -10% -11.2% -15% -20% -23.5% -25% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为879.75点，环比+1.2%，同比-37.6%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1254.99点，环比+14.8%，同比+10.3%。CCFI美东航线运价指数为854.8点，环比+1.1%，同比-40.4%；CCFI美西航 线运价指数为703.99点，环比-2.0%，同比-21.3%。CCFI欧洲航线运价指数为1049.63点，环比+2.5%，同比-44.6%；CCFI地中海航线运价指数1352.49点，环比+3.2%，同比-39.8%。 上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1148点，环比-4.3%，同比-34.6%；PDCI东北指数为1164点，环比-7.2%，同 比-35.0%；PDCI华北指数为958点，环比-5.5%，同比-38.4%；PDCI华南指数为1155点，环比-2.7%，同比-35.7%。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 CCFI:综合指数同比增速 885 880 875 870 865 860 855 850 845 880 877 869 858 858 2023-11-242023-12-082023-12-22 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 SCFI:综合指数同比增速 1,255 1,094 993 1,011 1,032 2023-11-242023-12-082023-12-22 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 860 855 850 845 840 835 830 825 CCFI:美东航线同比增速 853 855 851 845 837 2023-11-242023-12-082023-12-22 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% 750 740 730 720 710 700 690 680 CCFI:美西航线同比增速 746 720 719 719 704 2023-11-242023-12-082023-12-22 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 1,060 1,040 1,020 1,000 980 960 940 CCFI:欧洲航线同比增速 1,050 1,024 999 984 974 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% 1,360 1,340 1,320 1,300 1,280 1,260 1,240 1,220 CCFI:地中海航线同比增速 1,310 1,302 1,284 1,262 1,352 0% -10% -20% -30% -40% -50% 920 2023-11-242023-12-082023-12-22 -70% 1