3季度净利润同比增长59%，净利率创3季度历史新高

伊利股份第三季度业绩亮点

主要成就：

• 收入与净利润增长：伊利股份在2023年第三季度实现了收入同比增长3%，净利润同比增长59.4%，达到31亿元人民币。
• 利润率提升：毛利率增长168个基点至32.6%，主要得益于原奶价格下跌、优化的产品组合、冰淇淋毛利率的上升以及销售及管理费用的下降。

产品线表现：

• 饮用奶：高端化趋势明显，金典常温白奶同比增长超过20%，鲜奶增长超过100%，受益于送礼需求和有机奶的推动。
• 酸奶：常温酸奶安慕希处于产品转型期，面临一定挑战，但低温酸奶销量继续改善，实现正增长。
• 奶粉：收入同比下降4%，其中成人奶粉表现强劲，婴配粉则相对疲软，管理层预计第四季度将恢复增长。

全年指引：

• 管理层预计全年销售同比增长中个位数，毛利率稳定或小幅提升，净利润率同比扩大30个基点。

估值与评级：

• 分析师维持买入评级，基于16.5倍2024年市盈率和1.0倍PEG，目标价设定为33.2元人民币。

总体评价：

伊利股份在面对市场挑战的情况下，通过优化产品组合、提高效率以及调整策略，实现了净利润的显著增长，特别是在高端化产品线上的表现，显示了公司在市场中的竞争力和潜力。管理层对全年的业绩展望也表现出积极的态度，尤其是在成本控制和利润率提升方面的努力。