传媒行业重大事项点评：Pika1.0实机演示效果惊艳，谷歌大模型Gemini发布，重视多模态AI产业链机会

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 传媒 2023年12月08日 传媒行业重大事项点评 推荐 （维持） Pika 1.0实机演示效果惊艳，谷歌大模型Gemini发布，重视多模态AI产业链机会 事项：  1）此前在网络上爆火的AI视频生成工具Pika 1.0已放出测试名额，我们也于第一时间邀请首批测评用户、亦是公众号爆款文章《Pika 1.0上手评测，你就是传奇》的作者“数字生命卡兹克”在12月7日的会议中分享Pika 1.0的使用演示以及对AI视频工具的看法。2）北京时间12月7日凌晨，谷歌宣布推出人工智能多模态大模型Gemini 1.0，能够理解、操作和组合不同类型的信息，包括处理文本、代码、音频、图像和视频。 评论：  Pika 1.0的更新效果惊艳，模型更优，语义理解能力突出。Pika是生成式 AI 初创公司 Pika Labs的一款产品，早期版本在 Discord 社区进行公测。近日发布更新的Pika 1.0版本则正式推出网站，提供更简洁的使用界面。Pika 1.0可以通过文字、图片、视频三种方式生成新的视频作品。公众号爆款文章《Pika 1.0上手评测，你就是传奇》的作者“数字生命卡兹克”在实机演示后表示，与早期版本和其他AI视频产品相比，Pika 1.0的大模型能力提升，文生视频功能展示出强大的语义理解能力，画面一致性较强、细节突出，且几乎无抖动。视频生视频方面，除了可以设置画面比例、帧率、镜头控制外，还支持局部修改（Modify Region）、画布扩展（Expand Canvas）、延长4秒（Add 4s）以及无损放大视频的增强效果（Upscale），在实机演示中均展示出精致细腻的画面美感和较强的稳定性。Pika 1.0在测试中表现为更擅长动画风格的作品，时间较短的视频（4秒左右）呈现的画面稳定性更优。  AI视频应用加速落地，明星产品各有千秋。在会议演示中，“数字生命卡兹克”也为我们展示了Runway旗下的视频编辑工具Gen-2和Pika 1.0的差异。Runway的赛道定位或为电影服务，画面的光影效果和真实感更佳；而Pika擅长动画风格，且具备较优秀的语义理解能力，或将形成AI视频领域的差异化竞争优势。  谷歌发布多模态大模型Gemini，可以理解视频。Gemini 的初始版本（微调后的Gemini Pro）已经可以在Bard中体验，开发人员版本将于12月13日通过Google Cloud的API提供；而最强版本Gemini Ultra或将于24年推出。Gemini在视频演示中呈现出多模态大模型强大的输出能力，或有望进一步拓宽应用场景，并能带来一定程度的算力需求的提升。  我们认为本次AI性能升级主要体现在多模态，尤其是视频理解和视频生成方面有突破性进步。建议关注AI视频类相关公司：【奥飞娱乐】：（1）AI+IP动画方向的先行者。Pika展现出极强的动画视频渲染能力，能理解皮克斯等复杂动画风格，与公司的优势相契合。公司拥有海量动画片库+动画IP资源，也有IP运营和动画制作需求；（2）公司也是腾讯12月15日即将上线的新游戏《元梦之星》IP周边合作方，其IP周边如主题卡牌、徽章、盲盒等实物衍生品都将由公司与非上市卡游等推出。【上海电影】：AI+IP动画电影。【华策影视】：视频AIGC+影视库资源（也有动画片内容）+储备打造互动影视内容。【捷成股份】：AI视频剪辑工具+视频版权库。【芒果超媒】：AI角色互动场景+动画频道运营+短剧，以及【光线传媒】【唐德影视】。游戏板块建议关注：【巨人网络】（大模型备案+球球大作战小程序版）【神州泰岳】【三七互娱】【恺英网络】【宝通科技】【掌趣科技】。以及在AI产业链有布局的：【南方传媒】【万兴科技】【昆仑万维】【蓝色光标】【易点天下】【天地在线】等。  风险提示：政策监管趋严，AI视频商业化不及预期。 证券分析师：刘欣 电话：010-63214660 邮箱：liuxin3@hcyjs.com 执业编号：S0360521010001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 143 0.02 总市值(亿元) 16,352.03 1.88 流通市值(亿元) 14,429.73 2.14 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 5.2% -13.1% 31.2% 相对表现 11.5% -2.6% 45.5% 相关研究报告 《传媒行业周观察（20231127-20231201）：AI公司Pika融资5500万美元，字节游戏朝夕光年大幅调整》 2023-12-04 《传媒行业周观察（20231120-20231124）：关注贺岁档电影行情，微短剧行业监管加强有助于稳定发展》 2023-11-26 《传媒行业重大事项点评：广电政策陆续落地，建议关注牌照方价值》 2023-11-23 -14%11%36%61%22/1223/0223/0523/0723/0923/122022-12-08~2023-12-07传媒沪深300华创证券研究所 传媒行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 传媒组团队介绍 组长、首席研究员：刘欣 中国人民大学硕士。先后于中金公司（2015-2016）、海通证券（2016-2019）、民生证券（2019-2020），从事TMT行业研究工作。所在团队2016/2017年连续两年获得新财富最佳分析师评选文化传媒类第三名，2016年水晶球评选第三名，2016年金牛奖第三名，2017年水晶球第五名，2017证券时报金翼奖第一名，2019年获得WIND第七届金牌分析师评选传播与文化类第五名等。 分析师：廖志国 莫纳什大学硕士。2021年加入华创研究所。 助理研究员：吴婧 上海交通大学硕士，2023年加入华创证券研究所。 研究员：郭子萱 哥伦比亚大学硕士。曾任职于瑞银证券，2023年加入华创证券研究所。 传媒行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 北京机构副总监 010-63214682 zhangfeifei@hcyjs.com 刘懿 副总监 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 侯春钰 资深销售经理 010-63214682 houchunyu@hcyjs.com 过云龙 高级销售经理 010-63214682 guoyunlong@hcyjs.com 蔡依林 高级销售经理 010-66500808 caiyilin@hcyjs.com 刘颖 高级销售经理 010-66500821 liuying5@hcyjs.com 顾翎蓝 高级销售经理 010-63214682 gulinglan@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 深圳机构销售部 张娟 副总经理、深圳机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 张嘉慧 高级销售经理 0755-82756804 zhangjiahui1@hcyjs.com 董姝彤 销售经理 0755-82871425 dongshutong@hcyjs.com 王春丽 销售经理 0755-82871425 wangchunli@hcyjs.com 上海机构销售部 许彩霞 总经理助理、上海机构销售总监 021-20572536 xucaixia@hcyjs.com 官逸超 上海机构销售副总监 021-20572555 guanyichao@hcyjs.com 黄畅 上海机构销售副总监 021-20572257-2552 huangchang@hcyjs.com 吴俊 资深销售经理 021-20572506 wujun1@hcyjs.com 张佳妮 高级销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 蒋瑜 高级销售经理 021-20572509 jiangyu@hcyjs.com 施嘉玮 高级销售经理 021-20572548 shijiawei@hcyjs.com 朱涨雨 销售经理 021-20572573 zhuzhangyu@hcyjs.com 李凯月 销售经理 likaiyue@hcyjs.com 张玉恒 销售助理 zhangyuheng@hcyjs.com 广州机构销售部 段佳音 广州机构销售总监 0755-82756805 duanjiayin@hcyjs.com 周玮 销售经理 zhouwei@hcyjs.com 王世韬 销售经理 wangshitao1@hcyjs.com 私募销售组 潘亚琪 总监 021-20572559 panyaqi@hcyjs.com 汪子阳 副总监 021-20572559 wangziyang@hcyjs.com 江赛专 资深销售经理 0755-82756805 jiangsaizhuan@hcyjs.com 汪戈 高级销售经理 021-20572559 wangge@hcyjs.com 宋丹玙 销售经理 021-25072549 songdanyu@hcyjs.com 传媒行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何