板块市场回顾行业观点

板块市场回顾 本周（11/13-11/17）交运指数上涨0.4%，沪深300指数下跌0.5%，跑赢大盘0.9%，排名19/29。交运子板块中航空板块涨幅最大(+2.3%)，公路板块跌幅最大(-1.3%)。 行业观点 快递：各快递公司公布10月经营数据，申通快递业务量增速领跑。各快递公司公布快递经营数据，2023年10月， 顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量分别为9.5亿票、17.1亿票、18.9亿票、16.8亿票，同比分别+15.4%（不含丰网）、+12.5%、+19.1%、+34.1%。11月17日，中通快递发布2023Q3业绩公告。2023Q3公司实现收入90.8亿元，同比增长1.5%；净利润23.5亿元，同比增长24%。收入端，（1）价：在行业以价换量的非理性竞争下，2023Q3公司快递单票收入下降0.19元，同比下降13.5%；（2）量：2023Q3公司业务量为75.23亿件，同比增长18.1%，市场份额提 升0.3pct至22.4%。成本端：2023Q3伴随业务量增长，公司快递单票成本下降0.16元至0.82元，同比下降16.3%。物流：兴通股份船队再添2艘新造船舶。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4752点，同比-3%，环比+0.3%。兴通股份2艘船舶吉水，11月17日13000DWT双相不锈钢化学品/油液货船“兴通开盛”轮举行上水仪式，11月18日12000DWT 的双相不锈钢化学品/油液货船“兴通开明”轮举行上水仪式。宏川智慧子公司南通阳鸿收购南通御顺及南通御盛全部100%股权进展顺利，标的公司分别在9月28日、10月7日完成工商变更登记手续，标的公司下属100%控股企业易联南通拥有74座储罐，罐容总计约62万平米，交易将助力公司罐容增长。9月消费电子行业回暖，笔记本电脑出口 数量同比增长6.3%，预计伴随旺季来临，相关公司的生产物流业务将得到改善。推荐宏川智慧、盛航股份、海晨股份。航空机场：本周国际地区航班量持续恢复。本周（11月12日-11月18日）全国日均执飞航班量13208班，恢复至 2019年92%（环比+2pct）；其中国内线日均11768班，为2019年100%（+2pct）；国际线日均1128班，为2019年52% （+1pct）；地区线日均312班，为2019年70%（+1pct）。本周布伦特原油期货结算价为80.61美元/桶，环比-1.01%， 同比-14.12%；2023年11月，国内航空煤油出厂价（含税）为7621元/吨，环比-5%，同比-1.4%。本周美元兑人民币中间价为7.1728，环比-0.06%，同比+0.9%。截至上周，2023Q4人民币兑美元汇率环比+0.7%。2023年10月，ASK较2019年，国航+11%、东航-2%、南航-2%、春秋+4%、吉祥+17%；客座率较2019年，国航-5pct、东航-4pct、南航-2pct、 春秋+0.3pct、吉祥-2pct。其中，国航自3月起包含山航股份相关运营数据。2023年10月，旅客吞吐量较2019年，上海机场（浦东）-14%、首都机场-41%、白云机场-9%、深圳机场+11%、厦门机场-7%、美兰空港+3%；飞机起降架次较2019年，上海机场（浦东）-4%、首都机场-31%、白云机场-6%、深圳机场+13%、厦门机场-5%、美兰空港+4%。 航运港口：本周BDI指数环比增长。集运：本周CCFI环比+3.4%，同比-51.3%；SCFI环比-2.9%，同比-36.7%。上周 中国内贸集装箱运价指数PDCI为1192点，环比+0.9%，同比-30.3%。油运：本周BDTI环比-5.4%，同比-35.2%；BCTI环比+5.1%，同比-40.5%。干散货运输：本周BDI环比+10.8%，同比+41.3%。油运供需向好，看好旺季反弹，推荐中远海能；内贸集运触底反弹，需求复苏，推荐中谷物流。 公路铁路：高速公路货车通行量同比增长13%，公路货运整车流量指数同比增长2%。上周（11月6日-11月12日） 全国高速公路货车通行量为5517.5万辆，同比+13%。2023年46周G7全国公路货运整车流量指数为121.46，同比+2%。全国主要公路运营主体11月17日收盘股息率9家高于中国十年期国债收益率（当前为2.65%），板块配置比较有性价比。利率下行市场防御风格，重点关注高股息板块。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场8 2.3铁路公路11 2.4快递物流12 三、风险提示13 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势6 图表12：PDCI东北运价指数6 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势7 图表18：巴拿马型BPI走势7 图表19：好望角型BCI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量8 图表22：外贸货物吞吐量8 图表23：中国国内民航客运量9 图表24：中国国际地区民航客运量9 图表25：上市航司ASK较2019年增速9 图表26：上市航司客座率较2019年变化9 图表27：布伦特原油期货结算价9 图表28：国内航空煤油出厂价9 图表29：美元兑人民币中间价10 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动10 图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速10 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速11 图表33：铁路旅客周转量11 图表34：铁路货物周转量11 图表35：公路旅客周转量12 图表36：公路货物周转量12 图表37：公路货车通行量12 图表38：G7公路货运整车流量指数12 图表39：全国主要公路运营主体股息率12 图表40：十年期国债收益率12 图表41：全国规模以上快递业务量13 图表42：全国规模以上快递单票收入13 图表43：A股上市快递企业月度数据（2023.10）13 一、本周交运板块行情回顾 本周（11/13-11/17）交运指数上涨0.4%，沪深300指数下跌0.5%，跑赢大盘0.9%，排名19/29。交运子板块中航空板块涨幅最大(+2.3%)，公路板块跌幅最大(-1.3%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 5% 0.4% -0.5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 300 计汽通军钢综零传机纺有餐建化电非轻公交石煤家医房建银农沪电食算车信工铁合售媒械服色饮筑工子银工用运化炭电药地材行业深力品 机旅事产设游业备 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年11月6日-2023年11月10日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 3%2.3% 2% 2% 1% 1% 0% -1% -1% -2% 1.1% 0.6%0.6%0.5% 0.4% 0.2% -0.2%-0.2% -0.5%-0.6% -0.9% -1.3% 航快公 空递交 物上交 流证通 综指运 合数输 机航港沪铁创公场运口深路业路 300 板指 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年11月6日-2023年11月10日 交运板块涨幅前五的个股为龙洲股份（+13.3%）、三羊马（+13.0%）、华夏航空（+10.5%）、西上海（+7.4%）、重庆路桥（+6.5%）；跌幅前五的个股为东莞控股（-18.4%）、东方嘉盛（-12.1%）、长江投资（-3.9%）、海晨股份（-3.5%）、深高速（-3.4%）。 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司 龙洲股份三羊马华夏航空西上海重庆路桥海航科技海峡股份天顺股份中国国航飞力达 0%2%4%6%8%10%12%14% 13.3% 13.0% 10.5% 7.4% 6.5% 5.9% 4.9% 4.2% 4.1% 3.8% 东莞控股东方嘉盛长江投资海晨股份深高速锦州港皖通高速嘉友国际 *ST德新万林物流 0% -3.9% -3.5% -3.4% -3.2% -3.0% -2.9% -2.8% -2.5% -5% -10% -12.1% -15% -18.4% -20% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为872.11点，环比+3.4%，同比-51.3%。上海出口集装箱运价指数SCFI为 999.92点，环比-2.9%，同比-36.7%。CCFI美东航线运价指数为846.69点，环比+2.7%，同比-55.0%；CCFI美西航线运价指数为740.52点，环比+2.5%，同比-35.0%。CCFI欧洲航线运价指数为994.18点，环比+4.4%，同比-63.0%；CCFI地中海航线运价指数1314.2点，环比+6.2%，同比-52.6%。 上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1192点，环比+0.9%，同比-30.3%；PDCI东北指数为1262点，环比+3.2%，同 比-24.2%；PDCI华北指数为896点，环比-2.5%，同比-44.3%；PDCI华南指数为1318点，环比+4.1%，同比-24.2%。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 CCFI:综合指数同比增速 880 870 860 850 840 830 820 810 800 790 780 872 844 828 817 812 2023-10-202023-11-032023-11-17 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% 1,100 1,050 1,000 950 900 850 800 SCFI:综合指数同比增速 1,068 1,030 1,013 1,000 918 2023-10-202023-11-032023-11-17 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 850 840 830 820 810 800 790 780 CCFI:美东航线同比增速 846 847 825 809 812 2023-10-202023-11-032023-11-17 -50% -52% -54% -56% -58% -60% -62% -64% 750 740 730 720 710 700 690 CCFI:美西航线同比增速 741 734 723 718 709 2023-10-202023-11-032023-11-17 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 1,020 1,000 980 960 940 920 900 880 CCFI:欧洲航线同比增速 994 953 940 939 904 -58% -60% -62% -64% -66% -68% -70% 1,340 1,320 1,300 1,280 1,260 1,240 1,220 1,200 1,180 CCFI:地中海航线同比增速 1,314