钢材期货周报：钢价仍有一定探涨空间
钢价 仍 有 一 定 探 涨 空 间 作者：王凌翔投资咨询资格：Z0014488联系方式：020-88818003 2024/6/16 钢材行情展望 期现：截至6月14日，螺纹主力合约收盘价报3637元，较上周下跌28元，华东现货报价3610元，较上周上涨10元，期货升水27元；热轧主力合约收盘价报3806元，周环比下跌22元，华东现货报价3800元，较上周下跌10元，期货升水6元。钢价回归现实开始回调，但一方面估值回落低位，且原料成本再或支撑，短期调整或结 供给：截至6月13日，铁元素日均总供应为291.7万吨，周环比增加1.3万吨。其中铁水产量239.3万吨，周环比增加3.6万吨，废钢日耗52.4万吨，周环比减少2.3万吨。钢材周度产量为1359万吨，周环比增加8.2万吨，其中五大材产量环比增加1.1万吨至897.2万吨，非五大材产量461.8万吨，周环比增加7.1万吨。五大材中，螺纹钢产量周环比下降0.7万吨至232.4万吨，热轧产量周环比增加2.1万吨至327.7万吨。 需求：至6月13日，五大材表需888.5万吨，周环比下降3.6万吨，其中，螺纹表需227.1万吨，周环比下降4万吨，热卷表需328.7万吨，周环比下降1.2万吨。建筑钢材需求环比走弱，关注后市专项债发行情况，热卷需求仍有一定韧性，出口和制造业表现相对较好。 库存：截至6月13日，五大材库存1766.8万吨，周环比增加8.7万吨，其中，螺纹总库存环比增加5.3万吨至780.9万吨，热轧库存环比下降1.02万吨至413.8万吨。螺纹开始累库，热卷需求尚可，库存小幅回落，但整体仍在高位。 观点：雨水天气增加影响建材需求下滑，开始不断累库，热卷受益于制造业和出口，需求仍有较强的韧性。本周钢价仍以回调为主，但宏观预期仍在，对钢价有托底作用，当前地方政府专项债加速发行，主要用途集中在市政、交通和旧城改造，基建开工或有改善空间，叠加海外需求好转，主动补库提前至6月，后市钢价或仍有探涨空间。此外，本周铁水上行超预期，原料成本重获支撑，短期钢材调整或结束，若企稳可逐步布局多单。 价格和价差：现实偏弱，钢价本周仍已回调为主，但短期或企稳 价格和价差：预期在远月仍有主导性，月差仍以升水结构为主 价格和价差：卷螺差窄幅波动 海外钢价以回调为主，节奏与国内一致 4月粗钢产量同比有明显回落 4月，中国粗钢产量8594万吨，同比下降7.2%；生铁产量7163万吨，同比下降8.0%；钢材产量11652万吨，同比下降1.6%。1-4月，中国粗钢产量34367万吨，同比下降3.0%；生铁产量28499万吨，同比下降4.3%；钢材产量45103万吨，同比增长2.9%。 产量分结构：铁元总供应小幅回升，废钢大幅回落，铁水超预期增加 截至6月14日，铁元素日均总供应为291.7万吨，周环比增加1.3万吨。其中铁水产量239.3万吨，周环比增加3.6万吨，废钢日耗52.4万吨，周环比减少2.3万吨。五大材产量环比增加1.1万吨至897.2万吨。 废钢日耗有所回落，到货情况暂无明显变化 截至6月14日，废钢日耗52.4万吨，周环比减少2.3万吨， 产量分结构：钢材总产量再度回升，五大材和非五大材均有增长 截至6月14日，钢材周度产量为1359万吨，周环比增加8.2万吨，其中五大材产量环比增加1.1万吨至897.2万吨，非五大材产量461.8万吨，周环比增加7.1万吨。 产量分结构：非五大材产量环比回升 五大材供增需减，库存开始积累 库存分结构：非五大材开始逐步累库 库存分结构（建筑材VS非建筑材）：建材库存压力开始增加 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯 螺纹供需面：供需双弱，库存开始积累 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯 螺纹钢产量回落，长流程产量继续下降 热卷供需面：热卷供给维持高位，需求仍有一定韧性 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯 热卷产量继续增长，北方地区产量快速回升 成本和利润：长流程仍有一定利润 5月出口钢材963.1万吨，环比增长4.4%；1-5月累计同比增长24.7% 5月底开始专项债加速发行，6月暂时没有进一步动向 5月地方政府共发行债券9035亿元，其中专项债券4383亿元，新增专项债规模环比增长396.3%，从具体投向看，5月地方政府新发行的新增专项债中70%投向市政和产业园基础设施建设以及交通基础设施。 预计今年制造业和出口继续维持增长 5月汽车产销产量环比下降1.4%，销量环比增长2.5%，同比分别增长1.7%和1.5%。1-5月汽车产销同比分别增长6.5%和8.3%，产销增速较1-4月分别收窄1.3个和2个百分点。 6月份我国空调、冰箱、洗衣机的总排产量是3557万台，同比增长13.2%。 地产边际改善，中期趋势仍待观察 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号周敏波投资咨询资格：Z0010559王凌翔投资咨询资格：Z0014488 数据来源：Wind、Mysteel、富宝资讯、SMM、彭博、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼 电话：020-88800000 网址：https://www.gfqh.com.cn
