主要观点
- 预计美元指数快速贬值阶段已结束,整体偏弱趋势仍将延续。
- “对冲需求衰减”和“持仓分散”共同作用,降低了美元持续贬值的可能性,并为阶段性反弹创造了条件。
- 美元兑人民币即期汇率回落至7下方的概率正在提升,但仍属小概率事件。
- 央行将继续恪守“底线思维+相机抉择”的调控哲学,在保障汇率弹性与防范系统性风险之间寻求动态平衡。
- 人民币汇率短期大概率仍以持稳前行为主。
关键数据
- 美元指数:近期小幅反弹,但整体偏弱趋势仍有望延续。
- 美国CPI:6月同比上涨2.7%,核心CPI同比上涨2.9%,环比上涨0.2%。
- 中国出口:6月增速显著回升,上半年出口金额创历史同期峰值及年内新高。
- 境外非金融部门外币存款:截至6月末升至约1.02万亿美元,创有记录以来新高。
研究结论
- 美元指数整体偏弱的大趋势大概率不会发生逆转,但需警惕短期的反弹。
- 人民币汇率短期大概率仍以持稳前行为主。
- 需警惕海外货币政策调整超预期、地缘政治冲突超预期、特朗普非常规出牌等风险因素。