机构周末小范围交流纪要-20231217
会议总结:参会者普遍对市场趋势表示中性偏悲观，关注港股是否企稳回升。关注消费领域中的传媒游戏、旅游酒店、汽车等方向:持续关注高端装备相关的机器人、军工: 以及多模态 AI，数据要素等方向也关注证券，国企改革，火电煤气，稀士、新能源赛道等方向。当前市场低迷，着眼于未来三年或为指数基金布局的播种时期。会议精要：多数机构认为市场 2923 是一个重要的底部，原来一直预期比较乐观，但是整个从观察下来市场还是非常弱的状态，现在是二次探底 2923 的过程，只不过这个市场非常折磨人，大家就可能更加耐心，更加长久看跨年的布局内容，但无论从什么场合来看，这个位置应该是比较乐观的，而且是一个布局的试点，这就是先说一些整体的观点，但是这个市场确实是非常一个弱的过程，基本上就是只要涨上去就有抛压，但外国市场其实是很好的，欧美国家、印度都是处于高位。除此之外，人民币的汇率也开始反弹了，已经到了 7.13 这个位置了。叠加美国加息结束，基本上全球经济修复已经成为一个就是大众的预期，所以这个外围市场都是连续上涨。但通过对比外围的情况来看，A股还是比较弱的状态，主要的问题还是出在我们 A 股市场的一个内部，内资对经济没有信心，对资金增量资金也没有信心，人气比较淡散，尤其是上周四非常明显，外资在买，内资在抛，整个行情的持续性不够强。所以说在这种情况下，很多资金就退出了或者是休息，所以说如果是市场延续下去成交量只会越来越低，越来越少，基本上还是朝着兑现的一个角度，市场的机会他也会是比较少了，所以这个时候可能觉得策略还是做低吸高抛，然后逢低布局为主，现在就是高低切的这种现象非常明显，需要警惕风险。买方机构看好方向:旅游酒店:今年业绩不错，明年政策预期也是非常支持这一块，估值和业绩提供不错的安全边际从拉动内需的角度来说，可以关注。标的: 岭南控股、曲江文旅、九华旅游、首旅酒店传媒游戏:消费障级、市场低迷的情况下，传媒游戏是年轻人的刚需，23 年的整个的游戏市场有3000 多亿的收入，14%的增速:消费意愿不强的情况下互联网营销板块也具备吸引力，同时还具备海外需求量大的特点。标的: 引力传媒、蓝色光标、省广集团、龙韵股份、中广天择、奥飞娱乐(相关爆款产品在腾讯旗下)、巨人网络、掌趣科技、中文在线(短剧中军，位置很好)、易点天下(拼多多业务)、焦点科技(AI+电商)。机器人:特斯控更新机器人视频，机器人产品有望提前落地。标的:柯力传感、奥比中光、科力尔(华为人)军工:中船系周期到来，马斯克星舰第三次发射，卫星导航具备催化标的: 德昌股份、臻榴科技中国船舶。数据要素:“数据要素 X”三年行动计划征求意见。到 2026 年底，数据要素应用场景广度和深度大幅拓展，在经济发展领域数据要素乘数效应得到显现，打造 300 个以上示范性强、显示度高、带动性广的典型应用场景。此外 2024年1月份数据资产入表，标的:中科江南、国新健康.久远银海上海钢联、深桑达 A(中电子云)、新华网《(近期在海南发布了新华数联平台)、值得买汽车:国务院总理走访长安汽车集团，华为问界M9 发布在即，标的:长安汽车、赛力斯、江准汽车、沪光股份证券:护盘效应，叠加年未券商并购整合案例逐渐落地。标的:国联证券(和民生证券股权整合落地)、浙商证券(收购国都证券落地)、信达证券和东兴证券(AMC 不良资产处置业务整合预期)华鑫股份、中国银河《跟申万合并可能，实控人均为汇金》多模块AI：基本面应该没太大问题，应用扩面不可阻挡。PIKA、WALT、Gemin1等诸多多模态模型的推出还是有望刺激多模态领域的表现，腾讯新手游玩梦之星上线90分钟后已经冲到IOA榜一、周末被元梦之星推广刷屏，搜素热度暴增。据说是要打造成跟王者荣耀产名的拳头产品标的：三态股份(部分跨境电商平台 11 月在欧美市场成交额增长超两倍)、润和软件(高校开鸿蒙课).华策影视、奥飞娱乐(有元梦之星加持跟腾讯做联合 IP开发)、恒大高新《下长沙聚丰是Timi 天美的御用推商，有分成)、三堆通信(子公司巨网科技主做 APP 分发，是腾讯推厂代其他方向: 极端天气:寒潮来袭，国家已发布寒潮橙色预警。北京地铁吕平线雪天脱轨叠加大面积寒湖来装融雪剂概念受资金关注。另外，冬天供暖需求也有提升。如果主流方向有回落，这个方向似乎能接巷。标的:雪天盐业、杭州热电、胜通能源国企改革:指数 3000 点以下，反复有资金参与博。标的: 出版传媒大龙地产(京沪放开首付比例)火电:高股息策略，既有周期逻辑也有成长逻辑，新能源的发展离不开火电调峰稀土:供需偏紧的资源品，新能源汽车双电机四轮驱动成为主流，拉动永磁稀土罢求量，供给方面缅甸北闭关可能会直接导致稀士供应减少后续稀十价格有上涨可能，同时机器人也要用到永磁稀士卖方机构分享:某券商电新首席:今年电新的整体机会不是太多，所以我们也在寻找整体行业一般情况之下有什么相对还不错的方向。我觉得有几个方向大家可以关注，第一个是海上风电，第二我觉得像智能电表，尤其是海外的智能电表这些东西，然后就是光储，尤其是海外的光储。再有可以关注一些锤电店面的龙头给宁德或者是一些代表的技术进步的民生问题里，PT 铜箔等等的一些方向。行业由弱转强的观察点是扩产减速、盈利修复的拐点，最早可能会在明年上半年到来海风其实之前火了一段时间，最近可能因为江苏的项目还没有开工，所以大家担心就会不会因为低于预期，有些回调。个人觉得总体来看大方向上未来几年的装机是非常惊人的。标的: 海力风电(首席比较看好，今年的排产应该是在 60 万吃，但实际出货少一些，今年的利润比较少但是明年有八九亿利润，公司的目标市值是 150 亿)、大金重工、天顺风能、新强联大储，也是整个电新壁垒的一个制高点。因为国内有境外的企业做生态系统，但真正能进入到海外的企业也就三五家，大部分系统需要经常更新换代，所以壁禁比较高。标的:宁德时代、阿特斯阳光电源。电网设备，智能电网增速比较快，海外很多都还没有开始用到智能电表，所以这块毛利率也挺好的.有百分之四五十的毛利率，估值也很便宜。锂电，主要看新技术的突破，比如 PET ，铁理，因态电池等。理电材料目前看起来竞争格局是有所好转的，不用担心行业基本面更恶化，碳酸理价格最恶观的情况也就7万~8 万的现货价格，但这种情况大概率不会出现。标的:宝明科技、恩捷股份、宁德时代、湖南裕能、德方纳米光伏，物极必反光伏行业反正每次都是暴涨暴跌，所以我觉得现在反正也是在绝对的低点，再往下跌概率不大，总还是相对来说还是比较看好。标的: 中信博、宁德时代、阿特斯、阳光电源补充:充电桩行业我觉得也还行，就是说竞争偏激了一点，但确实增速还是比较快的。标的: 绿能慧充、通合科技某券商策略首直席核心结论:大盘震荡，2 次大波段，风格反转，行业配置收缩战线1、大盘:上证指数预计在 2800-3200 点之间震荡，外生风险事件可能导致指数跌破下沿，(若有)强刺激则突破上沿2、估值: 沪深 300 当前估值在底部区域，处于 2011 年以来-1 倍标准差位置，估值仅高于2013.6-2014.63、业绩: 预计 2024 年沪深 300、上证指数利润微幅下滑，全A非全融利润下滑-6%左右4、资金面:预计 24 年机构资金流出状况大幅好转，监管层大幅收紧融资以及产业资本减持 5、影响估值核心因素:地产(当前最大的担心 持续的地产低迷、资产通缩):中美关系(应缓解欧美订单外移，避免新的科技制裁).股市周期: 本轮熊市与 2009.6 之后的上一轮4 年市有诸多相似点，如产能扩张后遗症、海外贸易警垒兴起，中东战争导致离油价，2024 年大盘特征类似2013.6-2014.6。上一轮 4 年熊市反弹的契机基本均为政策X动。风格:大小盘风格面临反转，资金催化剂为人民币升值后外资转流入1、估值: 大票估值历史底部，小票则算不上便宜。沪深300 PE、PB 均处于 2015 年以来最底部以中证1000为代表的小票市盈率显著高于19年初2、基本面:23 年小票业绩远逊于大票，大小盘风格与业绩趋势显著背3、复盘:3年维度大小盘风格与业绩趋势一致，1 年维度则受资金影响大。2005 年以来每一轮小盘股风格均未超过3年，目前小盘风格已持续3年节泰(2 次波段机会):1月底市场出清后的反弹(指业绩、参考 19 年初的反弹)，其次是美联储降息落地后的反弹行业:成长(电子、医药高弹性高性价比)，离股息(聚焦水电、运营商.铁路)，消费(聚焦低价刚品种)公募基金经理指数今年有点类似于 2018 年，基本上就是政策底之后退迟没有就是探明市场里的右侧反弹，可能要等到 24 年的春季躁动，可能我觉得目前是大家唯一的指望了。如果真的就是 12 月份收官，然后能指出能有一波涨幅的话，我还是看券商，然后基本面的话我觉得确实是现在大家期待的大部分应该是地产能稳住，然后把经济给托住，指数才会有行情.因为现在大家已经不去做过多的提前的预期了，不管是改策上面的放松，还是上面的利好都带不起来股票的上涨，所以我觉得一直观察下来，可能确实是存在一定的问题的，在游戏在信息层面可能我觉得是远比我们之前设想的需要像一些。然后现在在这个点位，我觉得可能性价比或者弹性更高的，或者说是未来如果真的相信国运的话，还有很大的机会，我觉得还是看港股，因为港股的跌幅 be A 股还是要打的太多而且外国确实是比我们A 股要更早开始反弹，我觉得可能会这方面的机会可能反而会更多一点，这可能是更新一点的观点，我觉得港股的机会会大一些券商自营投资经理中国面临非常悲观的这种情绪，但是估值已经便官的到一定程度了，便宜的到一定的程度了，就是说赔说白了就是说赔率是说这个时间可能就是说这个时间无法判断明白。我们只是在未来两年或者未来两年最好些的，然后你好好一些，然后能和最后再和是最好在和符合国家这个产品，符合国家这个项目的一些东西，其他的方向这些东西我们一样进行个做好仓位管理，可能大家都是公慕是全是公募，有的是全自由，黎明前被黎明前可以击倒，然后在我这儿我这块儿在我这儿，我的规划就是这个规划仓位，块儿现在仓位这一块儿现在大概就是 5 成，券商拿了一部分，指数起来的话券商是可能会共振的。然后就是半导体IC 方向，底下配置的存储和 CIS 芯片，然后还有一块是医药。交易仓部分集中在数据要素和传媒，这一块可能就交易比较灵活了。然后这就是我目前的主要是我的配置方案的主要的研究方向，大家我觉得在这块大然后始终要注意，然后始终要注意出现超跌状态或者出现超跌状态，或者探索长线的夹层和反转阳线的加仓机会。我觉得时间长了，站在一个基础时间长，可能站在一个季度的角度，可能都是送钱的机会
