策略周报：内生经济复苏的持续性将成为下一阶段市场核心关注点

内生经济复苏的持续性将成为下一阶段市场核心关注点 挖掘价值投资成长 2023年11月27日 证券分析师：曲一平证书编号：S1160522060001联系人：陈然电话：021-23586458联系人：李嘉文电话：021-23586458 本周（11月20日-24日）红利指数、上证50、上证指数表现居前，涨幅分别为1.26%、-0.3%、-0.44%。 申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是房地产（4.17%）、农林牧 渔 （3.28%） 、 煤 炭 （2.26%） 、 医 药 生 物 （1.61%） 、 综 合（1.06%）。跌幅前五分别是通信（-3.82%）、电子（-3.72%）、计算机（-3.65%）、电力设备（-3.45%）、国防军工（-2.25%）。 《中美关系改善预期将成为市场核心主线》2023.11.14 《市场反弹期关注科创成长估值修复》2023.11.07 ◆本周（11月20日-24日）主力资金净流入居前的概念板块分别是中药概念（本周净流入10.49亿）、超级真菌（本周净流入10.13亿）、超级电容（本周净流入8.65亿）、流感（本周净流入8.4亿）、病毒防治（本周净流入7.46亿）。 ◆北向资金本周成交净买入-31.62亿元。资金净流入规模前三名分别为长安汽车（18.59亿元）、通富微电（6.59亿元）、博瑞医药（5.03亿元）。 ◆两融资金方面，截止11月23日，本周融资净流入103.07亿元，两融余额为16763.94亿元。行业层面，电子（23.16亿元）、医药生物（16.2亿元）、传媒（15.23亿元）净买入居前。个股层面，赛力斯（32.6亿元）、江苏银行（25.79亿元）、东方财富（24.47亿元）净买入居前。 ◆本周观点：本周市场反弹力度有所减弱，A股再次进入年报季前的窗口期，美股也结束了Q3财报季，周内的北向资金买入力度也有所减弱。布伦特原油回落至80美元每桶，驱动美国通胀下行及加息结束预期仍存，美债收益率继续维持在4.45%附近。而最新人民币汇率方面对美元汇率中间价报7.1151元，11月以来该中间价累计调升628个基点给A股反弹带来较好环境，下一阶段升值空间仍然有赖于美联储潜在降息节点到来。政策方面，证监会配合公安机关重拳出击打击资本市场造谣者，国务院表示鼓励券商依托北交所参与服务中小企业全生命周期发展，驱动北交所板块在近一周大幅估值修复。下周需要关注中国PMI数据的公布，全年经济目标的实现将是A股成功筑底的核心保障，内生经济复苏的持续性将成为下一阶段市场核心关注点。 【风险提示】 ◆市场流动性风险、全球地缘政治风险 正文目录 1.A股市场概览.....................................................................................................31.1市场涨跌概览....................................................................................................31.2资金流向概览....................................................................................................41.3沪深融资融券情况............................................................................................62.全球宏观日历....................................................................................................72.1.美国基本面走弱，人民币重回升值通道........................................................82.2.“黑五”订单不及预期，海外需求承压........................................................93.全球财经大事概览..........................................................................................103.1联发科再推生成式AI芯片8300，AI处理重心向端侧靠近....................103.2美国持续收紧加密货币监管..........................................................................123.3美联储公布11月FOMC会议纪要：与会者认为一段时间内保持限制性政策是合适的..................................................................................................................13 图表目录 图表1：主要指数近期情况....................................................................................3图表2：申万一级行业近期表现..........................................................................3图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）........................................4图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）................................................4图表5：本周资金净买入前十................................................................................5图表6：本周资金净买入后十................................................................................5图表7：北向净买入情况（亿元）........................................................................5图表8：沪深两融余额与融资净买入....................................................................6图表9：本周申万行业融资情况............................................................................6图表10：本周融资净买入前十..............................................................................7图表11：本周融资净买入后十..............................................................................7图表12：全球宏观日历..........................................................................................8图表13：人民币快速升值......................................................................................8图表14：中美利差收窄..........................................................................................9图表15：出口增速持续回落................................................................................10图表16：AI处理的重心向边缘转移...................................................................11图表17：C-Eval大模型评测榜单.......................................................................11图表18：全球顶级加密货币交易所市场份额....................................................12图表19：美国加密监管关键法案........................................................................13图表20：美国利率期货市场定价2024年6月美联储首次降息......................14图表21：亚特兰大联储GDPNow模型预测23Q4美国GDP增速2.1%...............14 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周A股市场震荡走低，指数普遍收跌。红利指数、上证50、上证指数表现居前，分别收1.26%、-0.3%、-0.44%，而创业板50、科创50、创成长相对落后，分别收-2.98%、-2.98%、-3.21%。申万一级行业中，房地产、农林牧渔、煤炭涨幅居前，分别收4.17%、3.28%、2.26%，而计算机、电子、通信相对落后，分别收-3.65%、-3.72%、-3.82%。 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2023年11月24日 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2023年11月24日 1.2资金流向概览 本周北上资金三日净买入，两日净卖出，周合计净买入-31.62亿元。申万一级行业中电子板块逃逸规模较大，达到250.32亿，计算机、电力设备板块净流出规模居前。从概念板块来看,盘面核心是中药概念和超级真菌，其中中药概念概念板块5日净流入达到10.49亿。个股方面，资金净流入规模前三名分别为长安汽车（18.59亿元）、通富微电（6.59亿元）、博瑞医药（5.03亿元）。 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2023年11月24日 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2023年11月24日 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2023年11月24日 1.3沪深融资融券情况 本周沪深融资融券情况整体呈现净买入，本周融资净流入103.07亿元，两融余额为16763.94亿元。截止11月23日，行业层面，31个申万一级行业中过半在本周呈现融资净买入，电子本周融资净买入23.16亿元占据首位。个股层面，赛力斯净买入居首，本周净买入额达32.6亿元，而牧原股份、海康威视、中远海控卖出规模居前。 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2023年11月23日 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2023年11月23日 本周市场反弹力度有所减弱，A股再次进入年报季前的窗口期，美股也结束了Q3财报季，周内的北向资金买入力度也有所减弱。布伦特原油回落至80美元每桶，驱动美国通胀下行及加息结束预期仍存，美