动力煤期货周报：寒潮影响，需求仍有一定释放空间
寒 潮 影 响 ， 需 求 仍 有 一 定 释 放 空 间 作者：王凌翔投资咨询资格：Z0014488联系方式：020-88818003 2023/12/17 动力煤观点 动力煤行情展望 现货：截至12月15日榆林5800大卡指数806元，周环比下跌2元；鄂尔多斯5500大卡指数722元，周环比上涨3元；大同5500大卡指数800元，周环比上涨13。CCI进口4700指数报90.8美元，周环比下降1.2美金，CCI进口3800指数报67.8美元，周环比下降0.7美元。主产区煤价整体平稳，部分地区煤矿价格涨跌互现。受到雨雪天气影响，上游销售不畅，或出现顶仓情况。 供给：截至12月14日，“三西”地区煤矿产量1201万吨，周环比下降4万吨，其中山西地区产量297万吨，周环比减少2万吨，陕西地区产量340万吨，周环比下降1万吨，内蒙产量564万吨，周环比下降1万吨。受降雪天气影响，部分煤矿生产和拉运受限，坑口部分煤矿有减产情况，整体产能利用率小幅下降。 需求及库存：截至12月13日，内陆17省+沿海8省日耗654.4万吨，周环比增加74万吨，库存12687万吨，周环比下降153.8万吨，平均可用天数18.45天，周环比下降2.5天。需求端日游继续攀升，寒潮影响下，预计需求仍有部分释放空间。截至12月13日，汾渭大样本煤炭库存324万吨，周环比增加1万吨。截至12月13日，北方五港库存增加188.8万吨至1927.5万吨，港口封航导致库存快速积累，贸易商出货相对积极，市场货源供应充足。 观点：寒潮影响，煤价小幅反弹，后半周价格平稳。产地供给小幅回落，年末多数煤矿完成全年任务或有减产，但是产地雨雪天气影响部分煤矿销售不畅，有顶仓的迹象。下游电厂日耗大幅攀升，寒潮影响下预计需求仍有一定释放空间，港口挺价明显，但是当前询货积极性开始下降，市场成交也同步减少，短期煤价仍有上涨的可能，但幅度或有限。 坑口煤价平稳波动，天气影响或有顶仓情况 截至12月15日榆林5800大卡指数806元，周环比下跌2元；鄂尔多斯5500大卡指数722元，周环比上涨3元；大同5500大卡指数800元，周环比上涨13。CCI进口4700指数报90.8美元，周环比下降1.2美金，CCI进口3800指数报67.8美元，周环比下降0.7美元。主产区煤价整体平稳，部分地区煤矿价格涨跌互现。受到雨雪天气影响，上游销售不畅，或出现顶仓情况。 产地供给有所回升，但是年前仍有积极性回落可能 截至12月14日，“三西”地区煤矿产量1201万吨，周环比下降4万吨，其中山西地区产量297万吨，周环比减少2万吨，陕西地区产量340万吨，周环比下降1万吨，内蒙产量564万吨，周环比下降1万吨。受降雪天气影响，部分煤矿生产和拉运受限，坑口部分煤矿有减产情况，整体产能利用率小幅下降。 外矿报价坚挺，国内招标稳定 海外煤炭价格高位坚挺，国内终端投标价格整体稳定。目前印尼（CV3800）投标到岸价548-570元，澳洲（CV5500）报价FOB94-96美金。供给总结：国内产地方面，月底部分煤矿生产任务完成停产检修，叠加天气近期安全检查频繁，预计年前供给平稳或下幅回落。进口方面，11月进口量如期回升，近期国内招标平稳，预计12月进口量季节性回落。 大秦线发运量季节性回落 截至12月16日，北方五港铁路调入量为135万吨，周环比下降21万吨。截至12月14日，大秦线发运量（7日平均）为116.9万吨，周环比下降4万吨。港口封航累库，对发运有较大的影响。 港口封航，锚定船舶数量大幅增加 截至12月8日，秦皇岛港口发运量为370万吨，周环比增加22万吨。截至12月16日，北方四港锚定船舶数量125船，周环比增加36船。 国内沿海运费仍在上行 截至12月15日，秦皇岛运至上海的海运费指数为39.6，周环比上涨10.1，秦皇岛运至广州的海运费指数为54.1，周环比上涨10。 海外运费开始回落，澳洲受脱轨影响，运费仍有上涨 截至12月15日，澳洲亚海波因特发往舟山的运费为14.32美元，周环比下降0.5美金；澳洲纽卡斯尔发往舟山运费为19.99美元，周环比上涨2.4美金；印尼萨马林达发往广州运费为8.95美元，周环比下跌0.6美金；印尼塔巴尼奥发往南广州运费为10.38美元，周环比下跌0.5美金。 水电季节性走弱 截至12月16日，三峡水电站入库流量为6600立方米/秒，周环比增加500立方米/秒，出库流量10500立方米/秒，周环比增加2620立方米/秒。 11月火电发电增速进一步加快 11月份，全国发电量7310亿千瓦时，同比增长8.4%，增速比10月份加快3.2个百分点，日均发电243.7亿千瓦时。1―11月份，发电量80732亿千瓦时，同比增长4.8%。分品种看，11月份，火电、太阳能发电增速加快，水电增速回落，风电由降转增，核电降幅扩大。其中，火电增长6.3%，增速比10月份加快2.3个百分点；水电增长5.4%，增速比10月份回落16.4个百分点；核电下降2.4%，降幅比10月份扩大2.2个百分点；风电增长26.6%，10月份为下降13.1%；太阳能发电增长35.4%，增速比10月份加快20.1个百分点。 日耗大幅攀升，需求略有释放，但高库存仍是制约 截至12月13日，内陆17省+沿海8省日耗654.4万吨，周环比增加74万吨，库存12687万吨，周环比下降153.8万吨，平均可用天数18.45天，周环比下降2.5天。需求端日游继续攀升，寒潮影响下，预计需求仍有部分释放空间。 封航影响北港库存快速上升，港口堆存场地紧张 截至12月13日，汾渭大样本煤炭库存324万吨，周环比增加1万吨。截至12月13日，北方五港库存增加188.8万吨至1927.5万吨。 江内口岸库存高企，广州港库存将至去年同期水平 截至12月15日，江内六港煤炭库存631万吨，周环比下降24万吨，截至12月15日，广州港煤炭库存245.8万吨，周环比下降2.8万吨。 需求总结：非电力刚需稳定，但对煤价支撑偏弱。寒潮影响，终端电厂日耗大幅攀升，预计短期需求仍有释放。但是港口封航导致库存快速积累，贸易商出货相对积极，市场货源供应充足。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号王凌翔从业资格号：F3033918投资咨询资格：Z0014488 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks
