需求刚性支撑，玻璃震荡整理 供应持续扰动，纯碱近强远弱

2023年11月第3周 需求刚性支撑，玻璃震荡整理供应持续扰动，纯碱近强远弱 玻璃 ◼供给：浮法玻璃在产日熔量为17.24万吨，环比+0.35%。浮法玻璃周产量120.45吨，环比+0.2%，同比+6.64%。浮法玻璃开工率为82.08%，环比-0.23%，产能利用率为83.82%，环比+0.16%。11月至今冷修1条产线（共600吨），点火、复产0条产线（0吨）。 ◼需求：11月初钢化炉利用率60.7%，环比10月中旬+1.04%。11月10日当周LOW-E玻璃产能利用率70.83%，环比上周无明显变化。玻璃深加工数据稍有好转，年底前地产或有赶工，目前玻璃加工厂订单数量未有明显起色，玻璃旺季可能推迟到来，继续关注保交楼政策落地情况和对竣工端玻璃的影响。 ◼库存：全国浮法玻璃样本企业总库存4128.3万重箱，环比+0.04%。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系人：徐舒萌从业资格号：F3043025Email：xushumeng@zrhxqh.com ◼总结:上周玻璃库存小幅增加，供应端产量缓慢增长，需求端刚性支撑，近期玻璃产销尚可，下游需求刚性支撑，供需矛盾尚不突出，继续关注市场所预期的地产宽松政策落地情况以及现货市场的补库节奏及情绪变化。 策略观点 产销近期表现尚可，前期基差修复以后，短期矛盾并不突出；近期外围环境面临较大不确定性，预估短期市场波动加剧，建议谨慎操作，关注政策影响以及观察需求的兑现力度与持续性。 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 风险提示 1)终端需求不及预期；2)生产线冷修超预期。 纯碱 ◼供给：纯碱总开工率85.34%（-2.07%），氨碱法开工率80.27%（-6.56%)，联产法开工率86.15%(+1.44%）纯碱周度产量66.43（-1.4)万吨,其中轻碱产量29.63(-0.4）万吨，重碱产量36.81（-0.99）万吨，远兴3线预计下旬投料，金山产能11月有提升预期，产量预计在下旬将增加明显。 ◼需求：下游需求稳中有所增加，提货情续好转，适量补库，成交较前期有所好转，玻璃企业原料纯碱库存环比略增加。本周浮法玻璃均价小幅下跌。华北在下游赶工支撑下，采购积极性好转，价格稳中走弱。华东价格稳中小降，部分采取以价换量，保证产销。华中价格延续下滑，出货一般，关注需求端变化。 ◼库存:据统计，纯碱厂家库存53.4（+2.11）万吨，轻碱库存37.14万吨（+4.62）万吨，重碱库存15.78（+1.31）万吨。 ◼总结：近期纯碱供给改善，后期增量明显，下游需求表现维稳，未来行业新增产能压力依旧偏大，宽松格局仍是中长期主要趋势，期价中枢也仍有下移空间。基本面整体表现偏弱但近期宏观氛围好转，预计盘面走势维持反弹，但反弹高度或受限。 策略观点 近期宏观氛围改善叠加炒作供给端减产，盘面有所反弹，本周累库幅度预计环比或仍有小幅减少，在行业整体开工高位以及投产预期下，局部区域的减产不能改变大方向累库趋势，基本面并未有大的转变，短期反弹高度或有限，继续关注浮法玻璃价格、碱厂企业检修、光伏玻璃产线点火及国内消费的改善情况。 风险提示 1）新增产能超预期；2）地产终端需求继续疲弱。 玻璃&纯碱数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系