- 核心观点：TACO交易（特朗普 Always Chickens Out）不仅是套利工具，更成为观察美元霸权衰落的显微镜。市场对极端政策的担忧转化为具体定价行为，美元指数的波动轨迹反映人性弱点在资本市场的永恒重现。人民币兑美元基准汇率已突破7.1510关键点位，创下2024年11月8日以来新纪录，印证了离在岸市场联动效应下人民币汇率的双向波动弹性，更折射出货币政策框架的优化调整。
- 关键数据和研究结论：
- 外汇市场行情回顾：截至7月11日，美元指数较前一周周五升值，在岸人民币、离岸人民币、日元、欧元、英镑均相对于美元贬值。
- 美元兑人民币即期汇率周度复盘：受多重因素影响，美元指数获得支撑并呈现上行态势，市场对人民币兑美元即期汇率整体呈现区间震荡格局。
- TACO交易：其精髓在于精准捕捉特朗普政策戏剧中的“三幕剧”结构：当白宫抛出严苛关税或外交博弈的“拆屋令”，资本市场往往应声下跌；但不出数日，总统的谈判态度便会出现软化迹象，如同魔术师揭开盖布般露出“开窗”的妥协意图；最终市场情绪触底反弹，完成第三幕的修复行情。TACO交易不仅削弱美元避险属性，加速资本向非美资产分流，与财政赤字、降息预期共同构成“美元熊市”的底层逻辑。
- 人民币市场观测：
- 政策工具跟踪-逆周期因子：截至上周五，美元兑人民币汇率中间价报7.1475，较前一周周五贬值60个基点。
- 投资者预期及情绪跟踪：企业部门预期、海外投资者预期、专业投资者预期均显示市场对人民币相对于美元的升、贬值情绪较为均衡。
- 衍生品市场跟踪：香港人民币期货市场状况、新加坡人民币期货市场状况均显示市场情绪较为稳定。
- 重点关注数据及事件：
- 中国：黄金储备规模连续第8个月增持黄金，外汇储备规模已连续19个月稳定在3.2万亿美元以上。6月CPI同比上涨0.1%，为连续下降4个月后转涨；核心CPI继续回升，同比上涨0.7%，创14个月新高。6月PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点。
- 美国：美联储公布的最新6月会议纪要显示，官员们对利率前景的分歧日益显现，主要源于他们对关税可能如何影响通胀的预期不同。
- 英国：英国经济已连续第二个月陷入萎缩。5月国内生产总值(GDP)环比下滑0.1%，较4月0.3%的萎缩幅度略有收窄，但仍显著低于经济学家调查预测的0.1%正增长。
- 欧元区：欧元区7月Sentix投资者信心指数为4.5，为2022年2月以来新高。德国5月工作日调整后工业产出同比升1.0%，季调后工业产出环比升1.2%。
- 本周重点关注金融、经济数据及事件：包括中国、美国、英国、欧元区、日本等主要经济体的经济数据及央行发言。
- 国际相关行情：
- 主要国家汇率行情：美元指数、欧元兑美元、美元兑韩元、美元兑澳元等主要货币汇率走势图。
- 大类资产联动：伦敦金（现货）、VIX、Brent原油现货、WTI原油库欣价格、标准普尔500指数等大类资产走势图。
- 资金面：沪深300指数、黄金内外价格与价差、央行公开市场操作（日度）等资金面指标走势图。
- 中美利差：中美利差走势图、10年期美国国债收益率、10年期中国国债收益率等利差指标走势图。
- 人民币汇率指数：CFETS人民币汇率指数、BIS人民币汇率指数、SDR人民币汇率指数等人民币汇率指数走势图。
