板块市场回顾行业观点

板块市场回顾 本周（11/6-11/10）交运指数下跌0.1%，沪深300指数上涨0.1%，跑输大盘0.2%，排名21/29。交运子板块中公路板块涨幅最大(+3.1%)，航空板块跌幅最大(-1.3%)。 行业观点 快递：预计10月快递业务量收同比增速均将超20%，“双十一”期间快递包裹量同比增长23%。邮政局公布快递发展 指数，经测算，2023年10月中国快递发展指数为383.5，同比提升7.1%。其中发展规模指数为445.2，同比提升14.4%。从分项指标看，预计10月，快递业务量收同比增速均将超20%。10月上旬，行业规模稳步扩张，单日业务量逐日提升。中下旬，牛羊肉、海鲜、水果等时令产品寄递服务需求增加，叠加“双11”促销预热，行业持续高位运行，日均业务量4亿件左右。2023年11月1日至11日，全国邮政快递企业共揽收快递包裹52.64亿件，同比增长23.22%； 其中11月11日当天，共揽收快递包裹6.39亿件，同比增长15.76%。“双11”期间快递业务量再次刷新纪录。 物流：中国化工产品价格指数CCPI环比小幅增长。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4730点，同比-3%，环比+0.3%。宏川智慧子公司南通阳鸿收购南通御顺及南通御盛全部100%股权进展顺利，标的公司分别在9月28日、10月7日完 成工商变更登记手续，标的公司下属100%控股企业易联南通拥有74座储罐，罐容总计约62万平米，交易将助力公司罐容增长。9月消费电子行业回暖，笔记本电脑出口数量同比增长6.3%，预计伴随旺季来临，相关公司的生产物流业务将得到改善。推荐宏川智慧、海晨股份。 航空机场：11月国内航班燃油附加费下调。本周（10月5日-11月11日）全国日均执飞航班量12863班，恢复至2019 年90%（环比-1pct）；其中国内线日均11444班，为2019年98%（-1pct）；国际线日均1111班，为2019年51%（-1pct）； 地区线日均308班，为2019年69%（+1pct）。本周布伦特原油期货结算价为81.43美元/桶，环比-4.08%，同比-14.61%； 2023年11月，国内航空煤油出厂价（含税）为7621元/吨，环比-5%，同比-1.4%。11月5日起，国内航班燃油附加费征收标准下调，调整后的具体征收标准为:800公里（含）以下航段，每位成人旅客收取60元；800公里以上航段，每位成人旅客收取110元。本周美元兑人民币中间价为7.1771，环比-0.03%，同比-0.2%。截至上周，2023Q4人民币兑美元汇率环比+0.1%。 航运港口：招商轮船子公司签订2艘LNG运输船舶25年期的《长期运输协议》。集运：本周CCFI环比+1.9%，同比-54.7%； SCFI环比-3.5%，同比-39.3%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1181点，环比+0.1%，同比-28.5%。油运：本周BDTI环比-5.0%，同比-25.7%；BCTI环比+0.6%，同比-38.8%。干散货运输：本周BDI环比+12.4%，同比+17.9%。11月7日，招商轮船公布公告，下属全资子公司招商气运与中石油国事下属子公司签订2艘17.5万立方米LNG运输船舶25年期的《长期运输协议》，期租价格参照目前第三代LNG船的市场运价水平确定，锁定大部分LNG船舶的长期收益和投资风险，有利于公司的长远战略发展和转型，以及进一步打造弱周期成长型专业航运平台。油运供需向好，看好旺季反弹，推荐中远海能；内贸集运触底反弹，需求复苏，推荐中谷物流。 公路铁路：高速公路货车通行量同比增长12%，公路货运整车流量指数同比增长3%。上周（10月30日-11月5日） 全国高速公路货车通行量为5509.5万辆，同比+12%。2023年45周G7全国公路货运整车流量指数为118.78，同比+3%。全国主要公路运营主体11/10收盘股息率10家高于中国十年期国债收益率（当前为2.64%），板块配置比较有性价比。利率下行市场防御风格重点关注高股息板块，推荐山东高速。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场8 2.3铁路公路10 2.4快递物流11 三、风险提示13 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势6 图表12：PDCI东北运价指数6 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势7 图表18：巴拿马型BPI走势7 图表19：好望角型BCI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量8 图表22：外贸货物吞吐量8 图表23：中国国内民航客运量8 图表24：中国国际地区民航客运量8 图表25：上市航司ASK较2019年增速9 图表26：上市航司客座率较2019年变化9 图表27：布伦特原油期货结算价9 图表28：国内航空煤油出厂价9 图表29：美元兑人民币中间价9 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动9 图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速10 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速10 图表33：铁路旅客周转量11 图表34：铁路货物周转量11 图表35：公路旅客周转量11 图表36：公路货物周转量11 图表37：公路货车通行量11 图表38：G7公路货运整车流量指数11 图表39：全国主要公路运营主体股息率12 图表40：十年期国债收益率12 图表41：全国规模以上快递业务量12 图表42：全国规模以上快递单票收入12 图表43：A股上市快递企业月度数据（2023.9）12 一、本周交运板块行情回顾 本周（11/6-11/10）交运指数下跌0.1%，沪深300指数上涨0.1%，跑输大盘0.2%，排名21/29。交运子板块中公路板块涨幅最大(+3.1%)，航空板块跌幅最大(-1.3%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 0.1% -0.1% 300 传计通煤房电综电医机轻军化零餐家非建建沪公交农纺汽银有钢石食媒算信炭地力合子药械工工工售饮电银筑材深用运业服车行色铁化品 机产设旅事 备游业 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年11月6日-2023年11月10日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 4% 3% 3% 2% 2% 1% 1% 0% -1% -1% -2% -2% 3.1% 1.9% 1.7% 1.0% 0.4% 0.3% 0.1% -0.1%-0.1%-0.2% -1.1%-1.2%-1.3% 公创快 路业递板 指 公物上 交流证 综指 合数 沪港交机铁航航深口通场路运空 300 运输 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年11月6日-2023年11月10日 交运板块涨幅前五的个股为东莞控股（+52.5%）、福然德（+17.5%）、长江投资（+14.4%）、海晨股份（+12.8%）、*ST德新（+7.8%）；跌幅前五的个股为招商轮船（-5.8%）、龙洲股份（-5.5%）、吉祥航空（-3.3%）、建发股份（-2.9%）、西上海（-2.8%）。 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司 东莞控股福然德长江投资海晨股份 *ST德新重庆路桥密尔克卫长航凤凰万林物流锦州港 0%10%20%30%40%50%60% 52.5% 17.5% 14.4% 12.8% 7.8% 7.2% 6.5% 5.5% 4.6% 4.3% 招商轮船龙洲股份吉祥航空建发股份西上海宏川智慧飞力达中谷物流天顺股份中远海能 -5.8% -5.5% -3.3% -2.9% -2.8% -2.8% -2.5% -2.5% -2.4% -2.3% 0% -2% -4% -6% -8% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为843.77点，环比+1.9%，同比-54.7%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1030.24点，环比-3.5%，同比-39.3%。CCFI美东航线运价指数为824.8点，环比+1.6%，同比-58.0%；CCFI美西航线 运价指数为722.55点，环比-1.5%，同比-38.3%。CCFI欧洲航线运价指数为952.58点，环比+5.4%，同比-67.1%；CCFI 地中海航线运价指数1237.25点，环比+0.3%，同比-57.6%。 上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1181点，环比+0.1%，同比-28.5%；PDCI东北指数为1223点，环比+1.1%，同比-21.5%；PDCI华北指数为919点，环比-0.4%，同比-40.0%；PDCI华南指数为1266点，环比-2.3%，同比-28.3%。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 CCFI:综合指数同比增速 850 840 830 820 810 800 790 844 828 820 817 812 2023-10-132023-10-272023-11-10 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% -80% 1,100 1,050 1,000 950 900 850 800 SCFI:综合指数同比增速 1,068 1,030 1,013 918 892 2023-10-132023-10-272023-11-10 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 850 840 830 820 810 800 790 780 CCFI:美东航线同比增速 846 823 825 809 812 2023-10-132023-10-272023-11-10 -52% -54% -56% -58% -60% -62% -64% -66% -68% 740 735 730 725 720 715 710 705 700 695 CCFI:美西航线同比增速 734 721 723 718 709 2023-10-132023-10-272023-11-10 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 960 950 940 930 920 910 900 890 880 CCFI:欧洲航线同比增速 948 953 940 939 904 -62% -64% -66% -68% -70% -72% -74% -76% 1,280 1,270 1,260 1,250 1,240 1,230 1,220 1,210 1,200 CCFI:地中海航线同比增速 1,274 1,240 1,234 1,237 1,221 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% 870 2023-10-132023-10-272023