策略周聚焦：九大颠覆、前沿性技术的配置线索

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 策略研究 策略周报 2023年12月17日 【策略周报】 九大颠覆/前沿性技术的配置线索 ——策略周聚焦  中央经济工作会议提及数字经济、人工智能、生物制造、商业航天、低空经济、量子科学、生命科学、数智技术、绿色技术九大颠覆/前沿性产业技术，本文对9大关键词主题的整体市值、业绩、估值、交易、基金配置情况做出全面统计，梳理配置线索。  数字经济：1）政策对于数字经济始终表态积极，市场方面则更加关注整体主题背后的硬件方向，如算力、芯片等；2）数字经济主题整体估值分位18%较低、机构配比分位65%挖掘较充分，细分方向中计算机设备机构配比仍较低。  人工智能：1）人工智能引领科技变革潮流，政策表态由“防范风险”转向“加快推动”，市场方面则对于相关软硬件均有关注，如硬件端的算力芯片、软件应用端的大模型落地；2）人工智能主题业绩增速24E（取自wind一致预期，下同）为37%，ROE预期改善8pcts，细分中计算机设备低估低配。  生物制造：1）生物制造为经济工作会议中提及的战略性新兴产业，市场方面则关注细分方向的合成生物、基因编辑等概念；2）生物制造主题业绩增速24E为73%，ROE预期改善7pcts，细分中调味发酵品估值较低，且ROE-24E为17%水平较高。  商业航天：1）商业航天在十四五提及，经济工作会议中定性为“战略性新兴产业”，市场近期则关注商业卫星、卫星互联网等主题；2）商业航天主题业绩增速24E为37%，ROE预期改善8pcts，细分中航天装备低配、航空装备低估。  低空经济：1）从“低空旅游”到“低空经济”，低空空域重要性提升，市场方面则聚焦于无人机相关概念；2）低空经济主题整体估值分位19%较低，细分航空装备、军工电子估值水平均在0%低位，业绩增速24E均为29%。  量子科学：1）量子科学作为未来产业新赛道，始终为政策支持重心，市场方面关注与AI相关的量子计算、信息产业相关的量子通信等概念；2）量子科学主题整体估值低位，细分中通信设备、电网设备低估低配，软件开发、计算机设备业绩预期更高。  生命科学：1）生命科学政策重要性维持，市场方面关注生命科学服务领域；2）生命科学主题业绩增速24E为38%，细分中医疗服务估值分位5%低位，且24E预期困境反转。  数智技术：1）“数字化”到“数智化”，政策在数字化的基础上有了更高诉求，市场方面关注数字化相关的数字要素产业链，以及智能化相关的AI视频和赋能端侧带来的产业机遇；2）数智技术主题整体估值、机构配比分位19%、27%低位，饮料乳品低估低配、白酒估值低位。  绿色技术：1）绿色技术加快传统产业转型，市场方面关注集中于新能源领域，以及双碳目标背景下的传统产业；2）绿色技术主题业绩增速24E显著改善至33%，机构配比分位27%低位，细分中电池业绩改善，能源金属低估低配。  风险提示： 宏观经济复苏不及预期；海外经济疲弱，可能对相关产业链及国内出口造成影响；历史经验不代表未来。 证券分析师：姚佩 邮箱：yaopei@hcyjs.com 执业编号：S0360522120004 证券分析师：林昊 邮箱：linhao@hcyjs.com 执业编号：S0360523070007 相关研究报告 《【华创策略】大小盘的攻守易形：此刻VS三年前——策略周聚焦》 2023-11-26 《【华创策略】底部震荡，哑铃配置——策略周聚焦》 2023-11-19 《【华创策略】反弹里的资金流向——策略周聚焦》 2023-11-12 《【华创策略】反弹方向：成长主题——策略周聚焦》 2023-11-05 《【华创策略】反弹窗口开启——策略周聚焦》 2023-10-29 华创证券研究所 策略周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、数字经济 ..................................................................................................................... 7 二、人工智能 ..................................................................................................................... 8 三、生物制造 ................................................................................................................... 10 四、商业航天 ................................................................................................................... 11 五、低空经济 ................................................................................................................... 12 六、量子科学 ................................................................................................................... 14 七、生命科学 ................................................................................................................... 15 八、数智技术 ................................................................................................................... 16 九、绿色技术 ................................................................................................................... 18 十、附录：各主题成分股名单 ....................................................................................... 19 策略周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 九大技术主题配置线索 ............................................................................................. 6 图表 2 数字经济PE-TTM为27倍，23Q3基金配比16% ................................................. 7 图表 3 数字经济23Q3业绩增速1%，ROE-TTM为9% ................................................... 7 图表 4 数字经济主题当前成交热度分位为23%较低位 ..................................................... 8 图表 5 数字经济主题内二级行业分布、业绩、估值、交易、基金配置情况.................. 8 图表 6 人工智能PE-TTM为66倍，23Q3基金配比7.5% ................................................ 9 图表 7 人工智能23Q3业绩增速-7%，ROE-TTM为6% ................................................... 9 图表 8 人工智能主题当前成交热度分位为67%较高位 ..................................................... 9 图表 9 人工智能主题内二级行业分布、业绩、估值、交易、基金配置情况.................. 9 图表 10 生物制造PE-TTM为49倍，23Q3基金配比0.7% ............................................ 10 图表 11 生物制造23Q3业绩增速-51%，ROE-TTM为5% ............................................. 10 图表 12 生物制造主题当前成交热度分位为10%低位 ..................................................... 10 图表 13 生物制造主题内二级行业分布、业绩、估值、交易、基金配置情况 .............. 11 图表 14 商业航天PE-TTM为85倍，23Q3基金配比1.1% ............................................ 11 图表 15 商业航天23Q3业绩增速-15%，ROE-TTM为4% ............................................. 11 图表 16 商业航天主题当前成交热度分位为31%较低位 ................................................. 12 图表 17 商业航天主题内二级行业分布、业绩、估值、交易、基金配置情况 .............. 12 图表 18 低空经济PE-TTM为39倍，23Q3基金配比2.5% ............................................ 13 图表 19 低空经济23Q3业绩增速18%，ROE-TTM为7% ............................................. 13 图表 20 低空经济主题当前成交热度分位为5%低位 ....................................................... 13 图表 21 低空经济主题内二级行业分布、业绩、估值、交易、基金配置情况 .............. 13 图表 22 量子科学PE-TTM为30倍，23Q3基金配比1.2% ............................................ 14 图表 23 量子科学23Q3业绩增速16%，ROE-TTM为7% ............................................. 14 图表 24 量子科学主题当前成交热度分位为52%中位 ..................................................... 14 图表 25 量子科学主题内二级行业分布、业绩、估值、交易、基金配置情况 .............. 15 图表 26 生命科学PE-TTM为49倍，