外汇周报：人民币转升趋势得到明确

策略摘要 研究员 企稳转升，关注“7.1”关口。 蔡劭立0755-23887993caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 ■市场分析 本周人民币汇率录得7.1483，美元兑人民币汇率全周录得下跌0.96% 人民币转升趋势得到明确。近期人民币汇率突破“7.2”关口，我们认为主要是对前期弱美元的反应，以及受部分企业年底结售汇利好。内部因素来看，近两周基本面并未发生较强变化，随着汇率走升，微观的逆周期因子也有明显转弱，我们还注意到自11月3日起，外汇局接连刊发多篇文章，收录在“贯彻落实中央金融工作会议”专栏中，但整体仍延续“保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”的基调。因此更多是对外部的弱美元反应，以及部分企业年底结售汇所利好。 高聪021-60828524gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 基本面支撑人民币：1）经济预期差（chā）利好人民币汇率:国内稳增长政策持续发力，经济有望企稳改善，而美国紧缩向就业市场的传导仍未明朗；2）中美利差（chā）短期利好人民币：美联储11月继续按兵不动后，美债利率见顶回落；3）净出口不利于人民币：在国际贸易持续走弱，以及国内产业向东南亚国家转移的背景下，国内出口预计将持续承压。 人民币企稳转升，但斜率预计仍偏缓。后续继续关注两大信号：北向资金流出态势逆转，国内经济明显企稳改善，我们对于人民币汇率仍保持乐观。 策略 企稳转升，关注“7.1”关口。 风险 美国超预期加息缩表，黑天鹅事件发生，中国经济恢复不及预期 图表 图1：银行结售汇情况丨单位：亿美元....................................................................................................................................4图2：银行结售汇情况丨单位：亿人民币................................................................................................................................4图3：香港美元人民期货活跃合约丨单位：无........................................................................................................................4图4：美元指数期货活跃合约丨单位：点................................................................................................................................4图5：CME加元兑美元活跃合约丨单位：无..........................................................................................................................4图6：CME英镑兑美元丨单位：无..........................................................................................................................................4图7：CME瑞郎兑美元丨单位：无..........................................................................................................................................5图8：CME巴西雷亚尔兑美元丨单位：无..............................................................................................................................5图9：CME卢布兑美元丨单位：无..........................................................................................................................................5图10：CME新西兰元兑美元丨单位：无..............................................................................................................................5图11：美元指数丨单位：无....................................................................................................................................................5图12：欧元兑美元丨单位：无................................................................................................................................................5图13：美元兑日元丨单位：无................................................................................................................................................6图14：英镑兑美元丨单位：无................................................................................................................................................6图15：美元兑加元丨单位：无................................................................................................................................................6图16：澳元兑美元丨单位：无................................................................................................................................................6图17：美元指数期货总持仓丨单位：张................................................................................................................................6图18：美元指数期货投机多头情况丨单位：张....................................................................................................................6图19：美元中间价丨单位：无................................................................................................................................................7图20：欧元中间价丨单位：无................................................................................................................................................7图21：日元中间价丨单位：无................................................................................................................................................7图22：英镑中间价丨单位：无................................................................................................................................................7图23：欧元兑人民币远期丨单位：无....................................................................................................................................8图24：欧元兑人民币一月远期丨单位：无............................................................................................................................8图25：美元兑人民币远期丨单位：无....................................................................................................................................8图26：美元兑人民币一月远期丨单位：无............................................................................................................................8图27：日元兑人民币远期丨单位：无....................................................................................................................................8图28：日元兑人民币一月远期丨单位：无............................................................................................................................8图29：美元兑人民币掉期丨单位：无