每日观点汇总

关注度指标：无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：铝：★☆☆（（消费悲观预期及外盘拖累，沪铝短暂继续震荡筑底消费悲观预期及外盘拖累，沪铝短暂继续震荡筑底）） 美元指数再度走强，抵消中国政策面乐观预期，上周五外盘金属反弹受阻，LME三月期铝价尾盘回吐大部分涨幅，最终收于2134美元/吨，仅涨0.14%。国内夜盘再度走弱，沪铝主力2401合约收低于18390元/吨。早间现货市场交投无明显起色，下游周末补货积极性不高，贸易商也缺乏信心，表现谨慎。华东市场主流成交价格在18500元/吨上下，较期货贴水40左右。华南市场交投尚可，库存去化，持货商挺价惜售，下游少量补货，广东主流成交价格在18630元/吨上下。云南减产完成后，产量下降，虽然进口仍有补充，当供应总体下降。消费方面虽然总体呈季节性下降态势，但仍有一定韧性，11月出口依旧表现良好，也反映短期消费仍有较强韧性。不过当前消费前期预期较悲观，尤其是海外市场表现弱，对国内也造成拖累。国内供需基本面矛盾尚不大，库存持续去化对铝价有较强支撑。短期铝价或震荡筑底，市场情绪改善后有望反弹。操作上可考虑逢低试多。 铜铜：：★☆☆（（政策预期仍存，铜价偏强运行政策预期仍存，铜价偏强运行）） 周五隔夜铜价走高，主力2401合约收于68540元/吨，涨幅0.79%。上周国内及LME铜库存均累库，对铜价也有一定压力，尤其是LME，在高库存的背景下进一步累库，目前库存量较高；国内虽累库，但整体库存处于历史极低位置，盘面月差扩大，现货报价高位回落，预计临近交割盘面价差存进一步扩大可能。中共中央政治局12月8日召开会议，会议强调“明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破”政治局会议政策表述对宏观情绪有所提振，而且后续中央经济工作会议即将召开，政策刺激预期仍存；预计短期铜价延续震荡偏强运行。 镍镍&不锈钢：不锈钢：★☆☆（（供应过剩，镍价逢高沽空供应过剩，镍价逢高沽空）） 周五隔夜镍价震荡运行，主力2401合约收于133700元/吨，跌幅0.09%。近期镍价受资金推动有所反弹。但上周镍矿价格大幅下跌，尤其是高品位镍矿，下跌8美元/湿吨；镍铁价格亦回落，镍铁价格下跌30至925元/镍，进一步创年内新低。镍过剩格局不变，海内外镍库存延续累库；而且2024年过剩量将扩大，资金博弈后，中期镍价预计仍维持下跌趋势，策略建议逢高建立空单。上周不锈钢库存延续降库，国内不锈钢库存压力减轻；但是因镍铁价格下跌，不锈钢成本下移，不锈钢价格反弹后，钢厂利润改善；据Mysteel调研，12月预计国内不锈钢厂排产增加，而不锈钢需求延续弱势；叠加成本下滑，不锈钢维持重心下移判断，建议逢高沽空。 锌：锌：★☆☆（（矿端收紧逻辑仍存矿端收紧逻辑仍存锌价逢低多思路锌价逢低多思路）） 上周五隔夜锌价偏弱运行，沪锌主力2401合约收于20570元/吨，跌幅0.75%。上周五国内现货市场，市场到货增加，下游刚需采买，升水小幅下行，上海地区0#锌普通品牌报01+190-200元/吨。需求方面，上周北方环保限产再起，但力度明显小于前两次，加上淡季因素，下游各版块开工率均有明显下行。供应方面，近期接连有矿山和炼厂复产消息，Tara矿希望明年二季度重启，德国Nordenham计划明年一季度复。但从目前TC来看，仍处下降趋势，冶炼厂盘面利润压缩至负。12月国内炼厂维持高产预期。而进入12月沪伦比值回升，进口窗口再度打开。库存方面，LME库存上周止增下降，而国内下游逢低采买下也连续去库，上期所库存降至历史低位。综合来看，过剩忧虑下锌价跌破技术支撑，但中期矿端收紧逻辑较强，国内政策预期仍存，以逢低多思路对待。 铅：铅：★☆☆（（再生铅亏损下或有停产再生铅亏损下或有停产关注底部支撑关注底部支撑）） 上周五隔夜铅价反弹受压，沪铅主力2401合约收于15550元/吨，涨幅0.91%。上周五国内现货市场，下游按需采购，持货商挺价继续，江浙沪市场品牌报01+0-01+20附近；再生铅成交清淡，含税报平水-贴水25；废电瓶价格仍有下跌趋势，回收商停收观望。供应方面，铅矿端延续收紧，上周原生铅检修和复产并存，而再生铅在亏损持续下有停产计划。上周下游铅蓄电池企业周度开工小幅回升，近期汽车及储能类铅蓄电池市场消费相对平稳，而电动自行车蓄电池市场终端消费持续走弱。库存方面，截止上周五SMM铅锭社会库存仍维持累库；而近两周LME库存止增后连续去库。整体上，需求淡季下铅价持续回落，废电瓶价格回落但再生铅亏损持续，短期维持谨慎看跌，关注底部支撑。 氧化铝氧化铝：：★☆☆（（供应有趋于宽松预期，氧化铝期货偏弱震荡供应有趋于宽松预期，氧化铝期货偏弱震荡）） 上周五夜盘氧化铝期货夜盘震荡收高，主力2402合约收于2898元/吨。现货市场未见有规模性成交，下游电解铝厂以消化长单为主，鲜有现货采购，贸易商多谨慎，出货商难寻成交。现货价格也无明显调整。北方暂无明显环比压力，不过主产区山西、河南仍受矿石不足的影响，提产困难，河北前期减产产能缓慢恢复运行，产量总体有回升预期，不过短期增量仍不明显。南方近期运行产能以稳中有升为主。总体产量有增加预期，短期供应暂难有明显过剩的情况，氧化铝现货多以平稳运行为主。由于期货价格持续处于贴水状态，下方空间有限。短期期货价格或反复震荡为主，短线建议观望或区间操作为主。 锡锡：：★☆☆（（基本面暂缺乏有效驱动，锡价短期震荡调整为主基本面暂缺乏有效驱动，锡价短期震荡调整为主）） 美元指数再度走强，抵消中国政策面乐观预期，上周五外盘锡价反弹未能持续，LME三月期锡价收跌0.55%至24565美元/吨。国内夜盘高开回落，尾盘微幅收高于207170元/吨。早间现货市场仍以零星成交为主，下游鲜有备货，按需少量采购为主，冶炼厂仍以捂货惜售为主。现货升水随着盘面回落而有所走强。目前锡矿供应暂未明显短缺情况，冶炼厂无减产迹象，在进口利润下降的情况下，进口量有所放缓，供给端压力不甚突出。不过消费也未有明显改善，库存去化不畅。在供给端无明显变化，而消费也无明显改善的情况下，供需基本面对锡价驱动有限，价格缺乏继续反弹动力。短期或震荡调整为主。建议短线以观望为宜。关注后期锡矿供应变化以及库存增减情况。