油脂油料周报：南美大豆丰产预期再生变数

恒力期货周报油脂油料 恒力期货研究院2023年10月29日 南美大豆丰产预期再生变数 目 录Contents P a r t 1全 球 油 料 供 需 分 析 P a r t 2国 内 豆 粕 供 需 分 析 P a r t 3全 球 油 脂 供 需 分 析 P a r t 4国 内 油 脂 供 需 分 析 内容前瞻 ◼宏观方面 1、近期巴以局势升温，中东局势的失控使得能源价格得以获得较强的支撑。 2、美国9月核心PCE物价指数年率报3.7%，10月Markit制造业PMI初值50，10月Markit服务业PMI初值50.9，这两项公布的数值都好于前值。 3、中美高层继续接触，美国总统拜登会见中共中央政治局委员、外交部长，王毅还同美国国务卿布林肯举行两轮会谈，同美国总统国家安全事务助理沙利文进行了战略沟通。 ◼消息方面 1、巴西马特格罗索受不规律降雨以及高温影响，该州大豆种植进度落后于去年同期。 2、独立检验公司AmSpecAgriMalaysia和lntertek Testing Services周三公布的数据显示，10月1-25日马来西亚棕相油产品出口预计较上月下降1.1%、3.1%。 ◼周展望 国内宏观形势转暖，在财政手段加码的背景下，后续仍有较多的经济刺激手段，因此在货币供给不再是问题的背景下，油脂油粕价格在大幅下跌调整后，利多因素会放大对盘面的影响，就短期而言，油脂油粕整体交易方向应适当考虑放弃做空进而考虑在适当的位置布局多单。关注马棕榈的供需数据以及大豆压榨的情况。 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 全球油料供需分析 油籽整体产量提高但月度预测调减 大豆全球供应回升，压榨需求增长停滞 美豆优良率环比回升但处于5年低位 美豆出口减少，压榨需求稳定 美豆产区依旧干旱，警惕降水减少下的运输问题 生长季仍受干旱困扰，收割季仍较为干旱 巴西大豆出口进行时，10月份巴西大豆出口回升 巴西大豆整体发运偏高，进入10月后出口量意外上升 阿根廷大豆库存偏低，出口量减少 23/24加拿大菜籽产量下调 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 国内豆粕供需分析 进口大豆到港量成本回落 油厂大豆库存整体出去去库阶段 压榨利润回落 数 据 来 源 ：W I N D、 钢 联 数 据 、 恒 力 期 货 研 究 院 豆粕库存较低，需求较好或刺激油厂去库 豆粕期现价格 生猪存栏环比回升，出栏体重增加 生猪养殖利润恢复，自繁自养微薄盈利 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 全球油脂供需分析 全球油脂消费提高 10月供需报告调低美豆油产量 9月马棕榈供需偏空 棕榈油消费需求上升 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 国内油脂供需分析 豆油供应稳定，成本端支撑明显 豆油现货价格上涨，油厂豆油成交下降 棕榈油库存环比略升，关注产区生产情况 豆棕价差周内平稳 菜油库存阶段下降，但整体库存水平偏高 国内三大油脂库存环比略增 免责声明 本报告基于本公司研究院及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 研究团队