人工智能行业动态追踪，英特尔发布AIPC芯片，人工智能或重构硬件格局

2023年12月20日 看好/维持 ——人工智能行业动态追踪 事件： 未来3-6个月行业大事: 当地时间12月14日，英特尔发布首款AI PC处理器“酷睿Ultra”系列（代号MeteorLake），采用全新的封装技术和分离式模块化架构，在AI算力解决方案上采取CPU（中央处理器）+GPU（图形处理器）+NPU（神经网络处理单元）策略，支持200亿参数大语言模型不联网正常运行。 点评： AI PC或将重构电脑产业格局，英特尔产品发布应对挑战。根据Techlnsights的预测，2024年全球笔记本电脑出货量预计将同比增长11%，2025年有望达到约2.4亿的新高度，英特尔预计到2028年，AI PC将占PC市场的80%。当前苹果、高通等基于ARM架构的芯片厂商分别推出“M3”、“骁龙X Elite”等高性能且集成NPU的PC芯片；同为X86架构的AMD发布了用于AI PC的Ryzen 8040芯片，英特尔当前在PC芯片端的主导地位面临系列挑战，其此次产品推出也是当前应对市场格局变化的重要举措。英特尔表示其高端酷睿Ultra 7165H芯片在多线程性能方面击败了AMD的Ryzen 7 7840U芯片、苹果的M3芯片、高通的8cx Gen 3芯片以及自己的酷睿i7-1370P芯片。在技术提升外，英特尔表示也正与100多家软件厂商紧密合作，为PC市场带来数百款AI增强型应用，同时预计明年英特尔酷睿Ultra处理器将为全球230多款电脑带来AI特性，我们认为英特尔或将依靠生态与渠道在AI PC带来的产业变革下保障自身竞争优势。 分析师：刘蒙 010-66554034liumeng-yjs@dxzq.net.cn执业证书编号:S1480522090001 终端厂商已有产品落地，积极参与生态建设。当前已有厂商推出搭载英特尔酷睿Ultra处理器的产品，以联想为例，其近期推出联想ThinkPad X1 Carbon AI和联想小新Pro 16 AI酷睿版，在获得内嵌混合AI算力的同时，还在增强体验与设备性能上有了升级。同时联想还在加速AI PC应用生态建设，已启动面向开发者和用户的“AI PC先锋行动”、推出“AI PC生态开发者计划”和“AI PC内容创意大赛”、联合英特尔推出人工智能创新应用大赛等。我们认为生态建设同样为AI PC产业链下游厂商当前搭建竞争护城河的重要举措。 分析师：张永嘉010-66554016zhangyj-yjs@dxzq.net.cn执业证书编号:S1480523070001 投资建议： 我们在此前报告中已提出，在应用端应持续关注大模型对传统终端及硬件的重构机会。当前生成式人工智能在效率提升方面的价值已逐步显现，我们认为具有本地化大模型能力的AI PC价值主要体现在以下三方面：一是有效提升响应速度，二是具备离线状态下的可操作性，降低成本提升安全性，三是对用户本地数据利用更为充分，提升内容生成个性化程度。在产业格局重构下，当前国产替代难度相对较大，我们认为更应关注海外巨头生态体系下的优质公司，针对AI PC主线，英特尔生态的星环科技、联想集团、浪潮信息有望受益于行业发展，同时高通生态的中科创达也有望受益。 风险提示：AIPC发展不及预期、宏观环境波动、行业竞争加剧等。 人工智能相关报告汇总 分析师简介 刘蒙 计算机行业分析师，清华五道口金融硕士，中央财经大学学士，2020年加入东兴证券。2021年新浪金麒麟计算机行业新锐分析师团队核心成员，主要覆盖信创、云计算、信息安全、人工智能、元宇宙等领域。 张永嘉 计算机行业分析师，对外经济贸易大学金融硕士，2021年加入东兴证券，主要覆盖基础软件、金融科技、汽车智能化等板块。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被误导，本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。 行业评级体系 公司投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）：以报告日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义： 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15％以上；推荐：相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；回避：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。 行业投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）：以报告日后的6个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义： 看好：相对强于市场基准指数收益率5％以上；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；看淡：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。 东兴证券研究所 北京西城区金融大街5号新盛大厦B座16层邮编：100033电话：010-66554070传真：010-66554008 深圳福田区益田路6009号新世界中心46F邮编：518038电话：0755-83239601传真：0755-23824526 上海虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦5层邮编：200082电话：021-25102800传真：021-25102881