航空机场行业报告摘要
投资建议概览：
-
航空机场：面对油汇双降的利好与免签政策的放宽，航空业迎来复苏契机。燃油价格下降直接降低了运营成本，而人民币汇率的走强有助于减轻汇兑损失。预计Q3将成为航空投资的大时代起点，长期看行业基本面持续向好，国际市场受中美航线复苏、签证政策放宽等利好驱动，国内市场供需格局改善，票价市场化改革也为航空业带来积极影响。
-
公路、铁路、港口：低估值与高股息率使得交通基础设施领域成为投资亮点。中特估概念下，板块提估值潜力显现。公路板块推荐山东高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速，铁路板块推荐大秦铁路、广深铁路、京沪高铁。港口整合有望带来发展新机遇，建议关注秦港股份、唐山港、青岛港、日照港、上港集团、招商港口。
-
大宗供应链：房地产政策的宽松预示着顺周期效应加强，大宗供应链业务有望受益于1万亿国债的推动，尤其是涉及煤炭、钢铁、建材、化工等领域的供应链业务。经过三年疫情的考验，龙头厦门国贸、厦门象屿市场份额及盈利水平趋于稳定，板块调整后的配置机会值得关注。
关键数据概览：
- 航空：11月以来，原油价格持续下跌，人民币汇率走强。11月，国内航空煤油出厂价较上月下跌404元/吨。免签政策放宽，允许法国、德国等六国游客免签入境。
- 机场：国内航线与国际航线的航班量周环比增减不一。深圳宝安机场、北京首都机场、广州白云机场、厦门高崎机场、上海浦东机场与虹桥机场的航班量有增有减。日均进出港航班量显示，深圳宝安机场、北京首都机场、广州白云机场增加，而厦门高崎机场、上海浦东机场与虹桥机场则有所减少。
- 航运港口：集运指数、散运指数、油运指数及原油价格周环比增减不一。BDI、BPI、BCI、BSI、BHSI、CCBFI、CDFI及BDTI、BCTI分别反映了不同航线的运输情况与市场动态。
- 公路铁路：2023年3月以来，公路铁路板块整体发展向好，现金流量逐步恢复，高股息率凸显配置价值。粤高速、宁沪高速、山东高速、京沪高铁、大秦铁路等被推荐关注。
- 大宗供应链：房地产政策的调整与1万亿国债的发放将促进大宗供应链业务的发展。厦门国贸、厦门象屿作为头部企业，市场份额及盈利水平稳定，具有成长潜力。
结论：
本报告认为，航空机场行业正步入复苏阶段，尤其在油汇双降与免签政策放宽的背景下，将迎来投资机会。公路、铁路、港口领域在低估值与高股息率的吸引下，展现出强劲的吸引力。大宗供应链业务受房地产政策及国债发放的推动，有望迎来新的发展机遇。整体而言，报告建议投资者关注上述领域的关键公司，把握潜在的投资机会。
