每日晨报

2023年12月20日 今日焦点 11月至今光伏玻璃行业新增日熔量仅2000吨，低于我们预期，反映出行业扩产仍较为理性。我们预计在产能预警机制约束下明年行业产能有望明显低于市场预期，或不会出现市场担忧的严重产能过剩。 光伏组件4季度减产导致玻璃价格由高位持续下跌，但我们预计组件价格大跌将刺激光伏需求，明年下半年玻璃价格或将反弹。 近期纯碱价格大幅反弹，但我们预计不可持续。我们认为行业盈利状况更多取决于供需而非原材料价格，无需对纯碱价格短期上涨过度担忧。 我们将目标价下调至5.18港元。今年以来公司股价下跌多达52%，目前仅对应7.5倍2024年市盈率，估值接近过去5年最低水平，我们认为市场对明年光伏玻璃产能过剩过度悲观，将评级由中性上调至买入。 2023年医保谈判结果出炉，简易续约新规下降价幅度进一步合理化。本次医保目录调整共有126个药品获新增进入、1个药品被调出。总体成功率达到84.6%，平均价格降幅为61.7%。 DRG付费联动带量采购正式在北京推行。北京市将于12月15日起，对第一批DRG联动采购涉及的4个CHS-DRG相关分组，在全市定点医疗机构推行实际付费。首个采购年不调整DRG支付标准，这意味着通过带量采购降下来的费用，将全部返还给医院，医院对此将更有动力。 投资启示：2023年医保谈判结果出炉，谈判成功率创历史新高，续约药品价格降幅有限，我们预计未来医保谈判将延续这一趋势。我们认为，医保谈判和支付端改革深化仍是行业最重要的催化剂之一，长期内监管机构从支付端支持医药创新研发的大方向不改。考虑当前港股医药板块估值仍处低位、利空反应在股价中、政策利好医药创新大方向不改，我们继续看好情绪修复过程中医药板块2024年的相对大市表现，并建议关注利好政策的持续落地、医药板块的机构持仓变化以及学术会议上的临床数据读出。 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM或https://research.bocomgroup.com