黑金投研日报

4、总结展望： （1）宏观方面，美国三季度实际GDP年化季环比初值4.9%，高于预期，美国制造业PMI持续走高，美国经济韧性较强，美联储加息预期有所反复。国内方面，中央财政增发国债，财政赤字率预计提升，且近期中美双方会谈增加，市场情绪有所转暖。 （2）基本面看，不锈钢原料价格仍有下滑，钢厂持续处于亏损状态，减产消息增加，现货成交趋弱，产业链延续负反馈。10-11月钢厂减产计划持续增加，10月300系减产约20万吨，11月钢厂公布检修计划影响产量15万吨，关注钢厂减产是否增加及下游需求情况。本周不锈钢两地库存持稳，市场到货有限，钢厂及贸易商出货降库，持续观察两地库存的去化情况。 总体看，美国经济仍显韧性，美债收益率高位，市场风险偏好回落。国内方面，中央财政增发国债，财政赤字率预计提升，且近期中美双方会谈增加，市场情绪有所转暖。印尼镍矿供应担忧暂缓，原料镍铁价格小幅下挫，钢厂排产回落，但供应压力仍存。近期不锈钢社会库存稳中有降，钢厂及贸易商出货降库，终端消费恢复缓慢，关注库存变化。当前不锈钢厂持续处于亏损状态，近期钢厂减产消息增加，不锈钢厂限价消息偶有传出，不锈钢期货震荡运行，关注后续钢厂减产情况以及需求恢复情况。操作上建议观望，短线区间为主，中长期仍面临供应压力，维持逢高空思路，注意控制风险。风险关注：原料价格，不锈钢社会库存，下游消费，宏观消息 二、重点数据监测 1、不锈钢 2、铁合金 3、铁矿石 4、焦煤焦炭 个人观点，仅供参考。 -------------------------------【推荐星级说明】------------------------------- ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 研究员：张宝慧执业证号：F0286636投资咨询证号：Z0010820研究员：黄志鸿执业证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询证号：Z0015788