汽车行业销量月报：金九如期而至，9月销量符合预期

金九如期而至，9月销量符合预期 ——汽车销量月报 分析师：李煦阳SAC编号：S0870523100001 主要观点 9月汽车销量同比+9.5%，新能源汽车销量同比+27.8%。 ①国内汽车产/销量分别为285.0/285.8万辆，同比分别+6.6%/+9.5%。②新能源汽车销量90.4万辆，同环比分别+27.8%/6.8%，整体渗透率达到31.6%；新能源车销量保持韧性。③HEV乘用车销量8.4万辆，同比+5.1%，环比+6.9%。④自主品牌乘用车销量140.2万辆，同环比分别+20.2%/+8.5%，单月占比56.4%，同比+6.4pct，占比稳步提升趋势未变。⑤出口量为44.4万辆，同环比分别为+47.7%/+9.0%，其中新能源汽车出口9.9万辆，同比+97.8%，占比整车出口22.2%。预计2023年国内汽车整车销量2914万辆，同比+8.5%；乘/商用车销量2523/392万辆,同比+7.1%/+18.7%；国内新能源汽车销量912万辆，同比+32.7%；其中，新能源乘用车销量868万辆，同比+32.9%，BEV/PHEV销量622/246万辆，同比+22.1%/+70.8%。 9月乘用车新能源渗透率达到34.5%。 9月乘用车中，中/大型车、紧凑型车、小型车、微型车、MPV及其他车型销量分别为38.3/29.6/8.3/7.0/2.4万辆，五个细分市场新能源车占比分别为44.7%/34.5%/9.7%/8.2%/2.8%；五个细分市场的新能源渗透率分别达到33.5%/29.7%/73.2%/100.0%/20.4%。 投资建议：1）整车建议关注：发力混动汽车市场、海外市场的标的，长安汽车、比亚迪、长城汽车、江淮汽车；2）零部件建议关注：①汽车智能化相关标的：伯特利、保隆科技；②汽车轻量化相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份、万丰奥威、博俊科技、瑞鹄模具、亚太科技；④其他汽车零部件相关标的：凌云股份、冠盛股份、信质集团、银轮股份等。 风险提示：1）经济复苏不及预期；2）新车型上市不及预期；3）供应链配套不及预期。 目录 SECTIONC o n t e n t 一、月度汽车销量回顾二、细分市场中新能源汽车渗透率稳步提升三、其他及风险提示 汽车股市复盘 ◆1月-2月上旬：疫后、节后消费复苏预期，各地出台汽车消费支持政策，新能源车企开启降价优惠刺激需求。 ◆2月下旬-5月：比亚迪秦PLUS实现油电同价，新能源车企陆续跟进价格战后，以东风为首的合资燃油车开启降价潮，但降价的效果一般，市场进入低潮期。 ◆6月-7月上旬：1）汽车销量有所复苏。在中央和地方促消费政策、轻型车国六实施公告发布、多地汽车营销活动、企业新车型大量上市的共同拉动下，市场需求逐步恢复。2）智能驾驶：工信部表示将支持L3级及更高级别的自动驾驶功能商业化应用，将发布新版的智能网联汽车标准体系指南。 ◆7月中旬-9月上旬：在去年同期高基数影响下，叠加传统车市淡季，产销节奏有所放缓，整体市场表现相对平淡。同时，8月新一轮价格战开启，多家车企半年报出现亏损或净利增速下降的情况，还有多家车企销量完成率远低于预期。 ◆9月中旬至今：问界新M7上市首月大定累计破6万，华为汽车产业链个股涨势较好。交通运输部提出公路工程设施支持自动驾驶总体架构和主要技术指标将于年底实施，智能驾驶概念持续升温。 资料来源：Wind，上海证券研究所 9月产销同环比均增长，同比分别+6.6%/+9.5% ◆9月产销同环比均增长。根据中汽协，2023年9月，国内汽车产量285.0万辆，同比+6.6%，环比+10.7%，销量285.8万辆，同比+9.5%，环比+10.7%。2023年1-9月，汽车产销分别为2107.5万辆、2106.9万辆，同比分别+7.3%/8.2%。 ◆9月乘用车、商用车销量同环比均增长。2023年9月，乘用车销量248.7万辆，同比+6.7%，环比+9.4%；商用车销量37.1万辆，同比+33.2%，环比+19.8%。 ◆我们预计2023年国内汽车整车销量2914万辆，同比+8.5%；乘/商用车销量2523/392万辆,同比+7.1%/+18.7%。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 新能源汽车：9月销量同比+27.8%，渗透率达31.6% ◆9月新能源车市场销量增速上升。9月新能源汽车销量90.4万辆，同比+27.8%，环比+6.8%，整体渗透率达到31.6%；1-9月累计销量627.6万辆，累计同比+37.67%，渗透率29.8%。 ◆PHEV销 量 势 能 继 续 释 放，单 月 销 量 占 比 为30.6%。新 能 源 汽 车 中BEV、PHEV车 型 销 量 分 别 为62.7/27.7万 辆，同 比 增 速 分 别+16.4%/+64.1%，PHEV车型销量增速明显高于BEV车型。 ◆预计2023年国内新能源汽车销量912万辆，同比+32.7%；其中，新能源乘用车销量868万辆，同比+32.9%，BEV/PHEV销量622/246万辆，同比+22.1%/+70.8%。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 9月新能源乘用车销量中新势力占比提升 ◆9月新能源乘用车中，自主品牌占比80%，合资/外资占比20%。其中比亚迪占比33%，传统自主品牌占比30%，新势力占比12%，特斯拉占比9%,其他合资品牌占比11%。 ◆2023年1-9月新能源乘用车中，比亚迪占比35%，传统自主品牌占比29%，新势力占比10%，特斯拉占比12%。 HEV乘用车：9月销量同比+5.1%，环比+6.9% ◆HEV混动市场销量同比、环比均上升，但2023年整体销量弱于去年同期。9月，HEV乘用车销量8.4万辆，同比+5.1%，环比+6.9%。2023年1-9月，HEV乘用车累计销量56.10万辆，同比-8.53%。 ◆丰田引领HEV市场。9月，混动乘用车销量前三车型分别是：Sienna 8454辆、花冠/卡罗拉8248辆、锋兰达6758辆。销量排名前10的HEV车型中，仅排名第9的为自主品牌东风旗下的皓瀚车型，其余车型均来自丰田。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Marklines，上海证券研究所 自主品牌：9月销量同比+20.2%，自主品牌占比小幅回落 ◆自主品牌乘用车占比小幅回落。9月，自主品牌乘用车销量140.2万辆，同比+20.2%，环比+8.5%，自主品牌乘用车单月占比56.4%，同比+6.4pct，环比-0.5pct。 ◆自主品牌占比稳步提升趋势未变。2023年1-9月，自主品牌乘用车销量988.1万辆，同比+21.1%，自主品牌乘用车单月占比54.4%，同比+6.4pct。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 9月汽车出口量为44.4万辆，出口占比持续扩大 ◆9月汽车出口量为44.4万辆，同比+47.7%，环比+9.0%，出口占比总销量15.5%；2023年1-9月累计出口量为338.4万辆，出口占比总销量16.1%。汽车出口量占比稳步提升，我们认为未来也将呈现持续增长趋势。 ◆9月新能源汽车出口9.9万辆，同比+97.8%，占比整车出口22.2%。2023年1-9月累计出口新能源83.0万辆，同比+112.2%；占比整车出口24.5%，同比+6.1pct。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 目录 SECTIONC o n t e n t 一、月度汽车销量回顾二、细分市场中新能源汽车渗透率稳步提升三、其他及风险提示 9月乘用车中新能源渗透率为34.5% ◆9月新能源乘用车销量85.7万辆，乘用车中新能源渗透率达到34.5%，同比+5.6pct，环比-1.1pct。1-9月新能源乘用车累计销量598.9万辆，累计渗透率为33.0%。随着各品牌新能源车型陆续上市，以及四季度传统旺季需求刺激，我们认为新能源市场潜力将得到进一步激发，新能源汽车销量有望持续提升。 资料来源：Wind，Marklines，上海证券研究所 9月新能源乘用车细分车型中中/大型车占比最高 ◆9月新能源乘用车中，中/大型车38.3万辆，占比44.7%；紧凑型车29.6万辆，占比34.5%；小型车8.3万辆，占9.7%；微型车7.0万辆，占比8.2%；MPV及其他车型2.4万辆，占比2.8%。 ◆2023年1-9月，新能源乘用车累计销量598.3万辆，中/大型车260.6万辆，占比43.6%；紧凑型车216.7万辆，占比36.2%；小型车49.9万辆，占比8.3%；微型车51.9万辆，占比8.7%；MPV及其他车型19.2万辆，占比3.2%。 ◆2023年1-9月，中大型、紧凑型、小型、微型、MPV及其他五个细分市场的新能源渗透率分别达到31.8%/28.8%/66.4%/99.9%/21.9%。 资料来源：Marklines，上海证券研究所 资料来源：Marklines，上海证券研究所 资料来源：Marklines，上海证券研究所 乘用车新能源渗透率：中/大型市场渗透率为33.5% ◆中/大型市场新能源渗透率为33.5%。9月，乘用车中，中/大型新能源车型（轿车、SUV、MPV，动力形式包含BEV、PHEV、REEV）销量为38.3万辆，同比+31.7%，环比+7.1%，中/大型车型中新能源渗透率为32.3%，同/环比分别+4.5/-1.1pct。 ◆中/大型新能源车型中，共有9款车型销量破万，销量前五车型分别是：特斯拉ModelY5.3万辆、Model32.1万辆、理想L7 1.3万辆、汉DM1.2万辆、理想L91.2万辆。特斯拉、理想合计5款畅销车型的销量达到11.0万辆，在中/大型新能源车中的销量占比28.7%。 资料来源：Marklines，上海证券研究所 资料来源：Marklines，上海证券研究所 乘用车新能源渗透率：紧凑型市场渗透率为29.7% ◆紧凑型市场新能源渗透率为29.7%，同比提高7.3pct。9月，乘用车中，紧凑型新能源车型销量为29.6万辆，同比+35.5%，环比+4.1%，紧凑型新能源渗透率达到29.7%，同比+7.3pct，环比-0.6pct，紧凑型市场渗透率稍有回落。 ◆紧凑型新能源车型中，3款车型销量破3万辆、6款车型销量破2万辆，销量前五车型分别是：元Plus 3.2万辆、秦PLUS DM-i 3.1万辆、宋PLUS3.0万辆、埃安Y2.7万辆、宋Pro2.3万辆。比亚迪、广汽埃安合计8款畅销车型的销量达到18.7万辆，在紧凑型新能源车中的销量占比63.1%。 资料来源：Marklines，上海证券研究所 资料来源：Marklines，上海证券研究所 乘用车新能源渗透率：小型纯电市场渗透率为73.2% ◆小型纯电市场渗透率73.2%，环比略有下降。9月，乘用车中，小型新能源车型销量为8.3万辆，同比+130.6%，环比+6.9%，小型车新能源渗透率达73.2%，同比+28.2pct、环比-0.7pct。 ◆小型新能源乘用车中，2款车型销量超3万辆，销量前三车型分别是：海鸥4.0万辆、海豚3.3万辆、几何E0.5万辆。比亚迪合计2款畅销车型的销量达到7.3万辆，在小型新能源车中的销量占比87.5%。 资料来源：Marklines，上海证券研究所 资料来源：Marklines，上海证券研究所 乘用车新能源渗透率：微型市场渗透率为100.0% ◆微型车市场本月基本全部电动化。9月，乘用车中，微型新能源车型销量为7.0万辆，同比-36.8%，环比+9.1%，微型车中新能源渗透率达100.0%，环比持平。 ◆微型新能源乘用车中，3款车型销量破万，销量前五车型分别是：五菱缤果2.2万辆、糯玉米1.4万辆、熊猫mini1.0万辆、QQ冰淇淋0.7万辆、零跑T0