晨会纪要

重点推荐 ➢1.中美关系缓和，美加息预期下降，国内经济平稳但仍需巩固——宏观周报（20231113-20231119） ➢2.电车产品迭代加速，政策催化充电桩行业发展—电池及储能行业周报（20231113-20231119） 财经要闻 ➢1.习近平出席亚太经合组织第三十次领导人非正式会议并发表重要讲话。➢2.央行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会。➢3.商务部部长王文涛与美国商务部长雷蒙多举行会谈。➢4.财政部介绍了增发1万亿国债三方面工作的最新进展。 正文目录 1.1.中美关系缓和，美加息预期下降，国内经济平稳但仍需巩固——宏观周报（20231113-20231119）....................................................................................31.2.电 车 产 品 迭 代 加速 ， 政 策 催 化 充 电 桩 行 业 发 展—电 池 及 储 能 行 业 周报（20231113-20231119）....................................................................................3 4.市场数据.....................................................................................8 1.重点推荐 1.1.中美关系缓和，美加息预期下降，国内经济平稳但仍需巩固——宏观周报（20231113-20231119） 证券分析师：胡少华，执业证书编号：S0630516090002；证券分析师：刘思佳，执业证书编号：S0630516080002 联系人：高旗胜，gqs@longone.com.cn 核心观点：中美元首会晤，双方在中美关系指导原则、重点领域对话合作、军事安全、人文交流等领域达成重要共识，中美关系转向缓和。金融上，美国通胀超预期下行，美联储12月加息概率下降，美债收益率、美元指数下行，人民币升值，北向资金流出不多，外部条件有所好转。国内经济继续平稳运行，但数据显示复苏的基础仍不稳固，政策加码仍可期。 中美元首会晤达成重要共识，国际环境有所改善。11月15日，国家主席习近平同美国总统拜登举行中美元首会晤，达成重要共识，中美关系由紧张转向缓和。1）认可中美关系指导原则。强调要相互尊重，和平共处、保持沟通、防止冲突，在有共同利益的领域开展合作，负责任地管控双边关系中的竞争因素。2）同意推动和加强各领域对话合作。建立人工智能政府间对话；恢复两军高层沟通、中美国防部工作会晤；同意明年早些时候进一步大幅增加航班；扩大教育、文体和工商界交流等。3）强调共同加快努力应对气候危机的重要性。我们认为，中美双方在气候领域加强合作，有助于我国加速构建新型能源体系，新能源产业或将加快发展。中美航班数量增加将为两国人员和经贸往来提供更多便利，有助于增强中美人文旅游等领域交流。 美联储加息可能性下降，国际金融条件有所好转。10月美国CPI同比3.2%，低于预期，前值3.7%。PPI同比升1.3%，大幅低于预期的1.9%。由于季节性因素和保险价格计算范围的调整，市场原本预计10月美国CPI会较上月走高，但10月美国CPI、核心CPI均低于预期，通胀意外放缓。CPI数据公布后，市场再次交易“软着陆”预期，联邦基金利率期货市场定价的12月不加息的概率，在数据公布后，上升到了100%。美债收益率、美元指数下行，美国金融条件指数放松，人民币升值，相对利好国内权益。 国内经济运行总体平稳，但恢复的基础仍有待夯实。社零当月同比7.6%，预期7.3%，前值5.5%，低基数支撑社零增速超预期。固定资产投资完成额累计同比2.9%，不及预期的3.1%，前值3.1%。制造业投资平稳较快增长；基建投资平稳小幅回落；房地产投资下行斜率继续缓和。10月人民币贷款、社融均同比多增，主要是政府债券融资的高增。信贷方面，居民中长期贷款略好于去年，但较历史同期正常水平仍有距离。剔除汽车后的消费依然偏弱，房地产仍处筑底阶段，M2M1剪刀差维持相对高位，出口当月同比也略低于预期。我们认为，当前经济回升基础有待进一步夯实，政策上可能会继续发力。货币政策上我们认为年内仍有降准降息可能，财政上关注中央加杠杆后对居民以及企业融资需求的带动作用。 风险提示：地缘政治风险；政策落地不及预期的风险；海外金融事件风险。 1.2.电车产品迭代加速，政策催化充电桩行业发展—电池及储能行业周报（20231113-20231119） 证券分析师：周啸宇S0630519030001，分析师编号：S0630519030001 联系人：张帆远，赵敏敏，zfy@longone.com.cn 市场表现：本周（11/13-11/19）申万电池板块整体下跌1.73%，跑输沪深300指数1.22个百分点。主力净流入前五为科陆电子、壹石通、科士达、宁德时代、科华数据；净流出前五为中国宝安、阳光电源、欣旺达、容百科技、格林美。 电池板块 （1）多款新车亮相广州车展，销售结构拓宽。2023年11月17日广州车展开启，预计参展新能源车型42款，其中纯电车型占比较高。其中关注的较高的：上市在即的大众ID.7搭载了与小鹏合作的车机系统，弥补了车机系统的短板；理想首款纯电车型MEGA亮相，开启预订1小时42分钟后，预订量突破10000辆，预计2024年2月交付。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，年底将至，各车企冲量加速，预计全年电动车销量将超900万辆。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡下行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：当前下游订单有所增加，但是负极厂对生产持谨慎态度；4）隔膜：本周隔膜市场需求向好，湿法隔膜海外需求上升，整体来看隔膜行业供需基本平衡。 建议关注：亿纬锂能：积极布局海外业务，上、中游材料布局强化公司盈利。1）公司到2025年公司大圆柱产能约30GWh；储能业务增长快。2）公司在各环节与业内知名企业合资建厂，强化盈利能力。国轩高科：动力、储能加速放量，海外布局领先。1）公司是大众SSP平台全球独家定点供应商。2）公司为美国IRA法案通过后第一家在北美设厂的中国电池企业。3）原材料布局加速，预计今年公司碳酸锂产能约4万吨，自供比例超40%。 储能板块 （1）本周新增7个招标项目，7个中标项目。本周（截止11月17日）储能招标市场回落，从容量上看，储能项目招中标总规模为1.36GW/3.86GWh，环比-69.2%，其中招标项目规模为0.59GW/1.31GWh，环比-87.3%；中标项目规模为0.78GW/2.55GWh；中标价格方面，本周储能EPC中标均价1.21元/Wh，环比+1.9%。 （2）政策推动叠加市场需求释放，全球充电桩行业加速发展。全球新能源汽车渗透率持续提升，充电桩作为其重要补能设施发展进程加速。中央及全国多地相继发布相关文件明确充电桩建设目标，政策催化下，国内充电桩市场持续发展，截止2023Q3国内车桩比约2.4:1，海外市场布局节奏相对较缓，市场需求亟待释放。国内桩企有望凭借高性价比产品实现加速出海，建议关注技术布局领先、已获海外认证、具备品牌影响力的国内桩企。 建议关注：盛弘股份：工商业储能与充电桩业务双轮驱动。1）储能业务：聚焦储能PCS，产能布局领先，2022年储能PCS出货量全球前十。2）充电桩业务：产品矩阵丰富，涵盖交/直流充电桩及充电模块等产品，并已顺利通过海外市场认证，成功进入英国石油、德国elexon供应链，公司充电桩产品加速出海，收入有望快速放量。 风险提示：全球宏观经济波动风险；上游原材料价格波动风险；储能装机不及预期风险。 2.财经新闻 1.习近平出席亚太经合组织第三十次领导人非正式会议并发表重要讲话 当地时间11月17日上午，亚太经合组织第三十次领导人非正式会议在美国旧金山举行，国家主席习近平出席会议并发表重要讲话。 习近平强调，第一，坚持创新驱动。要更加积极地推动科技交流合作，携手打造开放、公平、公正、非歧视的科技发展环境。加速数字化转型，支持大数据、云计算、人工智能、量子计算等新技术应用。第二，坚持开放导向。要维护自由开放的贸易投资，支持并加强以世界贸易组织为核心的多边贸易体制，维护全球产业链供应链稳定畅通，反对将经贸问题政治化、武器化、泛安全化。要坚定不移推进区域经济一体化，加快推进亚太自由贸易区进程。第三，坚持绿色发展。要加快推动发展方式绿色低碳转型，协同推进降碳、减污、扩绿、增长。第四，坚持普惠共享。要全面落实联合国2030年可持续发展议程，推动发展问题重回国际议程中心位置，深化发展战略对接，共同解决全球发展赤字。 （信息来源：中国政府网） 2.央行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会 11月17日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，研究近期房地产金融、信贷投放、融资平台债务风险化解等重点工作。 货币政策方面，会议认为，下一步，要继续加大政策落实和工作推进力度，持之以恒营造良好的货币金融环境。要落实好跨周期和逆周期调节的要求，加强信贷均衡投放，统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放。要优化资金供给结构，盘活存量金融资源，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的金融支持，增强金融支持实体经济的可持续性。 房地产金融方面，会议强调，各金融机构要一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房企不惜贷、抽贷、断贷。继续用好“第二支箭”支持民营房地产企业发债融资。支持房地产企业通过资本市场合理股权融资。要继续加大保交楼金融支持，推动行业并购重组。要积极服务保障性住房等“三大工程”建设，加快房地产金融供给侧改革，推动构建房地产发展新模式。 化解地方债务风险方面，会议要求，金融部门要按照市场化、法治化原则，配合地方政府稳妥化解存量、严格控制新增。金融机构要突出重点、分类施策，与融资平台开展平等协商，通过展期、借新还旧、置换等方式，合理降低债务成本、优化期限结构。 本次会议三部门再度强调金融支持房企“三支箭”要继续发力，预计未来银行对房企的信贷投放可能会进一步增加，债券和股权融资的支持力度也有望加强。此外，在特殊再融资债券大规模发行的情况下，金融机构采取展期、借新还旧、降低利率等多种措施有助于地方政府债务风险得到有效缓解。 （信息来源：中国人民银行） 3.商务部部长王文涛与美国商务部长雷蒙多举行会谈 11月16日，商务部部长王文涛与美国商务部长雷蒙多在旧金山举行两国商务部沟通交流机制首次部长级会谈。双方就中美经贸关系和共同关心的经贸议题进行了沟通。 双方就经贸领域的国家安全问题进行了深入交流。王文涛就美对华半导体出口管制最终规则、制裁打压中国企业、双向投资限制、301关税等表达关切。双方赞赏两国商务部商贸 工作组取得的积极进展，讨论了两国企业具体关切的问题。双方同意，两国商务部将于明年一季度举行商贸工作组（副部级）对话首次会议；支持在两国开展的省州经贸合作和贸易投资促进活动；共同推动中美企业合作对接项目取得实效，并增设项目办公室；共同推动建立中美政府间标准和合格评定对话机制。双方讨论并同意两国专家于2024年1月就强化行政许可过程中的商业秘密和保密商务信息保护问题进行技术讨论。 （信息来源：商务部） 4.财政部介绍了增发1万亿国债三方面工作的最新进展 11月17日，财政部介绍了增加发行1万亿国债三方面工作的最新进展。具体来看：一是建立工作机制。国家发改委、财政部会同相关部门建立增发国债项目实施工作机制，加强部门协同，共同抓好增发国债各项工作。二是组织项目申报和审核。向地方印发通知，明确项目申报条件、程序等要求，根据