房地产行业2023年12月投资策略：关注受益于开工端、城改、楼市热度边际改善的核心标的

房地产行业2023年12月投资策略

行业概览

近期，房地产行业基本面表现整体较弱，需求端持续放松。销售方面，累计销售额和销售面积的同比降幅持续扩大。截至10月，商品房销售额同比减少4.9%，销售面积同比减少7.8%，销售表现较弱，潜在购房者观望情绪持续。

销售与价格

• 销售量：1-10月，商品房销售额累计同比减少4.9%，销售面积累计同比减少7.8%。10月单月，销售额同比减少8.1%，销售面积同比减少11.0%。
• 价格：1-10月，商品房销售均价累计同比增长3.1%。10月单月，销售均价同比增加3.2%。但各能级城市间房价分化明显，新房市场存在涨跌分化现象。

开发投资与资金状况

• 开发投资：1-10月，房地产开发投资同比减少9.3%，10月单月开发投资环比减少17%。
• 资金状况：1-10月，房企到位资金同比减少13.8%。10月单月，到位资金环比减少15%，同比减少17%。
• 土地市场：百强房企10月拿地积极，但主要受热点城市土地供应节奏影响。土地市场整体表现依然较弱。

新开工与竣工情况

• 新开工：1-10月房屋新开工面积同比减少23.2%，10月单月新开工面积环比减少14%，同比减少21.1%。
• 竣工：1-10月竣工面积同比增加19.0%，10月单月竣工面积环比增加30%，同比增加13.3%。

板块表现与投资策略

• 板块表现：本月房地产板块跑赢沪深300指数2.0个百分点，整体涨幅为2.5%。
• 投资策略：随着高能级城市需求端政策逐步落地，预计优质房企将显著受益于楼市热度边际改善，取得销售和规模的稳定增长。在高土储和低库存背景下，预计明年开工势能较大，城改+保障房建设将释放大量高价值地块，地方型国企将受益。结合当前城投拿地比例和政策导向，代建龙头未来发展前景广阔。推荐越秀地产、华润置地、中国海外发展、绿城管理控股作为12月核心推荐。

风险提示

• 政策落地效果不及预期。
• 行业基本面超预期下行。
• 房企信用风险事件超预期冲击。