棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2023-12-13 简要观点 ◆棉花：上方空间有限 公司资质 宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，目前下游成品库存都在累积库存，棉纱社会库存偏高，下游消费偏弱，纺纱亏损惨重，未来需要有个去库的过程，新疆新棉套保压力较大，短中期市场偏弱，目前来看，棉价在12月-1月期间会期现回归，有反弹的可能，但是15500以上套保压力较大，反弹高度有限。从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有进一步走弱的可能。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 操作上，皮棉加工企业建议对棉花库存套保；纺织用棉企业建议暂时观望；投机者建议逢高做空。 研究员： ◆PTA：偏弱运行 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 本周供应端东营威联计划重启，周供应大概率增加，需求端虽有新装置重启，短期PTA需求尚可，综合供需累库继续，成本端原油价格震荡偏弱，OPEC+不排除采用新的举措稳定市场，油价有触底反弹的可能性；总体来说PTA短期有支撑，中长期偏弱。 港口库存高位，供应端增加明显，下游聚酯开工小幅上升，综合供需累库增加，由于聚酯逐渐步入季节性淡季，预计乙二醇价格难有大涨。 黄尚海咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 ◆短纤：震荡偏弱 生产段涤纶短纤工厂产销清淡；下游化纤纱价格稳中下调，销售疲软，库存累积。涤纶短纤期货承压下挫，因而走势弱于原料，短中期涨跌跟随原料波动。 ◆白糖：震荡偏弱 国际方面，巴西中南部地区产量很可能大幅超预期，并能弥补印度、泰国因减产所减少的供应，短期内，全球供应由预期短缺转入过剩，叠加印度乙醇政策转向，价格继续承压下行，等待市场恐慌情绪完全释放。国内方面，南北方新榨季已经开启，新糖陆续上市叠加进口糖、国储糖补充，供应阶段性增加，同时消费终端市场处于消费淡季，整体采购情绪一般，短期内，受市场情绪影响，现货价格持续下调，期价跟随现货维持震荡偏弱运行，进入12月，即将迎来元旦及春节的备货需求，等待节日需求启动，关注白糖终端市场情况。（资讯来源：沐甜科技） 联系人： 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 12月外盘纸浆报价平稳，对国内市场支撑有限。纸浆供应端恢复正常水平，国际主要产浆国库存及欧洲库存下降，国内下游原纸厂家需求维持清淡，虽然国内纸浆进口量仍处于高位，但造纸行业逐渐进入淡季，终端订单跟进不足，采购情绪欠佳。由于需求偏弱运行，目前港口库存已恢复高位运行态势，短期纸浆预计继续承压运行，纸浆市场价格区间偏弱震荡。 ◆苹果：震荡运行 产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上片红一二级果农货价 格 在3.80-4.00元/斤 ， 纸 袋 晚 富 士80#片 红 一 二 级 客 商 货价格4.20-4.50元/斤；洛川产区70#起步统货价格在3.30-3.40元/斤。（数据来源：中果网） 销区市场情况：12月11日，广东批发市场早间到车量较为稳定，差货成交缓慢，日内到货消化存在压力。（数据来源：上海钢联） 整体来看，库内交易陆续展开，但客商调货积极性不高，果农多顺价卖货，整体走货交易不快，近期果农出货情绪有所松动，有降价销售的意向，但整体让价空间不大，客商仍以发自存货源为主。终端市场柑橘类水果走货尚可，对苹果销售形成明显冲击，影响市场走货速度。短期来看，市场情绪不佳，终端走货不畅，短期期价或震荡运行为主，操作上建议暂时观望，关注圣诞及元旦备货情况。 ◆宏观重点信息 中央经济工作会议指出，积极的财政政策要适度加力、提质增效。稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。促进社会综合融资成本稳中有降。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。要谋划新一轮财税体制改革，落实金融体制改革。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 美国最新物价上涨符合市场预期，美联储今年加息可能性进一步降低。美国劳工统计局发布数据显示，美国11月未季调CPI同比上升3.1%，创6月以来新低，预期3.1%，前值3.2%；季调后CPI环比上升0.1%，预期及前值均为持平；未季调核心CPI同比上升4%，与预期及前值一致；核心CPI环比上升0.3%，预期0.3%，前值0.2%。美国11月实际收入环比上升0.5%，前值降0.1%。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.12月12日中国棉花价格指数（CCIndex）价格16336元/吨，较上个交易日上调73元/吨。12月12日棉纱指数（CYIndexC32S）价22200元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2023年12月12日棉花仓单总量8245(+419)张，其中注册仓单5494(+729)张，有效预报2751(-310)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.10月份澳大利亚棉花出口总量为17.0万吨，环比上月持平，同比（16.3万吨）增加4.3%。从当月出口目的地看，中国依旧为澳大利亚单月出口最多国家（6.2万吨）占比最高，约占当月出口总量的36.4%；越南（5.6万吨）排在第二，占比33.1%；孟加拉（1.6万吨）位列第三，占比9.3%；另有少量出口至印度尼西亚（1.6万吨），马来西亚（6856吨）。截至目前，澳大利亚本年度累计出口装运量为51.9万吨，同比上一年度减少14%，较大幅减产的2021年度有显著增加。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.过去几周巴基斯坦籽棉上市进度持续放缓，目前每日上市量折皮棉在3100吨左右。根据统计情况来看，巴基斯坦本年度新花累计上市量折皮棉在128-132万吨。目前来看，信德省和旁遮普省新花上市量基本相同，作为往年植棉面积相对更大产量更高的主产棉区旁遮普省，本年度棉花减产较为明显。目前巴基斯坦籽棉价格根据质量不同在5500-8000卢比/40公斤不等。（资讯来源：中国棉花信息网对冲研投） PTA: 1.8日PTA现货价格收涨56至5722。宏观预期偏好，商品整体氛围良好，局部地区近端货源依然偏紧，聚酯及贸易刚需犹存，日内现货价格及基差双双上涨。12月主港交割01升水5-20成交，近端高位。（单位：元/吨）（数据来源：隆众资讯） 2.上周PTA周均产能利用率至75.91%，环比-0.96个百分点，同比+9.12个百分点。周内逸盛大化降负，四川能投重启，逸盛海南新装置试车，福化提负，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.中国乙二醇总产能利用率在56.54%，环比降0.22%，其中一体化装置产能利用率58.57%，环比升0.67%；煤制乙二醇产能利用率52.78%，环比降2.07%。装置周度产量在33.39万吨，较上周增加0.68万吨，环比升1.78%。其中一体化乙二醇产量在22.46万吨，较上周涨0.26万吨，环比增加1.16%；煤制乙二醇产量在10.93万吨，较上周增加0.33万吨，环比增加3.07%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.纯涤纱行业平均开工率在80.89%，环比下跌0.36个百分比；纯涤纱原料备货平均11.85天，较上周上升0.25天；纯涤纱行业周均库存在23.13天，较上周下滑1.45天；福建地区环锭纺T32S现货加工费平均在3866元/吨，环比下跌0.62%。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.印度食品部秘书近日表示，2023/24榨季印度甘蔗产量预计为4.348亿吨，去年为4.942亿吨。此外，政府将制定计划提高玉米产量,以满足乙醇混合计划。（资讯来源：泛糖科技） 2.美国农业部(USDA)在最新的月度供需报告中显示，2023/24榨季，美国食糖总产量预计为924.3万短吨，略低于此前11月的预估值。（资讯来源：泛糖科技） 3.2023/24制糖期截至11月底，内蒙古已收购甜菜394万吨，同比减少48万吨；预计收购量为400万吨，甜菜糖蜜产量约为20万吨，同比减少2.1万吨。据11月8日内蒙古自治区政府新闻办发布的数据显示，内蒙古奶业全产业链产值达到2225亿元占全国奶业产值三分之一多。2022年，全区奶牛存栏159.0万头，牛奶产量733.8万吨，规模以上乳制品产量415.2万吨。今年前三季度，全区奶牛存栏168.7万头、牛奶产量461.3万吨、乳制品产量349.8万吨，分别同比增长4.1％、6.8％和13.3％。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.据悉，巴西CMPC公司中国市场2023年9月份桉木阔叶浆小鸟外盘提涨至560美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 2.据悉，智利Arauco2023年9月份木浆外盘：针叶浆银星涨20美元/吨至690美元/吨（面价）；阔叶浆明星涨25美元/吨至550美元/吨（净价），本色浆金星涨30美元/吨至660美元/吨。本月金星供应量少于长协量。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至2023年12月7日，全国主产区苹果冷库库存量为952.73万吨，库存量较上周减少2.71万吨。山东产区库容比为66.18%，较上周减少0.1%，陕西产区库容比为85.64%，较上周减少0.26%，甘肃产区库容比为58.78%，山西产区库容比为60.02%。（数据来源：上海钢联） 2.2023年10月我国鲜苹果合计出口8.45万吨（84479058千克），出口金额89,738,813美元，出口均价1062.26美元/吨。出口量较9月份环比增加4.19%，较2022年10月同比减少10.01%。（数据来源：上海钢联） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限