多空双方博弈，玻璃波动加剧，库存累库压制，纯碱逢高沽空

请务必阅读正文之后的免责声明 衍生品日评与资讯汇总-20230505.docx 商品走 势 评级 品种 评级 玻璃 震荡 纯碱 震荡 范国和 从业资格号：F3058776 投资咨询号：Z0014795 Email: fanguohe@zrhxqh.com 联系人： 徐舒萌 从业资格号：F3043025 Email：xushumeng@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格： 吉证监许【2013】1号 中 融 汇 信 期 货 投 资 研 究 中 心 2023年10月第2周 多空双方博弈，玻璃波动加剧 库存累库压制，纯碱逢高沽空 玻璃 ◼ 供给：浮法玻璃在产日熔量为17.15万吨，环比+0.79%。浮法玻璃熔量119.59吨，环比+0.4%，同比+3.11%。浮法玻璃开工率为82.41%，环比+0.37%，产能利用率为83.23%，环比+0.32%。10月至今冷修0条产线（共0吨），点火、复产2条产线（1150吨）。 ◼ 需求：近期玻璃产销表现尚可，玻璃深加工数据持续好转，近期玻璃需求持续较好，银十或将有不俗表现，继续关注保交楼政策落地情况和对竣工端玻璃的影响。 ◼ 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存4034万重箱，环比-6.08%，同比-42.48%。折库存天数16.8天，较上期-1.2天。 ◼ 总结: 上周玻璃库存小幅去库，供应端产量缓慢增长，需求端刚性支撑，近期玻璃产销尚可，下游需求或持续好转，供需矛盾尚不突出，观察需求的兑现力度与持续性，同时关注市场所预期的地产宽松政策落地情况以及现货市场的补库节奏及情绪变化。 策略观点 产销近期表现尚可，前期基差修复以后，短期矛盾并不突出；短期外围宏观面临较大不确定性，预估短期市场波动加剧，建议谨慎操作，关注政策影响以及观察需求的兑现力度与持续性。 风险提示 1) 终端需求不及预期； 2) 生产线冷修超预期。 【能源化工周报】 请务必阅读正文之后的免责声明 纯碱 ◼ 供给：截至上周纯碱周产量69.11万吨，涨幅0.70%，装置上远兴一、二线接近满产，三线月中已点火，金山五期产量提升至300-4000吨/天检修产线基本恢复，国内总产量快速抬升。 ◼ 需求：纯碱需求淡稳，下游采购不积极，近期现货价格下降使得下游观望心态重，刚需维持。轻碱需求弱，部分行业开工下降，经营现状不佳。重碱需求维持，玻璃日熔环比略增，光伏产能稳定。本周全国玻璃均价环比上涨，受部分企业库存低位影响，下游适量补货，关注需求端变化。 ◼ 库存: 据统计，周纯碱总库存31.47万吨，环比+3.97吨，涨幅14.44%，继续累库。 ◼ 总结：近期纯碱检修季结束，供给改善，预计纯碱10月增量明显，下游需求表现维稳，盘面上近月11月合约回调后基差仍然较大，走交割逻辑跟随现货波动。远月01合约由于供给到年底宽松较为确定，高基差与过剩预期博弈，短期现货跌至氨碱法成本附近有支撑，但中场期来看，远月反弹较高后有回调空间，建议逢高空。 策略观点 短期供应虽有增加预期但仍存缺口，下游需求表现维稳，近期纯碱库存出现累库，多空因素交织短期震荡整理，中期新产能投放预期对纯碱价格仍有压制。继续关注浮法玻璃价格、碱厂企业检修、光伏玻璃产线点火及国内消费的改善情况。 风险提示 1） 新增产能超预期； 2） 地产终端需求继续疲弱。 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 单位当期值前次值变化幅度供应开工率%92.9491.571.371.50%纯碱产量万吨62.5060.631.873.08%重碱产量万吨34.8734.100.772.26%轻碱产量万吨27.6326.521.114.19%现货价重碱元/吨3150.003250.00-100.00-3.08%轻碱元/吨2850.002975.00-125.00-4.20%重碱-轻碱元/吨300.00275.0025.009.09%库存纯碱库存万吨44.4232.4511.9736.89%重碱库存万吨22.2513.019.2471.02%轻碱库存万吨22.1719.442.7314.04%利润氨碱法元/吨877.001069.00-192.00-17.96%联碱法元/吨1378.101849.10-471.00-25.47%中游玻璃供应日熔量万吨/日16.1916.050.140.87%玻璃产能利用率%239.00239.000.000.00%开工率%78.8879.14-0.26-0.33%现货价格沙河元/吨1800.001433.00367.0025.61%德金元/吨2240.001800.00440.00-12.20%库存周度库存万重量箱4527.205854.40-1327.20-22.67%利润石油焦元/吨685.00577.00108.0018.72%天然气元/吨355.00285.0070.0024.56%煤制作气元/吨378.00272.00106.0038.97%下游建筑用玻璃房屋新开工面积:累计同比%-24.40-24.500.10-0.41%房屋竣工面积：累计同比%19.2020.50-1.30-6.34%国房景气指数%93.5693.77-0.21-0.22%汽车用玻璃产量：汽车当月值万辆251.30232.4018.9018.90%产量：汽车当月同比%4.50-3.808.308.30%期货单位当期值前次值变化幅度纯碱价格2305收盘价元/吨21782460-282-11.46%2309收盘价元/吨18742035-161-7.91%2401收盘价元/吨165017899-16249-90.78%价差05-09价差元/吨304425-121-28.47%09-01价差元/吨224-1586416088-101.41%基差05基差元/吨97279018223.04%09基差元/吨12761215615.02%注册仓单纯碱仓单数量张7000700#DIV/0!玻璃价格2305收盘价元/吨201520123-99.05%2309收盘价元/吨16831755-72-99.05%2401收盘价元/吨10241592-568-0.23%价差05-09价差元/吨3322577529.18%09-01价差元/吨659163496304.29%基差05基差元/吨-4048-88-183.33%09基差元/吨8146-138-94.52%注册仓单玻璃仓单数量张0000.00%下游品种玻璃纯碱产业核心数据观测更新日期：20231016现货上游纯碱 请务必阅读正文之后的免责声明 玻璃&纯碱数据监测图库 玻璃期货成交量下降 玻璃期货持仓量上升 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 玻璃仓单数量小幅下降 5-9价差小幅回落 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 玻璃产量小幅回落 纯碱-玻璃价差小幅下跌 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 纯碱期货成交量继续回落 纯碱期货持仓量继续下降 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 纯碱仓单数量小幅回落 纯碱基差小幅上扬 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 纯碱库存维持低位 纯碱现货价格震荡下行 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 纯碱产量小幅上升 纯碱5-9价差维持低位 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 汽车产量小幅回升 下游房地产景气指数下滑 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 免 责 声 明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系 走势评级 中期（3-6个月） 强烈看涨 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 震荡 振幅-5%，+5% 看跌 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 备注：本体系涨跌幅度仅为参考，不作为投资依据，具体请仔细阅读免责声明。