2023调味品行业研究报告

调味品行业研究报告概要

行业需求端分析

1. 餐饮端复苏情况：2023年，调味品行业的餐饮端需求显著恢复，特别是在餐饮消费中占比较大。餐饮端销量占比预计在2023年将超过50%，这得益于防控限制解除后，餐饮业的逐步复苏。对比2022年，餐饮端消费的提升对调味品行业具有积极影响。

2. 消费终端结构：调味品下游消费主要由餐饮、家庭、食品加工三大类需求构成。2022年，三类终端销量占比分别为50%、30%和20%。餐饮端的主导地位显示出其在调味品消费中的重要性。

3. 需求恢复空间：尽管餐饮端需求已恢复，但仍有较大空间。非限额以上企业（即小b端）在餐饮总收入中占比高达76%，餐厅的整体复苏节奏相对较慢。当前，餐饮门店数与疫情前相比仍有较大差距，表明餐饮需求尚未完全恢复。

成本端分析

1. 基础调味与复合调味的分化：基础调味品与复合调味品的成本表现出现分化。这可能受到原材料价格波动、生产技术进步以及市场供需关系变化的影响。

企业业绩分析

1. 上半年业绩承压：调味品行业代表企业在上半年业绩表现普遍承压，主要受需求端压力、成本上升等因素影响。

2. 后续持续改善预期：考虑到餐饮端需求的恢复和成本端的潜在优化，预计后续行业将持续改善，企业业绩有望回升。

结论

调味品行业在2023年展现出明显的复苏迹象，尤其是餐饮端需求的显著恢复，为行业带来了积极信号。然而，行业仍面临需求端的结构性挑战，特别是非限额以上企业（小b端）的复苏速度和市场规模问题。同时，成本端的分化也影响着行业整体表现。随着餐饮端需求的进一步恢复和成本端的优化，预计行业整体将呈现持续改善的趋势。