黑金投研日报

一、行情建议 相关品种上涨。宏观方面，11月国内M1/M2和通胀持续走低，多数经济数据表现低于市场预期，地产持续转弱，反映经济复苏基础仍需巩固，中央经济工作会议延续了“以进促稳，先立后破”的基调，会议提出“唱响中国经济光明论”，反映了决策层对明年经济的积极心态，释放了积极进取的政策信号，为中国经济走向光明未来指明了方向，接下来，继续关注各部委年度工作会议和地方两会能否为政策积极落地提供更多指引。产业方面，本周成材供给和表需均走弱，螺纹淡季继续累库，热卷表需下降较快，去库放缓且库存处于同期偏高水平，后期需观察是否因价格快速拉涨导致的需求延后，现货暂时还是没有构成太大抛压，但市场潜在风险继续积累，一是材的累库季节性有点提前了，越往后可能压力越大，二是近期铁水降幅超预期，同时炉料累库斜率较高，表明价格过快上涨已经开始透支产业补库驱动，或对炉料形成压制。双焦方面，本周盘面对利多炒作的反应进一步钝化，虽有第四轮提涨和产地煤矿事故等题材刺激，但盘面一直在向下创近期新低，主要原因一是双焦整体库存抬升，钢厂在接受第三轮提涨后亏损加大，承接力下降，冬储补库带来的上行驱动有所减弱；二是季节性的角度来看，01合约碳元素在采暖季和安全检查对供应冲击的影响下，加速了上涨行情的兑现，走出“强现实”行情，但随着主力资金完成移仓换月，05合约碳元素季节性走弱的特点被市场关注，“弱预期”属性开始发酵。4、策略方面：中长期05合约以空配为主。 二、重点数据监测 1、不锈钢 2、铁合金 3、铁矿石 4、焦煤焦炭 个人观点，仅供参考。 -------------------------------【推荐星级说明】------------------------------- ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 研究员：张宝慧执业证号：F0286636投资咨询证号：Z0010820研究员：黄志鸿执业证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询证号：Z0015788