碳酸锂周报：市场转入供需双弱阶段，锂价或将震荡运行

全球商品研究·碳酸锂 市场转入供需双弱阶段，锂价或将震荡运行 2023年12月11日 星期一内容提要 ⚫ 行情回顾 12月7日至12月8日，锂价迎来连续两天的大幅回升，上涨的主要原因主要在于市场情绪的反弹与碳酸锂期权多单成交量上升的相辅相成作用。截至12月8日，碳酸锂主力合约LC2401收盘价103100元/吨，主力合约LC2402收盘价99150元/吨。碳酸锂现货方面，国产99.5%电池级碳酸锂平均价118500（-11500）元/吨，国产99.2%工业级碳酸锂平均价105250（-15250）元/吨，电池级氢氧化锂平均价128500（-8000）元/吨。(数据来源：SMM） ⚫ 后市展望与策略建议 从基本面来看，供应端上周国内碳酸锂产量8984吨，周度环减5.8%，因锂价下跌较快，部分锂矿厂因担心成本亏损减少生产，本月预计锂辉石、锂云母产量为15450吨、11300吨、7458吨，月度环比分别变化分别为+1.3%、-11.4%、-0.7%，本月碳酸锂总供应量有所下降。周度行业库存61780吨，周度环减0.1%，冶炼厂库存40015吨，周度环增2.2%，上游及冶炼厂库存仍然处于高位，下游碳酸锂库存11664吨，环比减少2.4%，下游碳酸锂库存较前期相比偏低，下游有小批量采购意愿。需求端，中游锂电进入排产淡季，三元材料811、523月度产量为19160吨、19646吨，环比减少2.4%、2.2%，磷酸铁锂月度产量为91050吨，环比减少20.0%，月度开工率环比减少9%至44%。目前市场碳酸锂的供货需求主要是面向2个月以后的新能源汽车厂家在春节期间的备货，这个时段刚好是下游厂商一年中生产最淡的时候，12月动力和储能订单增幅有限， 兴证期货.研究咨询部 有色金属研究团队 林玲 从业资格编号：F3067533 投资咨询编号：Z0014903 马志君 从业资格编号：F03114682 娄婧 从业资格编号：F03114337 联系人 娄婧 电话：0591-38117682 邮箱：loujing@xzfutures.com 周度报告 从终端消费情况来看，近期海外频繁出现汽车市场利空消息，国内电池企业减少订单，因此碳酸锂的需求偏弱。成本端，锂价已经跌破澳洲的成本线13w，外采外矿的亏损约为2-3w，国内锂云母成本线约为11w。从市场情绪来看，因锂价跌破成本线，部分上游贸易商销售积极性减弱，上游部分贸易商和企业不再参与报价。 综合来看，短期市场从供大于求转入供需双弱状态，多空博弈进入放缓，主力合约持仓量大幅下降，关注现货及仓单注册情况。仅供参考。 ⚫ 风险因素 锂矿成本变化；正极材料库存变化；终端新能源汽车销量变化。 周度报告 1. 行业相关资讯 1．广期所发布公告，自2023年12月6日（星期三）结算时起，碳酸锂期货LC2401合约投机交易保证金准调整为12%，套期保值交易保证金标准持续9%不变。 2. 广期所发布公告，自2023年12月6日交易时起，碳酸锂期货LC2401合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分至三点，日内平仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二。 3. 广期所发布公告：自2023年11月28日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货各合约上单日开仓量不得超过10,000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。 4. 年终岁末，为进一步稳定和扩大汽车消费，南京、长沙、苏州等地相继推出促进汽车消费的“政策包”。“各地鼓励汽车消费的政策较为直接、针对性较强，通过发放消费券或给予置换补贴等，使更多的消费意愿得到释放，短期内可以大幅拉动销量，有助于全年汽车产销冲击新高点。”乘联会秘书长崔东树认为。对于2023年国内车市表现，中汽协副总工程师许海东表示，今年汽车行业超过预期，总销量有望达到3000万辆，创历史新高。新能源汽车方面，中汽协此前预测新能源汽车销量或同比增长30%至900万辆。 5.“南京发布”消息，2023年11月28日（含）起，在南京市从事汽车新车零售业务的限额以上批发零售业单位购买7座（含）以下非营运车乘用车新车（不含二手车）并完成上牌的个人消费者，不限上牌地区。补贴金额总量控制，按照初审通过的先后顺序先到先得，发完即止，逾期未提出申请的，视为放弃申领本补贴资格。申请人通过全部审核流程后，根据购车类型及价格（以机动车销售统一发票上不含税价为准）分档予以补贴。20万元以下，燃油车和新能源车均按照1000元/辆给予一次性补贴；20万元（含）以上，燃油车按照4000元/辆给予一次性补贴；新能源车按照5000元/辆给予一次性补贴。 6. 韩国LG化学与华友钴业将在摩洛哥合建一座电动汽车电池材料厂，该工厂将于2026年投产，目标是年产5万吨磷酸铁锂阴极材料。LG化学称，摩洛哥工厂生产的磷酸铁锂阴极材料将供应北美市场，并获得美国《通胀削减法案》的补贴。LG化学还宣布了一项与华友钴业合作在摩洛哥建设锂转化工厂的额外投资计划，目标是到2025年开始量产，年产能为52000吨锂。此外，LG化学表示计划在印度尼西亚建设前驱体工厂。 6. 上海大众宣布，明年 1 季度大众 ID.3 车型将会换用磷酸铁锂电池，成本下降 1.9 万元。 周度报告 2. 现货与期货行情回顾 图表1碳酸锂产业链周度数据监测 品种 分类 均价（元/吨） 涨跌（元/吨） 碳酸锂期货合约 LC2401 103100 -4150 碳酸锂 国产99.5%电池级碳酸锂 118500 -11500 国产99.0%工业级碳酸锂 105250 -13250 氢氧化锂 电池级氢氧化锂 117000 -11500 钴酸锂 - 190000 -13000 磷酸铁锂 - 45750 -2750 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表2 碳酸锂期货周度数据监测 指标 合约 价格（元/吨） 涨跌幅（%） 期货合约 主力合约LC2401 98950 -4.03 主力合约持仓量 54850 - 价差 LC2401-2402 3100 - 基差 LC2401 15400 - 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表3 广州期货交易所碳酸锂期货主力合约 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 周度报告 图表4 碳酸锂现货参考价格（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 1000001500002000002500003000003500002023-06-092023-06-232023-07-072023-07-212023-08-042023-08-182023-09-012023-09-152023-09-292023-10-132023-10-272023-11-102023-11-242023-12-08碳酸锂(99.5%电池级/国产)-平均价碳酸锂(99.2%工业零级/国产)-平均价 周度报告 050001000015000200002023-06-092023-06-232023-07-072023-07-212023-08-042023-08-182023-09-012023-09-152023-09-292023-10-132023-10-272023-11-102023-11-242023-12-08电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差3. 基本面分析 3.1供应端 图表5 锂云母现货价格（单位：元/吨） 图表6 锂辉石精矿现货价格（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表7 各地99.5%电池级碳酸锂现货价格（元/吨） 图表8 各地99%工业级碳酸锂现货价格（元/吨） 数据来源：ifind、兴证期货研究咨询部 图表9 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差（单位：元/吨） 图表10 氢氧化锂现货价格（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.002017-08-012018-01-012018-06-012018-11-012019-04-012019-09-012020-02-012020-07-012020-12-012021-05-012021-10-012022-03-012022-08-012023-01-012023-06-012023-11-01平均价：氢氧化锂（电池级粗颗粒）02000400060008000100002023-06-092023-06-232023-07-072023-07-212023-08-042023-08-182023-09-012023-09-152023-09-292023-10-132023-10-272023-11-102023-11-242023-12-08锂云母（Li2O:2.0%-2.5%） -平均价0100020003000400050002023-06-092023-06-232023-07-072023-07-212023-08-042023-08-182023-09-012023-09-152023-09-292023-10-132023-10-272023-11-102023-11-242023-12-08锂辉石精矿(6%,CIF中国)-平均价0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.002023-08-152023-08-222023-08-292023-09-052023-09-122023-09-192023-09-262023-10-032023-10-102023-10-172023-10-242023-10-312023-11-072023-11-142023-11-212023-11-282023-12-0599.5%电池级碳酸锂现货价：全国99.5%电池级碳酸锂现货价：江西99.5%电池级碳酸锂现货价：青海99.5%电池级碳酸锂现货价：四川0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.002023-08-152023-08-222023-08-292023-09-052023-09-122023-09-192023-09-262023-10-032023-10-102023-10-172023-10-242023-10-312023-11-072023-11-142023-11-212023-11-282023-12-05平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):中国平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):青海平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):四川 周度报告 02000400060008000100001200060008000100001200014000160002023-07-012023-08-012023-09-012023-10-012023-11-012023-12-01锂云母月度产量锂辉石月度产量盐湖月度产量-50.000.0050.00100.00150.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.002017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-0