传媒行业月度点评：AI多模态迭代进展超预期，关注跨年主题行情

传媒 AI多 模 态迭 代进 展 超 预 期， 关 注 跨 年 主 题 行 情 2023年12月19日评级同 步 大 市评级变动：维持 投资要点： 市 场 回 顾 ：2023年11月16日-2023年12月15日，传媒(申万)指数上涨7.21%，跑赢WIND全A 12.19pct，涨幅位居申万子行业第1名。估 值 方 面 ：截至2023年12月15日，传媒（申万）板块PE（TTM，中值）为53.83倍（前值44.43倍），位于2010年以来的前33.14%分位，位于2018年以来的前6.85%分位。 行 业 跟 踪：1）电 影 ：11月 大 盘延 续疲 软态 势。11月全国电影票房16.85亿元、观影人次0.42亿次，同比分别增长196.61%、180.34%，但较2021年同期分别减少10.09%、18.13%。2）游 戏 ：2023年大 盘 增 长 创新 高 。2023年中国游戏市场收入3029.64亿元，同比增长13.95%；用户规模6.68亿人，同比增长0.61%；自研游戏海外收入163.66亿美元，同比下降5.65%。3）广 告：平 稳 复 苏。2023年1-10月广告市场同比上涨5.6%；单10月广告市场同比上涨6.6%/环比微跌0.9%；电梯LCD/电梯海报同比增速15.7%/28.1%，环比增速4.8%/-6.5%。4）重要动 态 ：抖音强调短剧行业资质；微信短剧小程序开始收取保证金；广电总局发文强调微短剧发展和治理要两手抓。Pika1.0版本正式发布；谷歌发布全新多模态大模型Gemini；OpenAI将向德国媒体巨头支付费用以使用内容。国家发改委发布《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）（征求意见稿）》。苹果Vision Pro宣布即将量产。 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 曹 俊杰分 析师执业证书编号:S0530522050001caojunjie@hnchasing.com 相关报告 1传媒行业2023三季报及基金重仓情况分析：Q3重仓持股总市值环比回落，前三季度业绩复苏稳健2023-12-01 2传媒行业2023年11月报：GPT4迎重大升级，进入业绩真空期有利于主题行情2023-11-203传媒行业2023年10月报：AI消息面持续利好，关注三季报优质个股2023-10-16 投资 建 议 ：近期在短剧、AI多模态等主线下，传媒指数逆势上涨，后续仍可积极关注AI多模态、数据要素、MR等跨年主题行情：一是AI多模态超预期迭代下，游戏板块降本增效有望提速，关注三七互娱、恺英网络、吉比特、完美世界等；海外AI巨头向德国媒体内容付费彰显高质量预料库价值，关注出版板块的中国科传、中南传媒、果麦文化、中文在线等；AI视频生成工具迭代叠加年底重要档期密集，关注影视院线板块的华策影视、光线传媒、万达电影等。二是随着数据要素产业化落地进程加快，关注数据确权、数据交易平台等方向的人民网、浙数文化等。三是关注核心竞争力较强、潜在受益于宏观经济复苏的龙头，分众传媒、芒果超媒等。维持行业“同步大市”评级。 风险提示：政策监管风险；竞争加剧；产品表现及技术落地不及预期。 内容目录 1.1整体情况..................................................................................................................................................31.2子板块情况..............................................................................................................................................41.3个股情况..................................................................................................................................................41.4行业估值..................................................................................................................................................5 2行业数据..................................................................................................................5 2.1电影...........................................................................................................................................................52.2游戏...........................................................................................................................................................72.3广告...........................................................................................................................................................8 3重点动态..................................................................................................................9 3.1公司动态..................................................................................................................................................93.2行业动态................................................................................................................................................11 4风险提示................................................................................................................14 图表目录 图1：2023年11月16日-2023年12月15日申万一级子行业涨跌幅............................3图2：2023年初-2023年12月15日申万一级子行业涨跌幅..........................................3图3：2023年11月16日-2023年12月15日申万传媒子板块涨跌幅............................4图4：2023年11月16日-2023年12月15日传媒（申万）个股涨跌幅前十名..............4图5：2023年11月16日-2023年12月15日传媒（申万）个股涨跌幅分布情况..........4图6：申万传媒行业PE（TTM，中值）.......................................................................5图7：申万传媒行业PB（MRQ，中值）......................................................................5图8：2014年-2023年11月电影票房（含服务费）......................................................5图9：2014年-2023年11月观影人次...........................................................................5图10：2014年-2023年11月平均票价（含服务费）....................................................6图11：2014年-2023年11月上座率情况......................................................................6图12：2016年-2023年各线城市票房占比....................................................................6图13：2016年-2023年各线城市观影人次占比.............................................................6图14：游戏类IOS畅销榜单top10...............................................................................8图15：国产游戏版号下发情况.....................................................................................8图16：2017-2023年1-10月整体广告市场花费同比......................................................9图17：2022年1月-2023年10月整体广告市场花费....................................................9图18：电梯LCD、电梯海报同比增速..........................................................................9图19：电梯LCD、电梯海报环比增速..........................................................................9 表1：2023年11月top10院线票房及观影人次市占率..................................................7表2：2023年11月top10影投票房及观影人次市占率..................................................7 1市场回顾 1.1整体情况 短剧、AI等主题带动下，传媒指数领涨行业。2023年11月16日-2023年12月15日，传媒(申万)指数上涨7.21%，相对上证综指、沪深300、创业板指、WIND全A分别跑赢11.45pc