贵金属日报：原油价格继续回落 通胀预期料难走高

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 核心观点 ■ 贵金属市场分析 期货行情： 12月06日，沪金主力合约开于473.74元/克，收于474.08元/克，较前一交易日收盘下降0.39%。当日成交量为148,771手，持仓量为197,578手。 昨日夜盘沪金主力合约开于474.00元/克，收于475.72元/克，较昨日午后收盘上涨0.50%。 12月06日，沪银主力合约开于5,985元/千克，收于5,994元/千克，较前一交易日收盘下降1.37%。当日成交量为771,688手，持仓量为443,580手。 昨日夜盘沪银主力合约开于5,980元/千克，收于5,971元/千克，较昨日午后收盘下降0.23%。 隔夜咨询： 昨日，美国11月ADP就业人数录得10.3万人，市场预期为13万人，为连续第四个月不及预期；就业人员的工资增长了5.6%，为自2021年9月以来的最低薪资增速。此外，美国汽油库存超预期增加542万桶，远高于市场预期的102.7万桶。当周EIA原油库存录得减少463.3万桶，降幅创2023年9月1日当周以来最大，结束此前连续6周的增加趋势，这使得原油价格再度出现大跌。不过这或许也将使得市场通胀预期持续维稳，这在一定程度上有利于市场认定未来美联储将不会再度采取加息动作。当下美元持续反弹，贵金属价格暂时受到抑制并陷入震荡格局。但操作上，由于此后欧美央行利率逐步接近顶点乃至回落仍是大概率事件，因此建议依然以逢低买入套保为主。 基本面 上个交易日（12月06）上金所黄金成交量为15,864千克，较前一交易日上涨3.44%。白银成交量为556,976千克，较前一交易日下降40.03%。上期所黄金库存为2,823千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨10,772千克至1,110,688千克。 最新公布的黄金SPDR ETF持仓为880.83吨，较前一交易日持平。白银SLV ETF持仓为13,470.63吨，较前一交易日持平。 上个交易日（12月06日），沪深300指数较前一交易日上涨0.16%，电子元件板块较前一交易日下降0.06%。光伏板块较前一交易日上涨1.47%。 ■ 策略 期货研究报告|贵金属日报2023-12-07 原油价格继续回落 通胀预期料难走高 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武  021-60827969  wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 高 中  021-60827969  gaozhong@htfc.com 从业资格号：F03121725 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 贵金属日报丨2023/12/7 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黄金：谨慎偏多 白银：谨慎偏多 套利：多外盘 空内盘 金银比价：逢低做多金银比价 期权：暂缓 ■ 风险 美元以及美债收益率持续走高 加息尾端流动性风险飙升 贵金属日报丨2023/12/7 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 10 目录 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 宏观面 ................................................................................................................................................................................................ 4 重要宏观数据及事件概述 ........................................................................................................................................................ 4 美债收益率与利差监控 ............................................................................................................................................................ 4 上期所金银持仓与成交量变化情况 ........................................................................................................................................ 5 贵金属ETF持仓跟踪 ................................................................................................................................................................ 5 贵金属套利跟踪 ........................................................................................................................................................................ 6 基本面 ................................................................................................................................................................................................ 7 上海黄金交易所T+d市场监控 ................................................................................................................................................ 7 金银库存情况监测 .................................................................................................................................................................... 8 相关下游行业市场表现概述 .................................................................................................................................................... 9 今日重要数据展望 ............................................................................................................................................................................ 9 图表 图 1: 美国10年期国债收益率丨单位：% ....................................................................................................................................... 5 图 2: 10-2年期利差丨单位：% ........................................................................................................................................................ 5 图 3: 上期所黄金成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 5 图 4: 上期所白银成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 5 图 5: 黄金ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 6 图 6: 白银ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 6 图 7: 国内黄金期现价差丨单位：元/克 ........................................................................................................................................... 6 图 8: 国内白银期现价差丨单位：元/千克 ....................................................................................................................................... 6 图 9: 黄金内外盘比价丨单位：倍 ................................................