周报：大盘弱势调整下沪深次新表现较弱，北交所次新表现延续强势

大盘弱势调整下沪深次新表现较弱，北交所次新表现延续强势 —周报 投资要点 ▌IPO发行概览 分析师：黄俊伟S1050522060002huangjw@cfsc.com.cn联系人：华潇S1050122110013huaxiao@cfsc.com.cn 已发行未上市：截至12月15日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有6家公司处于已发行未上市阶段,分别为兴欣新材、国际复材、宏盛华源、安邦护卫、西磁科技，其中灵鸽科技上周未上市，顺延至本周，具体公司概况详见报告《北交所新股本周表现亮眼，当前共39家公司已完成注册正排队上市》发行中：截至12月15日，创业板、科创板、沪深主板及北证共有4家公司处于发行中阶段，均属于已完成询价待公布发行价。已注册：12月11日-12月15日，创业板、科创板、北证及沪深主板共有3家公司注册成功。总体来看，上周有3家公司完成注册，有5家公司上市，当前共有38家公司已完成注册正排队上市，新股发行节奏平稳。 ▌新股概览 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 安邦护卫：综合性安全服务提供商，龙头垄断省内市场，创新合作强势发展；兴欣新材：哌嗪衍生物主要生产商，构建哌嗪核心循环经济，部分产品性能达到电子级纯度要求；西磁科技：磁性应用产品专业制造商，技术创新筑建企业行业地位，客户积累助力公司稳步发展；宏盛华源：输电线路铁塔领域龙头，市场占有率领先，龙头地位建立品牌口碑双卓越；国际复材：玻纤高新技术企业，多领域产品创新，造就玻纤行业领军地位。 1、《北交所新股本周表现亮眼，当前共39家公司已完成注册正排队上市》2023-12-10 2、《新股发行节奏稳中有升，次新板块整体调整》2023-12-043、《复盘近十年12月两大重磅会议前后的A股走势和风格选择》2023-12-04 ▌次新股概览 截至12月15日，本周（12月11日至12月15日）本周上市新股有永达股份、丰茂股份、索宝蛋白、派诺科技、无锡晶海，其中派诺科技首日涨跌幅为114.24%。 11月8日-12月08日的区间内上市的次新股中，中远通为首日涨幅最高标的，涨幅为316.30%；前进科技为区间收盘最大涨幅最高标的，涨幅为42.32%；纳科诺尔为上市后5日涨幅最高标的，涨幅为6.59%，机科股份为10日涨幅最高标的，涨幅为17.00%，前进科技30日涨幅最高标的，涨幅分别 为19.79%；坤 博 精 工为 本 周 涨 幅 最 高 标 的 ， 涨 幅 为16.64%。本周北交所新股情绪持续回暖，坤博精工本周涨幅最高，为前期超跌导致，建议关注北交大β下超跌反弹的近端次新。沪深主板整体走势较差，中机认检受新能源汽车评价 体 系 政 策 需 求 增 长 影 响 ， 走 势 相 对 较 好 ， 本 周 涨 幅 为9.34%。 ▌风险提示 IPO进度不及预期，新股波动风险，宏观不确定性风险等。 正文目录 1、十二月第三周共6家公司待上市，新股发行节奏温和回暖.....................................41.1、已发行未上市新股概览............................................................41.2、安邦护卫：综合性安全服务提供商..................................................41.3、兴欣新材：哌嗪衍生物主要生产商..................................................51.4、西磁科技：磁性应用产品专业制造商................................................71.5、宏盛华源：输电线路铁塔领域龙头.................................................81.6、国际复材：玻纤高新技术企业.......................................................92、十二月第三周共有4家公司处于上市发行中阶段，有3家公司完成注册.........................102.1、发行中阶段新股概览..............................................................102.2、本周完成注册新股概览............................................................113、次新股走势持续分化，北交所次新情绪继续回暖.............................................123.1、新股首周表现概览................................................................123.2、近端次新股表现概览..............................................................133.3、坤博精工：精密成型零部件制造商..................................................134、风险提示...............................................................................15 图表目录 图表1：已发行未上市新股（截至12月15日）.............................................4图表2：安邦护卫财务表现...............................................................4图表3：公司金融安全服务流程图.........................................................5图表4：兴欣新材财务表现...............................................................6图表5：公司产品主要采用连续化生产工艺.................................................6图表6：西磁科技财务表现...............................................................7图表7：公司自动管道流体除铁设备产品原理图.............................................7图表8：宏盛华源财务表现...............................................................8图表9：角钢塔、钢管塔、钢管杆和变电构支架实景图.......................................8图表10：国际复材财务表现..............................................................9图表11：公司部分产品形态..............................................................10图表12：发行中新股（截至12月15日）..................................................10图表13：12月11日-12月15日注册新股..................................................11图表14：当前完成注册排队上市公司......................................................11图表15：新股首周表现概览..............................................................12图表16：近端次新股表现概览............................................................13图表17：股价走势图（其中坤博精工取首发日开盘价为基准计算首日收益率）..................14图表18：坤博精工财务表现..............................................................14 1、十二月第三周共6家公司待上市，新股发行节奏温和回暖 1.1、已发行未上市新股概览 已发行未上市：截至12月15日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有6家公司处于已发行未上市阶段,分别为兴欣新材、国际复材、宏盛华源、安邦护卫、西磁科技，其中灵鸽科技上周未上市，顺延至本周，具体公司概况详见报告《北交所新股本周表现亮眼，当前共39家公司已完成注册正排队上市》。 1.2、安邦护卫：综合性安全服务提供商 公司是一家综合性的安全服务提供商，目前主营业务覆盖金融安全服务、综合安防服务和安全应急服务三个领域，正积极拓展海外安保业务。其中，金融安全服务包括押运服务和金融外包服务；综合安防服务包括重点单位及大型活动的一体化安保、智能安防系统的销售及施工、安全培训等；安全应急服务包括政府部门的涉案财物管理与大型机构的档案管理等服务、交通应急服务、社会应急物资管理与应急救援等。公司营收利润表现如下： 龙头垄断省内市场，创新合作强势发展。公司作为浙江省国资委控股的安全服务提供商，在全省金融押运领域目前具有绝对垄断地位，公司及旗下子公司具有浙江省全部武装押运业务资质。武装押运业务在中国通常每个市或县区域仅设立1、2家此类企业，在浙江省11个地市，共有12家具备武装押运资质的公司，分别为公司、公司旗下10家控股公司和1家参股公司。截至2021年底，浙江省内银行网点总数为13,266个，其中公司服务的网点数量达到10,154个，占比约76.54%。公司拥有员工1万6千余人，专业押运车2,100余辆、基地（金库）31个，已建成覆盖浙江全省的服务网络，专业服务能力强。公 司利用覆盖全浙江的网络，全面融入政府的“大安全、大应急、大减灾”体系，成为该领域的领导者。公司不仅在业务转型和升级方面走在行业前列，还建立了一个超过3000人的专业应急救援队伍，成为浙江省应急管理和财政部门的核心力量。此外，公司已与多个金融机构、政府部门和大型企业建立合作关系，涉及金融安全、综合安防和安全应急等多个领域，从单一的省级武装押运企业发展成为一个具有“3+1”产业板块的综合安全服务集团，在业界享有高知名度。 资料来源：公司招股说明书，华鑫证券研究 对比欧美市场，我国安全服务尚处行业发展初期。从目前发展状况来看，安全服务行业可以细分为保安服务、金融押运服务和应急服务等领域。保安服务截至2022年7月，根据中国保安协会的数据，国内共有1.5万余家保安服务公司，拥有640万余名保安员，创下历史新高。然而，当前中国的保安服务企业普遍规模较小，相较于欧美市场安防服务35%的占比，有很大的发展空间。目前国家对应急产业愈发重视，在2021年，中央和地方政府在灾害防治及应急管理方面的公共预算支出分别为426.99亿元和1,583.80亿元，占中央和地方一般公共预算支出的1.22%和0.75%。浙江省2021年省级一般公共预算中，灾害防治及应急管理的支出为69.48亿元。到2022年，灾害防治及应急管理的部门支出预算达到6,498百万元，同比增长94.03%。 估值对比：公司发行价为19.10元，发行市值为20.54亿元，发行流通市值为5.03亿元，发行PE为19.86X，截至公司发行公告日，所属行业PE为27.27X。根据招股书我们选取公司业务相近的广电运通进