康缘药业(600557)2023年前三季度实现营业收入34.96亿元,同比增长11.86%;归母净利润3.50亿元,同比增长24.24%;经营性现金流量净额7.74亿,同比上升26.32%。23Q3收入端短期承压,毛利率持续优化。注射剂业务表现亮眼,非注射剂业务有所回落。公司研发能力强劲,产品群优势明显。投资建议:维持“买入”评级。