烧碱周报：烧碱需求不佳，现货价格持续走弱

烧碱周报2023年10月29日 姓名：娄载亮从业资格号：F0278872交易咨询资格号：Z0010402联系人：刘田莉从业资格号：F03091763联系电话：0531-81678601公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 期货交易咨询：证监许可[2012]112 主要观点 基本面情况 价格：周内液碱价格继续下调。截止到2023年10月27日，山东地区32%液碱为790元/吨，折百价为2469元/吨，山东50%液碱为1400元/吨，折百价为2800元/吨，西北片碱报价3000元/吨。 供给：周内，华北新增1家装置检修，华中新增1家装置检修；华北有1家装置复产，华南有2家装置复产。本周烧碱整体开工率小幅回升，烧碱样本企业周度产能平均利用率为82.4%，较上期上调0.8个百分点。 需求：烧碱下游氧化铝开工率下降，河南某大型氧化铝企业处于压产状态，山西部分氧化铝厂复产进度不及预期，短期产能利用率提升有限；粘胶短纤企业新单较少，下游需求表现欠佳，开工有下滑表现；纸企开工负荷降低，需求逐渐减弱。 库存：截至20231026，全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存43.11万吨，环比增加8.63%。 逻辑与观点 本周下游氧化铝采购价格下调，山东液碱迅速走弱，带动周边地区及片碱价格下调。从基本面来看，下周装置检修产能多于复产产能，预计产量有所下降。需求端，氧化铝开工率下滑，粘胶短纤和纸浆需求偏弱，对烧碱的需求提升有限，预计短期烧碱需求端无明显改善。由于企业库存持续累积，目前已经处于年内高位水平，烧碱企业库存压力较大。综上，在消息面暂无利好因素提振的情况下，预计液碱市场仍存下行可能。盘面在连续下跌后有企稳反弹迹象，目前2405合约已升水现货，若现货价格继续下跌，则盘面延续弱势，短期关注宏观情绪对盘面的影响。 风险提示 宏观情绪扰动 氯碱基本面情况 本周山东液碱行情持续疲软，企业实单成交低价频出，周内氧化铝采购32碱下调2次，幅度在100元/吨，截至27日，32碱采购价格降至790元/吨。50碱价格降至1400元/吨。 ◆片碱：本周国内片碱市场价格大幅下滑，山东地区片碱下跌150元至3500元/吨，西北地区下跌320元至3100元/吨。 ◆液氯：山东液氯行情表现相对平稳，面临即将增加的液氯商品量，业者多持悲观心态。周内华东液氯价格震荡下行，其中江苏液氯价格-50-1元/吨，安徽区域液氯价格50-100元/吨。本周，河南液氯价格先稳后降，区域内主流价格在100-200元/吨，个别低价存在。 ◆中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能平均利用率为82.4%，较上期上调0.8个百分点。周内，华北新增1家装置检修，华中新增1家装置检修；华北有1家装置复产，华南有2家装置复产。 ◆本周烧碱产量76.95万吨，环比+1.20%。 周内，华北新增1家装置检修，华中新增1家装置检修；华北有1家装置复产，华南有2家装置复产。 ◆截至20231026，全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存43.11万吨（湿吨），环比+8.63%，同比+37.2%。其中山东区域液碱库存环比+0.24%。 ◆山东氯碱企业周平均毛利在789元/吨，较上周-434元/吨，环比-35%。周内受主流下游企业采购价格接连走跌影响液碱及液氯价格双向走跌致利润继续下移。 ◆2023年9月中国液碱进口18.75吨，较上月减少32.76吨，降幅为63.6%。2023年1-9月 累 计 进 口 量15583.764吨，累计进口量较去年同期涨幅2123.3%。 ◆2023年9月中国液碱125885.875吨，较上月减少38600.107吨，环比跌幅23.47%。2023年1-9月累计出口量1588643.9吨，累计出口量较去年同期跌幅7.97%。 氯碱下游产业情况 烧碱下游——氧化铝 2023/10/22◆国内氧化铝价格延续上行。河南某大型氧化铝企业受矿石供应不足等影响，当前仍处于压产状态，并且山西部分氧化铝厂复产进度不及预期。目前国内氧化铝企业受矿石供应紧张及高成本等因素困扰，短期产能利用率提升有限，而生产频繁波动也导致可供应的现货愈发紧张，市场持续处于供不应求局面 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 ◆本周，粘胶短纤市场价格稳定。截止到20231026，粘 胶 短 纤 市 场 基 准 价13520，较10月19日持平，周均价环比持平，同比-1.76%。行业库存仍处低位，库存压力较小。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2023/10/29 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：娄载亮从业资格号：F0278872交易咨询证书号：Z0010402联系人：刘田莉从业资格号：F03091763电话：0531-81678601Email：Louis_01@126.com地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 期货交易咨询：证监许可[2012]112期货交易咨询：