建筑材料行业周观点：水泥延续小幅上涨，10月产量同比仍下滑

水泥延续小幅上涨，10月产量同比仍下滑 ——建筑材料行业周观点(11.13-11.19) （1）水泥，上周全国水泥价格涨幅收窄，供给端，北方区域逐步进入供暖错峰生产阶段，云南窑磨停产增加；需求端，水泥磨机开工负荷同比明显下降。下周水泥价格预计涨跌互现，可能会有小幅回调；（2）浮法玻璃：上周浮法玻璃厂家去库意向较强，玻璃价格延续下跌趋势，库存环比下降，同时，纯碱动力煤价格回涨，浮法玻璃毛利水平回落。后续随着北方需求季节性转弱，玻璃价格预计仍将偏弱运行；（3）消费建材：原油价格环比回落，钛白粉等原料价格整体呈现震荡下行趋势。当前地产行业修复进程缓慢对需求端形成压制，仍需持续关注地产修复进程以及国债发行和地方政府专项债提前下达等情况。 投资要点： 上周行情回顾：2023年11月17日当周，申万一级行业建筑材料指数下跌0.51%至4993.98点，沪深300指数下跌0.51%至3568.07点，板块表现同步于大市。2023年以来，建筑材料行业下跌17.22%，沪深300指数下跌7.84%，板块表现弱于大市。 盈利水平持续修复，关注下游需求修复情况熟料价格环比上涨，沥青价格回落行业整体业绩承压，龙头个股韧性较强 水泥：（1）价格：2023年11月17日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为323.25元/吨，较上周上涨0.18%，同比下降19.25%。全国熟料出厂价格为285.0元/吨，较上周下降6.17%，同比下降26.45%;水泥煤炭价差为200.85元/吨，较上周下降0.9%，同比下降13.1%。（2）开工负荷：2023年11月16日当周，全国水泥开工负荷为44.5%，较上周下降4.21pct，同比上涨2.13pct 玻璃：（1）浮法玻璃：2023年11月17日当周，5mm浮法玻璃日度均价为1997.88元/吨，与上周相比下降2.47%，同比上涨21.10%。（2）光伏玻璃：2023年11月17日当周，光伏玻璃(3.2mm镀膜)日度出厂均价为27.0元/平方米，与上周持平，同比下降3.57%。 玻纤：2023年11月17日当周，OC中国、内江华原、长海股份缠绕直接纱2400tex玻纤价格分别为3550元/吨(-4.05%）、3300元/吨(+0.00%）、3250元/吨(-2.99%）；OC中国、内江华原、邢台金牛SMC合股纱2400tex玻纤价格分别为4100元/吨(-18.00%）、3800元/吨(+0.00%）、3650元/吨(+0.00%）；OC中国电子纱（G75）玻纤价格为7900元/吨(+0.00%）。 消费建材：2023年11月17日当周，Brent原油期货价格为80.61美元/桶，较上周下降1.01%，同比下降8.00%；WTI原油期货价格为75.89美元/桶，较上周下降1.66%，同比下降5.23%；沥青期货价格为3591.0元/吨，较上周下降1.24%，同比下降4.29%；PVC期货价格为6047元/吨，较上周上 涨0.07%，同比上涨2.65%；HDPE期货价格为8900元/吨，较上周下降2.20%，同比下降10.10%；PP-R期货价格为8950元/吨，与上周持平，同比下降1.65%；钛白粉价格为16500元/吨，较上周下降0.60%，同比上涨 10.00%。 重点公告、新闻：东方雨虹发布股份回购公告，国家统计局公布全国十月水泥产量同比下滑。 风险因素：地产和基建投资需求不及预期、原材料价格大幅波动、数据统计偏差等。 正文目录 1市场回顾...........................................................................................................................5 1.1上周建筑材料板块下跌0.51%.............................................................................51.2上周建材行业各细分领域涨跌情况....................................................................51.3上周个股周度涨跌幅............................................................................................5 2水泥行业数据跟踪...........................................................................................................6 2.1价格：水泥与熟料价格走势................................................................................62.2供给：水泥产量与开工负荷率情况....................................................................9 3玻璃行业数据跟踪.........................................................................................................11 3.1价格：浮法玻璃与光伏玻璃价格走势..............................................................113.2成本：纯碱与燃料价格走势..............................................................................113.2.1原材料价格走势.......................................................................................113.2.2燃料价格走势...........................................................................................123.3利润：毛利走势..................................................................................................123.4库存：浮法玻璃周度库存与光伏玻璃月度库存情况......................................13 4玻纤行业数据跟踪.........................................................................................................14 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%）...........................................................5图表2：建材行业各细分领域涨跌幅情况（%）...........................................................5图表3：上周建材各细分领域指数涨跌情况..................................................................5图表4：申万建材行业上周表现较好的前十个股..........................................................6图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股......................................................................6图表6：申万建材行业各板块重点个股情况..................................................................6图表7：普通硅酸盐水泥(P.O42.5散装)日度均价(元/吨)及变化情况..........................6图表8：全国水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度......................................................7图表9：东北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度......................................................7图表10：华北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度....................................................7图表11：华东水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度....................................................7图表12：华南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度....................................................7图表13：华中水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度....................................................7图表14：西北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度....................................................8图表15：西南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度....................................................8图表16：水泥熟料出厂价格（元/吨）及水泥煤炭价差（元/吨）..............................8图表17：水泥熟料日度出厂价(元/吨)分年度................................................................8图表18：全国水泥（P.042.5散装）及水泥熟料日度出厂价(元/吨)............................8图表19：全国水泥煤炭价格差（元/吨）分年度...........................................................9图表20：全国水泥煤炭价格差（元/吨）.......................................................................9图表21：全国水泥(P.O42.5散装)累计产量(千吨).........................................................9图表22：水泥开工负荷（%）.......................................................................................10图表23：全国水泥开工负荷（%）分年度变化...........................................................10 图表24：全国水泥开工负荷（%）连续变化...............................................................10图表25：5mm白玻价格年度连续变化（元/吨）..............