美容护理行业周报：11月美妆大盘环比回暖，关注光电赛道新品

——美容护理行业周报（20231204-1208） 美妆大盘环比回暖，国货龙头延续高增 天猫平台top20以国际大牌为主，国货龙头珀莱雅表现亮眼：根据青眼情报数据，2023年11月天猫平台美容护肤/美体/精油类目GMV为154.91亿元。分品牌看，11月欧莱雅、珀莱雅、兰蔻位列前三，其中欧莱雅GMV破十亿。国货龙头珀莱雅排名第二GMV为8.89亿元，同比增长37.3%。此外，国货品牌薇诺娜、自然堂、至本、百雀羚进入Top20。根据青眼情报数据，2023年11月天猫彩妆/香水/美妆工具类目GMV为47.54亿元。11月，天猫彩妆香水榜单前三分别为圣罗兰、3CE、肌肤之钥，其中圣罗兰GMV同比增长15.6%至1.89亿元；肌肤之钥GMV同比大幅增长了102.2%，进入榜单前三。国货品牌中，彩棠、花西子、毛戈平、橘朵和花知晓等品牌进入top20，其中彩棠GMV达到1.38亿元，位列第四。 抖音平台延续高增态势，韩束位列榜首：根据青眼情报数据，2023年11月，抖音美妆GMV同比增长35.01%。其中，抖音护肤类目GMV同比上涨28.51%。前三品牌分别为韩束、雅诗兰黛、海蓝之谜，其中韩束GMV超5亿元，同比高增579%，登顶抖音护肤榜首。珀莱雅、可复美、薇诺娜等进入top20，同比增速分别为105%、466%、20%。根据青眼情报数据，11月抖音彩妆GMV同比增长72.12%。前三品牌分别为花西子、AKF、卡姿兰，同比增速分别为-8%、96%、65%。 赛诺秀新品获批，光电抗衰产品持续丰富 光电美容公司“赛诺秀Cynosure”旗下的一款创新抗衰黑科技产品“Tempsure”成功获得国家药监局批准上市，主要可用于非剥脱式治疗以减轻轻度到中度的面部细纹和褶皱。根据医美部落公众号，Tempsure是赛诺秀Cynosure新推出的医学美容多功能平台，已获得美国FDA，欧洲CE和中国药监局NMPA三重认证。赛诺秀这款抗衰新品Tempsure具有非侵入高效抗衰、智能热敏温控和更精细治疗头三大特点。Cynosure赛诺秀是皮肤光电美容领域的“领航者”，自1996年进入中国，深耕医疗美容领域30余年，为国内求美者带来了755原生皮秒（蜂巢皮秒）、Elite+ 5D胶原光、SculpSure塑可秀、Icon多功能平台、Revlite C10激光等数十款优秀的激光产品。我们认为本次新品获批，进一步丰富了公司的产品矩阵，同时也为国内光电医美抗衰治疗提供更多的选择性。 《华东医药自研减肥药获新进展，短剧赋能美妆营销》——2023年12月03日 《科思股份开启生产国际化，爱美客关注医美术后需求》——2023年11月26日 《国货品牌大促表现亮眼，医美龙头加速拓宽产品矩阵》——2023年11月19日 ◼投资建议 我们认为长期医美渗透率有望继续提升逻辑不变，关注胶原蛋白有望持续放量的锦波生物、医美龙头爱美客、可复美销售表现亮眼，医美产品在研的巨子生物、光电医美设备龙头复锐医疗科技、产品矩阵丰富的华东医药、童颜针和胶原蛋白在研的江苏吴中等。 我们认为化妆品渠道端流量分化，品牌端竞争加剧，头部品牌凭借品牌+渠道+产品+运营等多种优势有望持续领跑。关注国货美妆龙头珀 莱雅、防晒剂龙头科思股份、有望边际改善的贝泰妮、福瑞达、丸美股份、水羊股份、上美股份、上海家化、华熙生物等。 消费需求复苏不及预期；行业竞争加剧；行业政策监管趋严；新品推出不及预期；第三方数据统计口径差异风险等。 目录 1本周主要观点..............................................................................41.1美妆大盘环比回暖，国货龙头延续高增...........................41.2赛诺秀新品获批，光电抗衰产品持续丰富........................62本周市场回顾..............................................................................72.1板块行情回顾....................................................................72.2个股行情回顾....................................................................73行业要闻及公告..........................................................................83.1重要行业新闻....................................................................83.2重点公司公告....................................................................94风险提示：...............................................................................11 图 图1：本周市场表现（%）.....................................................7图2：申万美容护理子行业表现（%）..................................7图3：申万一级行业表现（%）.............................................7图4：美容护理（申万）指数成分股涨跌幅（%）................8 表 表1：11月天猫美妆榜...........................................................4表2：11月抖音美妆榜...........................................................5 1本周主要观点 1.1美妆大盘环比回暖，国货龙头延续高增 根据青眼情报数据，2023年11月天猫平台美容护肤/美体/精油类目GMV为154.91亿元。TOP20品牌的GMV占该类目的57.55%。TOP20的品牌中25%为国产品牌，国产品牌占TOP20品牌总GMV的24.1%。分品牌看，11月欧莱雅、珀莱雅、兰蔻位列前三，其中欧莱雅GMV破十亿。国货龙头珀莱雅排名第二GMV为8.89亿元，同比增长37.3%。此外，国货品牌薇诺娜、自然堂、至本、百雀羚进入Top20。 根据青眼情报数据，2023年11月天猫彩妆/香水/美妆工具类目GMV为47.54亿元。TOP20品牌的GMV占该类目的41.53%。TOP20的品牌中35%为国产品牌，国产品牌占TOP20品牌总GMV的30.52%。11月，天猫彩妆香水榜单前三分别为圣罗兰、3CE、肌肤之钥，其中圣罗兰GMV同比增长15.6%至1.89亿元；肌肤之钥GMV同比大幅增长了102.2%，进入榜单前三。国货品牌中，彩棠、花西子、毛戈平、橘朵和花知晓等品牌进入top20，其中彩棠GMV达到1.38亿元，位列第四。 根据青眼情报数据，2023年11月，抖音美妆（美妆类目包括护肤、彩妆、香水、彩妆工具、美容个护仪器和美容美体医疗器械。）GMV同比增长35.01%。其中，抖音护肤类目GMV同比上涨28.51%。TOP20品牌的GMV占护肤类目的35.83%。前三品牌分别为韩束、雅诗兰黛、海蓝之谜，其中韩束GMV超5亿元，同比高增579%，登顶抖音护肤榜首。TOP3品牌销量最高的单品分别为：韩束紧致抗皱红蛮腰礼盒、雅诗兰黛护肤品套装、海蓝之谜奢宠臻享套装。TOP20的品牌中55%为国产品牌，上榜的国产品牌GMV占TOP20品牌总GMV的42%。珀莱雅、可复美、薇诺娜等进入top20，同比增速分别为105%、466%、20%。 根据青眼情报数据，11月，抖音彩妆GMV同比增长72.12%。TOP20品牌的GMV占彩妆类目的29%。前三品牌分别为花西子、AKF、卡姿兰，同比增速分别为-8%、96%、65%。TOP3品牌销量最高的单品分别为：花西子翡翠气垫、AKF散粉、卡姿兰小奶猫双猫粉底液。TOP20的品牌以国产品牌为主，其中彩棠GMV为5000w-7500w，同比增长111%，排名第11；恋火GMV为2500w-5000w，同比增长126%，排名第15。 1.2赛诺秀新品获批，光电抗衰产品持续丰富 光电美容公司“赛诺秀Cynosure”旗下的一款创新抗衰黑科技产品“Tempsure”成功获得国家药监局批准上市，主要可用于非剥脱式治疗以减轻轻度到中度的面部细纹和褶皱。根据医美部落公众号，Tempsure是赛诺秀Cynosure新推出的医学美容多功能平台，已获得美国FDA，欧洲CE和中国药监局NMPA三重认证。赛诺秀这款抗衰新品Tempsure具有非侵入高效抗衰、智能热敏温控和更精细治疗头三大特点：（1）Tempsure利用4MHz单极电磁波能量非侵入性地加热深层真皮，攻克深度抗衰有创或微创的难点。实现在不损伤表皮的同时，帮助胶原蛋白收缩变紧，刺激皮肤自我修复，促进胶原蛋白及弹力纤维新生，从而减少皱纹和紧致皮肤。（2）Tempsure的多组不同型号独立智能热敏温控手具，能够精准调温控温，实现治疗过程的高舒适性和表皮保护，极大地减少了皮肤副反应。（3）Tempsure Envi拥有较小的治疗头，能更好地贴合眼部/口周的小区皮肤精细覆盖，兼顾治疗舒适度和安全性。 Cynosure赛诺秀是皮肤光电美容领域的“领航者”，自1996年进入中国，深耕医疗美容领域30余年，为国内求美者带来了755原生皮秒（蜂巢皮秒）、Elite+ 5D胶原光、SculpSure塑可秀、Icon多功能平台、Revlite C10激光等数十款优秀的激光产品。我们认为本次新品获批，进一步丰富了公司的产品矩阵，同时也为国内光电医美抗衰治疗提供更多的选择性。 2本周市场回顾 2.1板块行情回顾 本周申万美容护理行业指数较上周-3.28%，板块整体跑输上证指数1.24个百分点；板块整体跑输沪深300指数0.89个百分点。在31个申万一级行业中，美容护理排名第24。本周美容护理各二级行业中，化妆品-1.55%，个护用品-3.06%。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 2.2个股行情回顾 本周美容护理行业个股涨跌幅中，排名前五的公司分别为广州浪奇、珀莱雅、锦盛新材、两面针、洁雅股份；排名后五的个股为*ST美谷、敷尔佳、青岛金王、倍加洁、拉芳家化。 资料来源：Wind，上海证券研究所 3行业要闻及公告 3.1重要行业新闻 1.Amyris旗下4个美容品牌被拍卖 近日，Amyris旗下包括Biossance在内的四个美容品牌被拍卖。根据法庭文件，以Amyris的明星成分角鲨烷为主打的护肤品牌Biossance已以2000万美元（约合人民币1.43亿）的价格出售给在线美容零售商THG Beauty。THG旗下拥有Cult Beauty和Lookfantastic等在线零售商，以及Perricone MD和Espa等品牌。（搜狐） 2.欧莱雅收购一家益生菌公司 12月4日，欧莱雅宣布已完成对丹麦领先益生菌和微生物组研究公司Lactobio的收购。目前收购金额和财务条款暂未披露。欧莱雅表示，欧莱雅集团在微生物组科学领域进行了20年的深入研究，此次战略收购正是在此基础上进行的。本次收购不仅加深了欧莱雅集团对皮肤表面微生物的了解，巩固了欧莱雅集团在这一领域的领导地位，还带来了新的科研机遇，包括利用Lactobio微 生物专业知识和知识产权组合，开发新型化妆品，提