板块市场回顾行业观点

板块市场回顾 上周（2/5-2/9）交运指数上涨4.0%，沪深300指数上涨5.8%，跑输大盘1.8%，排名15/29。交运子板块中快递板块涨幅最大(+10.7%)，公交板块跌幅最大(-5.3%)。 行业观点 春运：春运前23日（1.26-2.17）社会跨区域人员流动量较2019年上升14.4%。根据交通运输部数据，春运前23日 （1.26-2.17）社会跨区域人员流动量为54.02亿人次，同比增长15.8%，相较2019年同期增长14.4%。2月17日（春运第23天），全社会跨区域人员流动量30828万人次，环比下降0.1%，比2023年同期增长52.4%，比2019年同期下降47.5%。 快递：春节长假期间全国快递投递量同比增长82%。根据国家邮政局数据，今年春节长假期间（2月10日至17日）， 揽收快递包裹10.79亿件，日均揽收量与2023年春节假期相比增长145.2%；投递快递包裹6.41亿件，日均投递量与 2023年春节假期相比增长82.1%。自春运开始以来（1月26日至2月17日），全国邮政快递业揽收快递包裹56.55亿 件，较2023年春运同期增长30.8%；投递快递包裹59.94亿件，较2023年春运同期增长21%。 物流：盛航股份拟以4000-6000万元回购公司股份。2月6日盛航股份发布公告，拟以4000-6000万元回购股份，回 购价格不超过23.91元/股，按资金上限测算回购总股本占比为1.47%。上周中国化工产品价格指数(CCPI)为4568点，同比-6%，环比+0.3%。危化品物流市场规模不断扩大，龙头份额继续提升。当前已看到运价底部反弹，危化品物流行业可迎来业绩改善。消费电子行业回暖，预计伴随旺季来临，相关公司的生产物流业务将得到改善。推荐宏川智慧、嘉友国际。 航空机场：春运半程出行数据超民航局预期。本周（2月11日-2月17日）全国日均执飞航班量16173班，恢复至 2019年107%（环比-0.8pct）；其中国内线日均14310班，为2019年115%（-1.3pct）；国际线日均1514班，为2019 年70%（-0.6pct）；地区线日均349班，为2019年65%（+2pct）。本周布伦特原油期货结算价为83.47美元/桶，环 比+1.56%，同比-2.47%。根据民航局预测，2024年春运日均客流量200万人次，春运前23天民航日均客流量达213万人次，超民航局预期，相较2019年同期增幅为18.4%。本周美元兑人民币中间价为7.1036，环比+0.04%，同比+3.5%。截至上周，2024Q1人民币兑美元汇率环比-0.2%。推荐春秋航空。 航运港口：VLCC运价大幅上涨。根据克拉克森数据，最新一日的VLCCTCE上涨至62188美元/天，周环比上涨43%， 达到最近十年2月最高值。主要原因是美湾市场表现强劲，运力调转下中东湾市场出现运力紧张，推动运价上涨。上周美国原油出口量达到同期新高峰，日均出口量434.7万桶，周环比增加75.1万桶。集运：上周CCFI环比-0.7%，同比+31.1%；SCFI环比-2.3%，同比+115.1%。上上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1133点，环比-2.8%，同比-23.3%。油运：本周BDTI环比+5.8%，同比+10.6%；BCTI环比+0.3%，同比+13.0%。干散货运输：本周BDI环比+4.2%，同比+197.6%。2023年12月，沿海主要港口货物吞吐量同比+5.2%。油运供需向好，看好旺季反弹；利率下行建议关注港口高股息个股，推荐中远海能、唐山港。 公路铁路：春节假期公路出行人次恢复较2019年同期增长28.8%。根据交通运输部数据，春节假期期间公路出行人 次较2019年同期增长28.8%。上周（2月5日-2月11日）全国高速公路货车通行量为1584.3万辆，同比-63%。2024 年6周G7全国公路货运整车流量指数为43.18，同比-51%。全国主要公路运营主体2月9日收盘股息率10家高于中国十年期国债收益率（当前为2.50%），板块配置比较有性价比。利率下行市场防御风格，重点关注高股息公路板块。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场8 2.3铁路公路10 2.4快递物流12 三、风险提示13 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势6 图表12：PDCI东北运价指数6 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势7 图表18：巴拿马型BPI走势7 图表19：好望角型BCI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量8 图表22：外贸货物吞吐量8 图表23：中国国内民航客运量8 图表24：中国国际地区民航客运量8 图表25：上市航司ASK较2019年增速9 图表26：上市航司客座率较2019年变化9 图表27：布伦特原油期货结算价9 图表28：国内航空煤油出厂价9 图表29：美元兑人民币中间价9 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动9 图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速10 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速10 图表33：铁路旅客周转量11 图表34：铁路货物周转量11 图表35：公路旅客周转量11 图表36：公路货物周转量11 图表37：公路货车通行量11 图表38：G7公路货运整车流量指数11 图表39：全国主要公路运营主体股息率12 图表40：十年期国债收益率12 图表41：全国规模以上快递业务量12 图表42：全国规模以上快递单票收入12 图表43：A股上市快递企业月度数据（2023.12）12 一、本周交运板块行情回顾 上周（2/5-2/9）交运指数上涨4.0%，沪深300指数上涨5.8%，跑输大盘1.8%，排名15/29。交运子板块中快递板块涨幅最大(+10.7%)，公交板块跌幅最大(-5.3%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 12% 5.8% 4.0% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 300 医军电电化有汽食非计钢沪通机石交家建农餐煤公传轻零银房纺建综药工子力工色车品银算铁深信械化运电材业饮炭用媒工售行地服筑合 设机旅事产 备游业 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2024年2月5日-2024年2月9日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 7.4% 5.8% 5.0% 4.7% 4.0% 3.7% 3.6% 2.1% 1.6% 0.1% 11.4%10.7% -5.3% 创快机沪 300 业递场深板 指 上航交 证空通 指运 数输 航物港 运流口综 合 铁公公 路路交 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2024年2月5日-2024年2月9日 交运板块涨幅前五的个股为申通快递（+17.4%）、青岛中程（+15.8%）、嘉友国际（+14.8%）、传化智联（+14.3%）、吉祥航空（+14.0%）；跌幅前五的个股为长江投资（-31.3%）、江西长运（-24.3%）、原尚股份（-22.3%）、龙洲股份（-22.2%）、普路通（-20.8%）。 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司 申通快递青岛中程嘉友国际传化智联吉祥航空德邦股份密尔克卫韵达股份海峡股份海晨股份 0%5%10%15%20% 17.4% 15.8% 14.8% 14.3% 14.0% 13.9% 13.0% 12.8% 12.1% 11.7% 长江投资江西长运原尚股份龙洲股份普路通新宁物流湖南投资炬申股份畅联股份天顺股份 -24.3% -22.3% -22.2% -20.8% -19.0% -16.8% -16.1% -15.6% -14.0% -31.3% 0%-5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：上周中国出口集装箱运价指数CCFI为1455.19点，环比-0.7%，同比+31.1%。上海出口集装箱运价指数SCFI为2166.31点，环比-2.3%，同比+115.1%。CCFI美东航线运价指数为1348.35点，环比+5.8%，同比+10.7%；CCFI美西 航线运价指数为1126.43点，环比+8.4%，同比+33.1%。CCFI欧洲航线运价指数为2317.77点，环比-3.4%，同比+59.9%；CCFI地中海航线运价指数2962.67点，环比-1.9%，同比+49.4%。 上上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1133点，环比-2.8%，同比-23.3%；PDCI东北指数为1160点，环比-5.8%，同比-16.9%；PDCI华北指数为842点，环比-2.7%，同比-33.2%；PDCI华南指数为1295点，环比+5.1%，同比-25.2%。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 CCFI:综合指数同比增速 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 1,403 1,4651,455 1,287 1,140 2024-01-122024-01-262024-02-09 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 2,260 2,240 2,220 2,200 2,180 2,160 2,140 2,120 SCFI:综合指数同比增速 2,240 2,218 2,206 2,179 2,166 2024-01-122024-01-262024-02-09 120% 115% 110% 105% 100% 95% 90% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 CCFI:美东航线同比增速 1,275 1,348 1,155 994 1,050 2024-01-122024-01-262024-02-09 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 1,200 1,000 800 600 400 200 0 CCFI:美西航线同比增速 1,126 1,040 917 852 789 2024-01-122024-01-262024-02-09 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 CCFI:欧洲航线同比增速 2,297 2,399 2,318 2,034 1,654 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500