多空双方博弈，玻璃波动加剧，库存累库压制，纯碱逢高沽空

2023年10月第2周 多空双方博弈，玻璃波动加剧库存累库压制，纯碱逢高沽空 玻璃 ◼供给：浮法玻璃在产日熔量为17.15万吨，环比+0.79%。浮法玻璃熔量119.59吨，环比+0.4%，同比+3.11%。浮法玻璃开工率为82.41%，环比+0.37%，产能利用率为83.23%，环比+0.32%。10月至今冷修0条产线（共0吨），点火、复产2条产线（1150吨）。 ◼需求：近期玻璃产销表现尚可，玻璃深加工数据持续好转，近期玻璃需求持续较好，银十或将有不俗表现，继续关注保交楼政策落地情况和对竣工端玻璃的影响。 ◼库存：全国浮法玻璃样本企业总库存4034万重箱，环比-6.08%，同比-42.48%。折库存天数16.8天，较上期-1.2天。 ◼总结:上周玻璃库存小幅去库，供应端产量缓慢增长，需求端刚性支撑，近期玻璃产销尚可，下游需求或持续好转，供需矛盾尚不突出，观察需求的兑现力度与持续性，同时关注市场所预期的地产宽松政策落地情况以及现货市场的补库节奏及情绪变化。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系人：徐舒萌从业资格号：F3043025Email：xushumeng@zrhxqh.com 策略观点 产销近期表现尚可，前期基差修复以后，短期矛盾并不突出；短期外围宏观面临较大不确定性，预估短期市场波动加剧，建议谨慎操作，关注政策影响以及观察需求的兑现力度与持续性。 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 风险提示 1)终端需求不及预期；2)生产线冷修超预期。 纯碱 ◼供给：截至上周纯碱周产量69.11万吨，涨幅0.70%，装置上远兴一、二线接近满产，三线月中已点火，金山五期产量提升至300-4000吨/天检修产线基本恢复，国内总产量快速抬升。 ◼需求：纯碱需求淡稳，下游采购不积极，近期现货价格下降使得下游观望心态重，刚需维持。轻碱需求弱，部分行业开工下降，经营现状不佳。重碱需求维持，玻璃日熔环比略增，光伏产能稳定。本周全国玻璃均价环比上涨，受部分企业库存低位影响，下游适量补货，关注需求端变化。 ◼库存:据统计，周纯碱总库存31.47万吨，环比+3.97吨，涨幅14.44%，继续累库。 ◼总结：近期纯碱检修季结束，供给改善，预计纯碱10月增量明显，下游需求表现维稳，盘面上近月11月合约回调后基差仍然较大，走交割逻辑跟随现货波动。远月01合约由于供给到年底宽松较为确定，高基差与过剩预期博弈，短期现货跌至氨碱法成本附近有支撑，但中场期来看，远月反弹较高后有回调空间，建议逢高空。 策略观点 短期供应虽有增加预期但仍存缺口，下游需求表现维稳，近期纯碱库存出现累库，多空因素交织短期震荡整理，中期新产能投放预期对纯碱价格仍有压制。继续关注浮法玻璃价格、碱厂企业检修、光伏玻璃产线点火及国内消费的改善情况。 风险提示 1）新增产能超预期；2）地产终端需求继续疲弱。 玻璃&纯碱数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系