油脂油料期货日报：USDA供需报告中性偏多，油脂市场等待MPOB报告指引

油脂油料期货日报 国元期货研究咨询部 2021年12月10日 USDA供需报告中性偏多，油脂市场等待MPOB报告指引 策略观点 豆粕： 9日晚USDA12月供需报告发布，美豆各项数据未做调整，与11月持平，全球大豆期末库存小幅下调，整体中性偏多。美豆宣布新出口生意提振需求，叠加油脂走弱，9日豆粕主力大幅收涨2.11%。南美大豆种植稳步推进，国内大豆到港量将提升，另榨利转好，油厂开机率及压榨量继续增长，春节将至，肥猪出栏限制蛋白粕需求。据Mysteel数据显示：2021年第48周，全国主要油厂大豆库存下降，豆粕库存上升。其中大豆库存390.69万吨，较上周减少0.36万吨，减幅0.09%；豆粕库存67.25万吨，较上周增加5.69万吨，增幅9.24%。预计近日豆粕偏弱震荡为主，关注3200支撑位力度，单边建议观望，油粕比下跌可考虑逢低布局。 油脂： 连盘豆油主力换月至05合约。9日市场继续消化美豆油生柴政策利空，油脂延续弱势，连盘豆油收跌1.81%，持仓量降超1.6万手，棕榈油主力收跌2.38%，持仓量降近1.9万手，远月05合约下跌2.57%，持仓量增超1万手，移仓换月仍在继续。目前油脂内外盘基本面对盘面提供的安全边际减弱。马棕11月将保持供弱需强趋势，库存大概率下降。国内油脂周度库存数据显示近期累库并不顺畅。近期油脂高位震荡为主，逐渐回归基本面逻辑。油脂单边操作风险较大，建议油粕套利及豆棕价差套利，豆棕01合约临近到期，价差回归或更体现在05合约上，谨慎操作。 一、期货及期权行情 图表 1油脂油料期货及期权行情数据汇总 姜振飞 刘金鹭 电话：010-84555100 邮 箱yjzx@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3073825 F03086822 投资咨询资格号 Z0016238 2 / 12 油脂油料期货日报 图表 2 油脂油料主力合约基差 图表 3 油脂油料主力合约月间及跨品种套利数据一览 数据来源：Wind 国元期货 二、现货行情 1、豆粕：现货方面，7日油厂豆粕报价上调，其中沿海区域油厂主流报价在3380-3470元/吨，其中广东3410涨40，江苏3380涨50，山东3420涨40，天津3470涨60。 图表 4 豆粕现货行情汇总 2、豆油： 图表 5 豆油现货行情汇总 3、棕榈油： 图表 6 棕榈油现货行情汇总 数据来源：我的农产品网 国元期货 三、进口大豆压榨利润 图表7 进口大豆压榨利润汇总 pOmRsMwOsNzRtRsQpMwPtP7NbP9PmOoOpNqRkPpOoMlOmNqQbRrQoPwMoMmOuOsPrM 3 / 12 油脂油料期货日报 数据来源：我的农产品网 国元期货 四、行业要闻 1、咨询机构战略谷物公司发布月度报告称，维持2021/22年度欧盟27国的大豆产量预期不变，因为单产和播种面积的调整互相抵消。 报告显示，2021/22年度欧盟大豆产量预计为265万吨，与早先预测一致，比2020/21年度的258万吨增加2.8%。 2021/22年度欧盟大豆播种面积预计为95万公顷，略低于早先预测值96万公顷，比2020/21年度的91万公顷增加4.1%。 2021/22年度欧盟大豆单产预计为2.79吨/公顷，略高于早先预测的2.75吨/公顷，比2020/21年度的2.82吨减少1.3%。 2、气象机构Climatempo公司的专家塞尔索·奥利维拉称，受典型拉尼娜现象的影响，未来几周的降雨将主要集中在巴西北部和中部，这可能有助于当地大豆作物生长。 3、外电12月8日消息，温和的气候条件使2021/22年度马来西亚棕榈油产量预估保持在1,890万吨，持平于上次预估。马来西亚棕榈油局(MPOB)的数据显示，今年前10个月的棕榈油总产量同比下降7.9%，至1,500万吨。行业机构预计，2021年马来西亚毛棕榈油产量可能降至1,820万吨以下，为五年最低水平。 4、美国农业部(USDA)周四公布的12月 供需报告显示，美国2021/22年度大豆 年末库存预估为3.4亿蒲式耳，11月预估为3 .4亿蒲式耳。美国2021/22年度大豆出口量预估为20.5亿蒲式耳, 11月预估为20.5亿蒲式耳。美国2021/22年度大豆产=量预估为44.25亿蒲式耳，11月预估为44 25亿蒲式耳。美国2021/22年度大豆收割面积预估为8, 640万英亩，11月预估为8, 640万英亩。 五、数据图表 图表 8 连粕主力合约行情 4 / 12 油脂油料期货日报 图表 9 连盘豆油主力合约行情 图表 10 连盘棕榈油主力合约行情 5 / 12 油脂油料期货日报 数据来源：文华财经 国元期货 图11 豆一主力合约基差 图12 豆粕主力合约基差 图13 豆油主力合约基差 图14 棕榈油主力合约基差 -800-600-400-20005,0005,5006,0006,5007,0002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/11豆一基差豆一基差豆一2201现货价:大豆(国产三等):北安-10001002003004003,0003,2003,4003,6003,8004,0002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/11豆粕基差豆粕基差豆粕2201现货价:豆粕:张家港 6 / 12 油脂油料期货日报 图15 豆粕合约价差套利 图16 豆粕主力合约套利季节性分析 图17 豆油合约价差套利 图18豆油主力合约套利季节性分析 图19 棕榈油合约价差套利 图20棕榈油主力合约套利季节性分析 02004006008001,0001,2001,4006,0007,0008,0009,00010,00011,00012,0002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/11豆油基差豆油基差豆油2201现货价:一级豆油:张家港05001,0001,5002,0004,5006,5008,50010,50012,5002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/11棕榈油基差棕榈油基差棕榈油2201现货价:平均价:棕榈油(24度)-200-10001002003004002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/11豆粕盘面价差1-5价差5-9价差1-9价差-400-20002004006008001月2日1月21日2月9日2月28日3月18日4月6日4月25日5月15日6月3日6月22日7月11日7月30日8月18日9月6日9月25日10月21日11月9日11月28日12月17日豆粕1-5价差2015年2017年2018年2016年2019年2020年2021年-50005001,0001,5002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/11豆油盘面价差1-5价差5-9价差1-9价差-600-400-20002004006008001,0008月10日8月18日8月26日9月3日9月11日9月19日9月27日10月12日10月20日10月28日11月5日11月13日11月21日11月29日12月7日12月15日12月23日12月31日豆油1-5价差2015年2017年2018年2016年2019年2020年2021年 7 / 12 油脂油料期货日报 图21 豆粕期权成交量情况 图22 豆粕期权持仓量情况 图23 棕榈油期权成交量情况 图24 棕榈油期货持仓量情况 图25 美豆现货价格 图26 美豆压榨利润 -50005001,0001,5002,0002021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/11棕榈油盘面价差1-5价差5-9价差1-9价差-600-1004009001,4005月21日6月2日6月14日6月26日7月8日7月20日8月1日8月13日8月25日9月6日9月18日9月30日10月19日10月31日11月12日11月24日12月6日12月18日12月30日棕榈油1-5价差2015年2017年2018年2019年2020年2021年2016年05,00010,00015,00020,00025,0002,7502,9003,0503,2003,3503,5003,6503,8003,9504,150豆粕期权成交量情况求和项:认购成交量求和项:认沽成交量求和项:期权成交量010,00020,00030,00040,00050,0002,7502,9003,0503,2003,3503,5003,6503,8003,9504,150豆粕期权持仓量情况求和项:认购持仓量求和项:认沽持仓量求和项:期权持仓量05,00010,00015,00020,00025,00030,0005,7006,3007,1007,7008,4009,1009,70010,600棕榈油期权成交量情况求和项:认购成交量求和项:认沽成交量求和项:期权成交量05,00010,00015,00020,00025,0005,7006,3007,1007,7008,4009,1009,70010,600棕榈油期权持仓量情况求和项:认购持仓量求和项:认沽持仓量求和项:期权持仓量 8 / 12 油脂油料期货日报 图27美豆收割进度 图28 美豆出口情况 图29 马来西亚棕榈油月度产量 图30 马来西亚棕榈油月度出口量 图31 马来西亚棕榈油月度库存 图32 马来西亚棕榈油月度进口量 71217221月3日1月23日2月12日3月3日3月22日4月9日4月29日5月21日6月8日6月25日7月16日8月3日8月22日9月9日9月29日10月18日11月5日11月24日12月21日美豆现货价格2015年2017年2018年2019年2020年2021年2016年0.51.52.53.54.51月3日1月23日2月12日3月3日3月22日4月9日4月29日5月21日6月8日6月25日7月16日8月3日8月22日9月9日9月29日10月18日11月5日11月24日12月21日美豆榨利（分年度）2015年2017年2018年2019年2020年2021年2016年0501001509月17日9月21日9月27日10月2日10月7日10月12日10月16日10月20日10月24日10月28日11月1日11月5日11月9日11月14日11月18日11月24日美豆收割进度2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年01,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0001月1日1月23日2月14日3月7日3月26日4月14日5月3日5月22日6月10日6月29日7月18日8月6日8月25日9月13日10月2日10月21日11月9日11月28日12月20日美豆当周出口（单位：吨）2014年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2015年1,000,0001,200,0001,400,0001,600,0001,800,0002,000,0002,200,0001月31日2月28日2月29日3月31日4月30日5月31日6月30日7月31日8月31日9月30日10月31日11月30日12月31日马来西亚棕榈油月度产量（单位：吨）2013年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2014年700,000900,0001,100,0001,300,0001,500,0001,700,0001,900,0001月31日2月28日2月2