定增获批，合力打造网安领军新标杆

启明星辰与中国移动合作深度解析与投资展望

一、事件概述

• 日期：2023年12月2日
• 事件：启明星辰收到中国证券监督委员会的批准，同意其向特定对象发行股票的注册申请。
• 影响：中国移动将成为启明星辰的实际控制人，持有23.08%的股份，此举标志着两大网络安全巨头的紧密合作。

二、合作意义

• 企业背景：启明星辰是中国网络安全行业的领头羊，覆盖经典和新兴前沿产业。
• 合作深化：中国移动与启明星辰的合作始于2022年的定增公告，合作范围涉及产品、服务、解决方案等多个层面，特别是通过山东移动与启明星辰安全产品推介会，双方展示了全面的合作深度，共同推进数字政府与数字经济的安全发展。

三、合作成果

• 产品体系：构建了包含基础产品、信息安全服务特色产品以及前沿技术产品的“云+近源”一体防护体系。
• 服务与方案：提供全面的安全服务与14种安全解决方案，旨在解决行业和场景应用中的安全痛点。

四、市场表现

• 领先地位：启明星辰在数据安全市场占据主导，2021年提出的数据安全发展战略和2022年的探索与布局，使得其在隐私计算、区块链、数据沙箱等领域取得了显著成果。
• 市场份额：根据赛迪顾问的数据，启明星辰在2023年继续保持中国数据安全市场第一的位置，市场份额为8.5%，并连续8年领跑数据安全市场。

五、投资建议

• 收入预测：预计2023-2025年总收入分别为56.50、71.41、89.30亿元。
• 盈利预测：归母净利润分别为9.98、12.09、14.78亿元。
• 估值与评级：基于上述预测，给予公司“买入”评级，考虑到其市场领先地位和增长潜力。

六、风险提示

• 业务发展风险：面临业务发展不达预期的风险。
• 销售季节性风险：存在销售活动受季节性因素影响的风险。
• 行业竞争加剧：面临信息安全行业内部竞争加剧带来的挑战。