黑金投研日报

一、行情建议 泛支持。 4、总结展望： 重大会议召开，第三轮提涨全面落地 1.行情综述： 12月12日，国内炼焦煤主力合约JM2405开盘报价1960元/吨，最后收于2022元/吨，较前一交易日结算价涨50.0元，国内焦炭主力合约J2401开盘报价2667元/吨，最后收于2707.5元/吨，较前一交易日结算价涨57.5元。 2.重要资讯： Mysteel煤焦：11日邢台地区部分钢厂对湿熄焦炭价格上调100元/吨、干熄焦炭价格上调110元/吨，2023年12月12日零点执行。 Mysteel煤焦：11日天津地区部分钢厂对湿熄焦炭价格上调100元/吨、干熄焦炭价格上调110元/吨，2023年12月12日零点执行。 3.逻辑分析： 现货端，第三轮提涨落地，焦企仍有继续提涨计划，但预计博弈会加剧，近期产地暴雪导致运输受阻，焦炭运输效率下降，钢厂考虑自身库存偏低且后期仍有降雪对原料采购热情较高，港口贸易准一焦炭报价2460（+30），钢联炼焦煤价格指数2163（-1.5）；蒙煤方面，终端压价采购，洗煤厂仍以观望为主，口岸成交延续疲弱态势，蒙煤价格小幅下调，现甘其毛都口岸：蒙5原煤1700（-），蒙5精煤2100（-15），蒙3精煤1880（-）。 焦煤焦炭 期货端，黑链指数重新增仓上涨，双焦由于前期跌幅较大，反弹后涨幅也最大，对中央经济工作会议的期待是今天商品上涨的重要原因，相关概念资产明显上涨。宏观方面，11月国内通胀数据超季节性下降，显示总需求依然较弱，ZZJ会议提出“以进促稳，先立后破”，表明宏观政策将持续巩固经济复苏，也点明了当下我们面临的问题，是如何在地产行业继续出清的情况下，逆转经济走弱趋势，本周可能会召开中央经济工作会议，届时将进一步明确明年的经济增长目标以及工作如何开展，短期重大会议的乐观预期、资金面和情绪扰动对盘面影响较大。产业方面，上周螺纹钢和热卷表需进一步走强，产量小幅下降，库存持续去化，数据显示表内的成材供需维持相对健康状态，暂时没有构成太大的压力，但市场仍有潜在风险在积累，一是材的累库季节性有点提前了，越往后可能压力越大，热卷库存去化不错，下游的冷轧镀锌库存却累，说明传导有阻塞，二是近期铁水降幅超预期，同时炉料累库斜率较高，表明价格过快上涨已经开始透支产业补库驱动，或对炉料形成压制。双焦方面，虽然近期煤矿供应依然受安全检查影响，主要终端也在继续补库，但双焦产端库存降幅明显收 二、重点数据监测 1、不锈钢 2、铁合金 3、铁矿石 4、焦煤焦炭 个人观点，仅供参考。 -------------------------------【推荐星级说明】------------------------------- ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 研究员：张宝慧执业证号：F0286636投资咨询证号：Z0010820研究员：黄志鸿执业证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询证号：Z0015788 期市有风险，入市需谨慎