油脂油料周报：USDA报告影响中性 关注棕榈油供需数据

——中泰期货油脂油料周报2023年12月10日 姓名：史恒昱从业资格号：F3053587交易咨询从业证书号：Z0014323联系人：巩力赫 从业资格号：F3075630交易咨询从业证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 目录 本期要点 行情要点： 仍然非常有利于农作物的生长。国内豆粕现货市场振荡走高，受港口进口大豆通关传闻提振，现货市场情绪有所好转，部分地区豆粕成交持续放量；新一周仍需继续关注国内油厂进口大豆到港节奏、开停机计划以及巴西大豆产区降雨情况。 ·油脂：上周油脂先抑后扬，巴西降雨改善、部分菜籽产地上调产量以及国际原油破位下跌令油脂看涨情绪减弱；下半周随着空头获利平仓及原油价格企稳回升，油脂再次迎来上涨，不过高企的国内库存及疲软的消息仍对价格带来压力。印尼将在2024年继续强制掺混35%的生物柴油，并已为明年分配了1341万千升生物柴油，略高于2023年分配的1315万千升，马棕在结束了五个交易日的连续下跌后于上周五上涨，市场等待12月12日MPOB公布的11月供需数据。 ·观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 ·风险点：宏观外围变化、南美天气异常、进口大豆到港延迟 ·豆粕：USAD12月报告整体中性，2023/24年度美豆供需数据未作调整，期末库存预估保持2.45亿蒲不变，略高于此前道琼斯预计的2.42亿蒲。巴西大豆产量预估从11月的1.63亿吨下调至1.61亿吨，高于部分巴西机构预估；该产量若实现，仍是有记录以来最大的产量水平。阿根廷大豆的生产潜力保持稳定，预估为4800万吨,报告发布后美豆价格走低。最近几周巴西中部地区的降雨量所改善，天气预报显示12月下半月可能会提供更好的降雨机会。巴西中部和东北部在12月的最后两个星期降雨机会增加,阿根廷的天气预计在接下来的两个星期里 行情回顾 巴西大豆作物进展 据Mysteel对国内主要油厂调查（117家样本）数据显示： 2023年第48周（11月25日至12月1日），全国主要油厂大豆库存、豆 粕 库 存、未 执 行 合同 均 上 升。大 豆 库 存为502.24万吨，较上周增加16.21万吨，增幅3.34%； 豆 粕 库 存 为80.79万吨，较上周增加10.09万 吨，增 幅14.27%；未执行合同为468.05万吨，较上周增加131.16万 吨，增 幅38.93%。 2023年 第48周（11.25-12.4）国 内 主 要 地 区 的111家油厂大豆到港共计30.5船，(本次船重按6.5万吨计）约198.25万吨大豆。其中华东及沿江8.5船，山东及河南6.5船，华北7船，东北1船，广西2船，广东4.5船，福建1船。 第47周（11月18日至11月24日）123家油厂大豆实际压榨量为201.98万吨，开机率为58%；较预估低1.12万吨。 预计第48周（11月25日至12月1日）国内油厂开机率小幅上调，油厂大豆压榨量预计204.68万吨，开机率为59%。 花生市场专题 1、花生期货基差 本期要点 花生行情回顾： ·进口米到港量：2023年1-10月，国内花生仁进口约53.74万吨，花生果进口约11.42万吨，花生仁+花生果折仁约61.73万吨，去年同期约58.85万吨。(数据来源：我的农产品网、同花顺) ·行情回顾：受油厂近期不断释放利好影响，期现市场情绪持续走强。新作花生自上市以来受需求偏弱影响大幅下跌，农户惜售心态较强，中间商库存建立意愿偏低；随着主力油厂各工厂相继入市，其他主力油厂也陆续上调收购报价，现货供需阶段性呈现偏紧状态；中间商包括下游补库意愿较前期改善，市场交易氛围转好支撑产区报价重心上移。随着现货价格上涨，市场高价采购谨慎；至上周五，部分主力油厂收购指标开始收紧并下调收购报价，花生现货市场热情有所减弱。新的一周需关注下游高价接受程度、油厂收购政策与实际到货成交情况。 ·中长期观点：新作花生自上市以来在需求偏弱影响下大幅下跌，基层农户惜售意愿较强，中间商库存整体偏空；近期主力油厂各工厂相继入市提振市场信心，现货供需阶段性呈现偏紧状态。后市需关注油厂入市收购政策、现货购销情况以及外围市场情绪变动。 ·风险点：宏观外围市场波动、油厂超预期收购 ·国内现货报价：截至12月9日，油料米主流成交价格8400-8900元/吨，河南白沙统货报价约9200-9500元/吨，辽宁白沙统货报价约9800-10000元/吨，兴城花育23统货报价约9400-9500元/吨；吉林白沙统货报价约9700-9900元/吨。（数据来源：我的农产品网、同花顺） 产地天气预测 1、美国降水预测 2、南美降水预测 3、加拿大&澳洲降水预测 4、东南亚降水预测 5、国内中期天气预报 国内中期天气预报 未来十天中东部雨雪增多14日后将有寒潮影响我国大部 未来10天（12月10-19日），中东部大部地区降水将转为偏多，华北中南部、东北地区东南部、黄淮、江淮、江汉、江南、华南北部及陕西南部、四川东北部、重庆、贵州东部、云南南部等地累计降水量有10～40毫米，江淮、江南北部部分地区超过50毫米。 EI Nino预测 免责声明及风险提示免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：史恒昱从业资格号：F3053587交易咨询从业证书号：Z0014323联系人：巩力赫从业资格号：F3075630交易咨询从业证书号：Z0018003电话：0531-81678626地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15层