晨报集萃

2023.11.23 02 宏观与产业观测 金融市场观测 商品市场观测 04 05 交易数据观测—商品涨跌排名 交易数据观测—商品月涨跌排名 交易数据观测—持仓量变化 交易数据观测—基差率 交易数据观测—价差结构 交易数据观测—商品波动率 投资观点 促消费落地，社零增速持续回升。 市场逻辑 1、10月份，社会消费品零售总额4.3万亿元，同比增长7.6%，增速比9月份加快2.1个百分点，连续3个月回升；1-10月累计38.54万亿元，同比增长6.9%。消费提速主要在于各级商务主管部门加快落实各项促消费政策措施，积极组织开展金秋购物节、家居焕新消费季、新能源汽车消费季等活动，优化消费供给，创新消费场景，提振消费信心，促进消费持续恢复和扩大；2、截至10月31日，30城销售面积同比降幅收窄至-0.87%，基本上与去年同期持平。9月30日该值的降幅在21.8%，显示10月新房销售要好于9月。其中，一线城市“认房不认贷”等措施实施后，9月中旬起销售面积逐渐向好，截至10月末同比降幅收窄至5.8%。10月下旬开始，二线城市新房成交活跃度明显抬升，10月末同比增速达到了10.7%，主要是9月以来重点二线城市密集松绑限购政策。 核心数据 10月社会消费品零售总额同比增长7.6%，9月为5.5%；1-10月全国固定资产投资累计同比增长2.9%，1-9月为3.1%。资料来源：Wind，中融汇信期货 金融市场观测—股指期货 投资观点 政策持续出台，市场或有分化，仍以布局反弹行情为主。 市场逻辑 1、现货：上证50、沪深300、中证500均收跌，三股指成交量较上一交易日下降，主力资金净流出；2、期市：IH、IF、IC均收跌；IF、IC、IH均贴水；机构持仓方面：IF主力合约收跌，多仓集中度上升，空仓集中度上升；IC主力合约收跌，主力合约多仓集中度上升，空仓集中度下降；IH主力合约收跌，主力合约多仓集中度下降，空仓集中度上升。3、科创板跌多涨少。2023/9/21 核心数据 周三，主力资金净流出455亿元；北向资金净流出35亿元。融资余额15864亿，较昨增8亿，融券余额810亿，较昨降9亿。 商品市场观测—燃料油 投资观点 炼厂需求有望小幅提升，价格主要受成本端主导。 市场逻辑 1、市场预期OPEC+将延长当前的减产政策，静待本周末会议上作出的产量决定。2、供应端，由于其国内炼厂检修的结束，俄罗斯燃料油出口量增加明显，其10月销往新加坡地区的燃料油达到了160万吨。高硫燃料油资源依旧较为充足。3、需求端，据新加坡海事港务管理局数据显示，新加坡10月船燃总销售量为426.36万吨，环比上涨了3.2%。10月富查伊拉的船燃销售也从9月份的三个月低点反弹，仅略低于去年同期水平。据海关数据显示，我国10月燃料油进口量为181万吨，较9月的104万吨有所反弹。关注山东地区新一批300万吨非国营燃料油进口配额下放的情况。 核心数据 截至11月20日，富查伊拉重油库存增加176.6万桶，录得1122.2万桶，增幅为18.7%；截至11月15日，新加坡渣油库存1751.1万桶，较上周减少104.1万桶，环比跌幅为5.61%。 商品市场观测—螺纹钢 投资观点 螺纹总体延续震荡偏强格局，但短期市场面临四千关口压力，强预期等待现实验证，暂震荡为主。 市场逻辑 1、供给：上周247家钢厂高炉开工率79.67%，环比下降1.34个百分点，同比增3.32个百分点；高炉炼铁产能利用率88.01%，环比下降1.22个百分点，同比增4.65个百分点。87家独立电弧炉钢厂产能利用率59.21%，环比增4.88个百分点，同比增加4.11个百分点。短流程钢企利润回升推高生产意愿，长流程企业仍处于亏损状态。螺纹钢产量255万吨，环比增加4万吨。 2、需求:需求走弱，周度表需环比下降4万吨至274.1万吨，已降至近五年历史同期最低位。不过，10月我国出口钢材793.9万吨，环比降幅1.5%，累计出口钢材7473.2万吨，同比增幅34.8%，环比加快3个百分点，出口对需求继续呈现一定支持。中央财政在四季度增发特别国债1万亿元，重点聚焦水利和“平急两用”基础设施等领域，强预期仍支撑钢材消费。 核心数据 上周长流程钢厂盈利率29.00%，环比增加8.22个百分点，同比增加5.19个百分点；螺纹钢社会库存下降12万吨至369万吨，厂库下降8万吨至163万吨。 资料来源：Wind，中融汇信期货 策略总结 螺纹钢：总体延续震荡偏强格局，暂震荡为主。原油：短期高波动，关注OPEC+额外减产可能。PTA：中期关注新装置投产以及需求恢复预期，或区间震荡为主。甲醇：维持低多不追多策略。PVC：震荡转强为主。油脂：基本面多空交织，价格或延续震荡。蛋白粕：基本面疲软，现货走势拖累期货盘面预期。棉花：全球供增消减，棉价短期震荡偏弱。 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 分析师：范国和执业资格号：F3058776投资咨询资格号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系地址：中国（上海）自由贸易试验区东育路255弄5号29层联系电话：021-51557588 Thank you！