私募机构周末小范围-交流纪要

观点：1、海外方面：外围不确定性再次增加，后续波兰可能也会参战，台海问题不清晰，后续可能成为拜登中期选举的“工具”，美联储6-7月可能还会继续加息，人民币也在贬值，此外，“马某”事件使得港股互联网公司应声下跌，可见市场情绪仍是比较脆弱的，外围因素可能对市场情绪还会有扰动。 2、国内方面：政治局会议、第38次集体学习以及《求是》文章的定调都是积极且清晰的，也获得了市场投资者的暂时认可。但后续是否能够持续打消投资者的疑虑光口上说还是不行，重要的是观察政策落地的力度以及广度。宏观经济方面，大部分人认为四月份应该是低点，随着疫情转好，部分复工复产开始，五月份会迎来宏观基本面修复。但二季度经济仍面临高度不确定性，无论是消费数据还是出口、房地产投资数据四月份都是不及预期。 3、市场预判：与会者存在一定分歧，但是相比上周一致性的悲观，本周有部分基金经理开始表现出一些乐观的迹象，认为加息以及国内经济下行利空已经有price in在市场中；且新冠高点可能已经过去（有了上海的“教训”，北京疫情应该问题不大），复工复产开始，整体市场认知应该在朝边际积极的方向定价。但是海外利空压制仍在，国内经济数据的确定好转以及实质性政策的落地也不是短期能看到的，因此虽然有部分基金经理认为当前大概率就是“市场底”，但还不是趋势性的反转，权且定义为反弹，后面还会有反复和震荡去消化。 4、投资方向：市场中长期仍以稳增长、保就业、促销费为主线，三大会议都表明咬定5.5的决心，政策导向明确；成长短期在加息落地后有反弹预期，但趋势上仍然不明确，可短线参与。①基建与地产：这是本周所有投资者看得最一致的方向。国内稳增长还得靠投资驱动，像中国中铁等央企订单也非常饱满，加上市场信心比较脆弱之下，大家可能还是偏好这类低估值的标的。地产领域关注招商蛇口、万科A、保利发展、金地集团、新城控股、金科股份；基建关注中国建筑、隧道股份、安徽建工、陕西建工。建材类的关注海螺水泥、八一钢铁②电新：本周有不少基金经理开始关注这个方向，因为一季报后许多锂电企业业绩大增，估值甚至被压缩至数倍，及时已经反弹了20-30%，也依然便宜。有部分基金经理提及比亚迪、长安等整车厂排产计划超预期，因此锂电和电新整体可以看反弹。关注：恩捷股份、星源材质、天赐材料、中矿资源、雅化集团、江特电机。光伏没重点提，只带了两只标的：海优新材和福斯特②消费：延续看好，毕竟政治局会议有促销费的定调，也受益于疫情后复苏，也符合国内“内循环”的诉求，或多或少是“稳经济”的抓手，各地也在发放消费券刺激消费。不过居民可支配收入以及严峻的就业形式对消费还是有一定软制约。本周没有推消费标的。④其他领域：一个是军工，台海问题、中国采访俄外长，6月3日第三艘航母下水都是催化，预计有修复。关注：湘电股份、中航重机。另一个是次新股，这次的两只蛮有看点，一只是做癌症治疗用生物胶束型紫杉醇的上海谊众，新品放量前期，业绩有爆发式增长的可能。另一只是拓荆科技，国内比较稀缺的半导体薄膜沉积设备龙头，国产替代逻辑。详细内容：Y总（复盘）上证指数上周最低是2860，然后后面一个比较有力度的反弹，整体是一个暴涨暴跌，但我们还是看到有78家的涨幅是超过这个15%的，涨幅排名在前十的，主要分布在是湖南发展，浙江建投，中交地产，东尼电子，新华制药，双成药业，上海港湾，徐家汇，还有南国置业，华润双鹤。板块的话主要集中在房地产开发上面，像这个中交地产、南国置业，滨江集团，沙河股份，在浙江建投，宁波建工，这部分高涨幅都是前期的大牛股，还有建筑设计，那么这些板块，它还有很明显的特点，就跟房地产有关。其次，就是跟基建关，比如说这个山东路桥、深水规院、设计总院、粤水电。（星球/公众号：纪要投研）应该说稳增长这一条主线市场一个较为持续的投资方向，另外一块，就是这个白色家电，像爱仕达，飞科电器，石头科技这些 ，其他方面像疫情特效药相关的新华制药，华润双鹤，还有肺炎相关的千红制药、福瑞股份、阿拉丁。最后，就是一些零售股，部分还是表现很强悍，像徐家汇，新华百货。其他的成长方向，像这个电力设备的新强联、派能科技，中来股份，还有东方日升，汽车零部件的伯特利、文灿股份等等。从这个板块来分析一下的话，就是地产板块，它这个还是比较强，主要是这个国家这个政策，我觉得还是比较那个一点就是。 会比较放松一点就是先定位是不炒，但是，要满足这种这种刚性的一个需 我觉得政府这个定位，起码比以前来讲的话还是好很多，就是就是大的这个原则上来讲的话没有那么紧了。 从近期的召开的三个会议来看，一个是是4月26号的这中央财经第11次会议，还有29号，就是4月29号上午的一个政治局会议，政治局的这个经济形势工作会议，还有这个下午的这个中央政治局第38次集体学习。 这三个会议还是比较重要的，那么在这个求是文章杂志里面，发表了一个重要文章，就是加快建设科技强国，实现高水平科技自立自强。那么总体，感觉 就是说这个组合拳，这个经济稳定还是很重要，那么对市场来说也很重要。，这个5.5%的全年目标，是下定决心，需要完成的。疫情的防控政策也是“动态清零”不放松的，给足了市场信心还是要有的。但是市场这个脆弱性还是比较明显的，今天早上一个马某的新闻把阿里巴巴直接闪崩了，就是市场当前对于任何风吹草动都过于敏感，需要在筑底阶段度过这个敏感期，政策上已经给了信心，剩下的就是等待市场信心的再度重塑。 Z总基本上看从从节前的市场走势看，基本上是个反弹的走势，但是整个来看，反弹的高度，基本上就是就要看他的量。我现在看可能比稍微乐观一点，就可以逐步的加仓位，但是，仍然需要谨慎，因为从这个技术上看，你看这个这个节前跌破了2863，基本上其实是是有价值的2900点以下市场的这个上证投资价值已经出来的，其实是可以加仓做的，但是，它在这个点位能够反弹多高，是不是还会再创新低，这个就是还是要看那个节后的反弹的一个高度了。偏乐观一点，加点仓，但是这个也控制一下。举个例子来说，就是这个旅游，原来看疫情复苏，但是从五一小长假这个情况来看，受疫情冲击数据会非常惨，整个跨省也是叫停的一个，一些景区，也就限流，包括酒店，影视，电影都受到一个影响。北京来看环球关门，上海迪士尼全部关掉，电影的数据也很差，基本上同比降了77%，就是这个疫情的冲击是非常大的，对上市公司的业绩必然造成的一个比较大的冲击。所以说，只是一个情绪性的一个反弹，后面可能是随着业绩的一个公布，可能还会有反复，不断的反复，只能先看一个反弹而已。后续我是觉得还是要看国内疫情的情况。国家出了非常多的经济刺激的一个政策，但是能不能落地，如何带动经济的发展，这个可能还是要看这个疫情的一个防控，各地的手段，后续可能还是要盯着上海这疫情情况。除了疫情之外，可能关注点可能还会有一个中美的这样一个关系，中国和美国的这样一个相应的后续，包括在涉台问题，可能还会有一个反复，成为一个引发市场扰动的一个新的点，包括国内的一个政策的一个动态，都会对相关的行业产生一定的扰动，所以说整体这些判断下来，就现在市场还没有一个什么趋势性的机会，只是说做一些短期的一个博弈。后续可能比较稳一点的，可以布局的就是一个那个基建加消费，反正政治局会议也都提出来了，这个可以作为内循环的做出一个配置，新老基建加消费这个层次主要是内循环相关的，因为涉外相关的这个因为涉及到中美的关系。外部大循环这个东西现在还是存在着一定的不确定性，基本上还是以内循环的基建加消费，包括一些地产相关的投资大家可以适当的去做一个配置，然后另外一个方向可能就是超跌反弹，关注到尤其是上周最后感觉到一些这个小股票，尤其是科创板，科创五年这些这些品种都开始一个方法。我觉得如果是市场预期，疫情稍微有好转的预期，这种科创的品种，我觉得包括中概互联的，可能都会有一个机会。 化工Y总我认为今年的化工跟去年不一样，去年是我个人觉得是至少股市的角度是划分了一个大年，很多的化工公司的业绩好的离谱。十几20倍甚至30倍的那个利润的增长的公司。可以用手抓着。但是今年的话几乎所有的大宗化工品的价钱都在全线的回落，而且回落的很厉害。除了被中石化垄断的个别的产品，就是被三桶油垄断的个别的产品价钱还在逆势的往上涨，但是已经跟业绩没关了，大部分的化工的上市公司的股价，我看了一下，应该基本上都有很多的腰斩，像万华的已经要了70来块钱了，最高去年是140多，接近150，那么我个人觉得这个原因不是别的，因为我们国家的化工有一个特点，所有的技术没有一个例外，全是买的，没有一个是零到一的都是买的。到现在为止，新上的所有的项目，这个上的也是买的国外的技术，万华，华昌都不例外，都不例外，金发科技这些全部都不例外，既然你能买得到，我也能买，所以并且之后大家就比赛，就往大的搞玩大的，导致现在的化工品就成了一个产能疯狂扩张问题，去年赚钱的产品现在都在猛干，比如说环氧丙烷，丙烯。去年的均价大概一万七八的样子，均价去年很多的时候都是一万九一吨以上，大概赚9000块钱一吨，但是现在的价钱只有一万零几，而且丙烯的价钱跟去年比的话还在8000左右，就是几乎是没涨，尽管原油的价格去年，到现在为止已经涨了非常多，因为去年的九月份之前原油就是70块钱以内，现在是100块左右，但是还原丙烷的价钱给腰斩了，给打的打趴了，而且五月份还不看好，因为还有新生产的，因为去年，前年我在一个全国的国际石化大会就讲过，我说花园北王这样玩的话，，价格很快就会烂掉去去年，，我们19年的时候20年底我们的产能大概在300万吨这个水平，去年增加了52万吨，今年再增加150万吨，关键是明年又增加150万吨产能，后年还有一个150万人等着。所以就是说大家都是往往大的搞往猛地搞，包括可降解的塑料，像PPT的话一搞就是千万吨级，那个MA甲基丙烯酸甲酯也是一样的，那么今年要投产的产能就相当于过去的，就今年之前的全部的产能，还有关键是明年还有后年还有，，现在的价钱已经在回落，因为美国关掉了30几万吨，所以导致就是有一个就是说充血的过程，等到这个这个产能上去的话，还往得下跌，因为产能增加了，所以我对于大化工比较悲观，现在化工行业就是两个趋势，其实是抓三个风口，一个是跟新能源有关的材料，那么这个技术门槛就比较高，像隔膜像恩捷股份、星源材质，它们的膜，或者是 用的材料，像海优新材，福斯特，因为整个新能源板块熄火而导致它们的股价也是在暴跌，也是在大跌，要跌得跌得蛮惨的，但是长期来看，我觉得他们还会回去，甚至更会创新高，尤其像天赐材料这种公司，他们这个竞争力的话，已经他们在材料的这个这个方面的竞争力基本上比跟第二名拉开的差距是非常的大。Q：整个化工的一些价格主流产品都在在下调。下调的原因是什么？。然后还有哪一些可能会在目前现阶段是逆势上扬的？90%的化妆品的价格都是下调的，尤其是跟房地产有关的就非常的难受。比如说我们已经基本上形成垄断的钛白粉，因为房地产不好而导致跟它有关的原材料的价钱根本就是根本涨不上去，尽管是垄断，所以这个这个有有不少这样的这样的产品，那么还有一些，就是说它主要是产能过剩，现在大化工，像环氧丙烷，，像那个双酚A，像丙烯，乙烯，可以很负责地讲，中国超过一半的大化的产能在两年以后的今天，基本可以达到全球的需求量，甚至还超越，关键是下游的需求增长真的没那么快，真的没那么快，而且今年下游的需求是负增长的，因为这个疫情，导致真的是很多东西你没法做。我觉得今年大的化工公司的股价往下跌的根本的原因就是他们的主流产品产能扩展得太厉害了，全社会的扩展，即使是最牛的，在我心目中最牛的卫星石化，股价也跌了一点，现在没有像万华呀，这一些这么狂跌，像恒力这些就是整个就是一个陡的下坡，这种地方就没有，但是还是也是在也是在跌的，只是说总体往上走一，这是最大的一个利空，而且关键是今年是第一年，明年要增加的产能比今年还多，后年更多。现在现在整个的化工行业。正在建的装置估计投资超过了十万亿，估计超过了十万亿，产能太多了就是最主要的原因。能够逆势上涨的现在基本上价格都已经反应的差不多了，可能尿素、纯碱这些还有一定的空间向上，但尿素后续被国家管控的概率也大，关系到农业的核心问题。Q：氯化氨、纯碱和尿素这些怎么看