传媒行业周报：MR VR AI驱动应用新体验 沉浸式产业可期

MR VR AI驱动应用新体验沉浸式产业可期 —传媒行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌本周观点更新 分析师：朱珠S1050521110001zhuzhu@cfsc.com.cn分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn 进入2023年第四季度，传媒板块进入承上启下的时间点，11月传媒板块热点持续，商业模式新玩法、企业新产品均带来交易热度，从华为到抖音，从AI Pin到GPTs，从真人互动短剧到短视频平台试水内容付费解锁，每一次的热点，均带来估值弹性。年尾看，传媒板块可关注电影院线内容板块、虚实融合体验经济板块。投资维度，第一层，电影端，11月24日的上映《刀尖》、11月25日上映的《涉过愤怒的海》、12月8日上映的《瞒天过海》《爆裂点》等影片均具看点，电影内容供给渐多，可关注院线电影内容公司横店影视、博纳影业等；第二层，数字营销端，伴随华为的新品以及抖音的热度可关注蓝色光标、浙文互联等；第三层，MR/VR从新品推出到企业资本化均具有亮点，商业化端可关注虚实融合的沉浸式产业，可关注风语筑、蓝色光标等。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。风语筑603466（中国数字科技应用领域龙头企业，联合出品《建发·三体沉浸式艺术展成都站》将于12月2日开启）；蓝色光标300058（数字营销龙头企业，广告代理在中外互联网平台均有布局）；遥望科技002291（直播电商业务持续夯实，2023年进军短剧行业，静待公司主业端的修复）；哔哩哔哩9626（双11期间，B站带货GMV同比高速增长251%。社区内的消费与交易氛围也日益浓厚）；华策影视300133（剧集头部企业，静待后续优质影视作品的持续供给）；芒果超媒300413（2024年剧集与综艺供给均可期，与华为视频较早建立战略合作）；横店影视603103（出品电影《涉过愤怒的海》将于11月25日上映，看好公司市场额度的提升潜力）；博纳影业001330（谍战影片《刀尖》宣布定档11月24日，《爆裂点》定档12月8日，2024年有望迎新增）；中信出版300788（大众阅读龙头，从社科到经管，从少儿到文学，优质作品不断，作为央企的文化企业在主业端持续夯实，践行文化强国）；新经典603096（大众阅读代表企业，出品较多内容作品，坚持以版权资源为核心，以内容创意为驱动的发展模式，开展海外业务触达全球更多的创作者）；心动公司2400（《铃兰之剑：为这和平的世界》将于2023年11月23日开启公测）；吉比特603444（《皮卡堂之梦想起源》公测定档12月5日；《不朽家族》「复兴测试」将于11月22日开启；代理产品《奥比岛：梦想国度》2.4版本「雾月交响」于11月9日开 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：热点背后是营销学可关注华为与MR VR AI新供给带来的新预期》2023-11-122、《传媒行业周报：从AI+到VR+再到真人互动短剧从OpenAI微软到华为新供给新增量可期》2023-11-053、《传媒行业点评报告：从国产真人恋爱影视游戏热度看传媒板块投资机会》2023-11-01 启）；百奥家庭互动2100（自研产品《奥比岛：梦想国度》2.4版本「雾月交响」于11月9日开启）；电魂网络603258（作为杭州亚运会电子竞技项目《梦三国2》的版权方，公司坚持打造高品质的电竞产品和服务，充分发挥自身优势，讲好中国故事，助力推动电竞产业的繁荣和发展）；青瓷游戏6633（《刃心2》光子服招募于11月16日开启）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 正文目录 1、行业观点和动态.........................................................................51.1、传媒行业回顾....................................................................51.2、传媒行业动态....................................................................81.3、电影市场........................................................................81.4、电视剧市场......................................................................101.5、综艺节目市场....................................................................111.6、游戏市场........................................................................122、上市公司重要动态：增减持、投资等情况...................................................143、本周观点更新...........................................................................154、本周重点推荐个股及逻辑.................................................................165、风险提示...............................................................................18 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2023年11月13日-2023年11月17日）.........................7图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2023年11月13日-2023年11月17日）.................7图表3：2022年1月-2023年11月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图.......9图表4：拟上映的电影及基本情况.........................................................10图表5：电视剧情况（11月13日-11月16日）.............................................10图表6：热播综艺网络播放量排行榜（11月13日-11月16日）...............................11图表7：过去7天网页游戏情况...........................................................12图表8：iOS手游排行榜情况.............................................................13图表9：上市公司股东增持减持清单/投资..................................................14图表10：重点关注公司及盈利预测........................................................17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为0.51%、0.01%、-0.93%。细分到传媒各子行业来看，移动互联网指数涨幅较大，虚拟现实指数涨幅较小。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为传智教育、广博股份、省广集团，分别上涨30.95%、23.88%、20.65%；跌幅Top3分别为海看股份、阿里巴巴-SW、思美传媒，分别下跌9.16%、7.98%、7.34%。 MR、VR、AI驱动应用新体验。从企业端看，第一，VR初创公司Immersed将通过SPAC交易上市；第二，Vision Pro将于2024年初在美国上市；企业资本化及新产品持续推出，有望提振板块热度。但新产品短期高售价下也会影响2C的销售，换言之，我们认为，对于新技术、新产品的体验使用，第一波受益是2G或2B的先行采购，再叠加2C的付费体验。在VR应用商业化端，我们认为，可关注沉浸式产业带来的新增量，沉浸式体验经济集成前沿科技成果，如VR\MR、3D全息投影等多种技术，好故事IP结合“沉浸式”体验也成为打动当下年轻消费者的利器，IP也成为“沉浸式”体验经济产业的核心支撑。每一代际用户的新需求均有望带来新供给，通过VR、AI等数字化方式再现文旅沉浸式新亮点；通过XR内容、3D互动内容、AI内容创作（AIGC）、热门IP联动等技术与运营，结合文旅项目自身调性为C端用户带来新体验，进而带来商业新增量。企业端，蓝色光标旗下蓝色宇宙以技术力、空间叙事力、运营力三大能力打造沉浸式体验；风语筑，作为中国数字科技应用领域龙头企业，具备打造沉浸式数字文化空间能力。从市场规模看，在历经2020年至2022年盘整后，2023年热度重启，2026年中国沉浸式产业市场规模有望达到2500亿元，伴随企业积极投入、新技术迭代发展，再叠加文化IP内核有望助推2023年至2026年中国沉浸式体验经济市场新增长。 政策监管下的短剧如何看？2023年11月15日，国家广播电视总局网络视听节目管理司发文，中国网络视听节目服务协会刊载《广电总局多措并举持续开展网络微短剧治理工作》，广电总局将不断完善常态化管理机制，如加快制定《网络微短剧创作生产与内容审核细则》；研究推动网络微短剧APP和“小程序”纳入日常机构管理；建立小程序“黑名单”机制、网络微短剧推流统计机制；委托中国网络视听协会开展网络微短剧日常监看工作；推动行业自律，互相监督，全行业共同抵制违规网络微短剧；再次开展为期1个月的专项整治工作，围绕网络微短剧的导向、片名、内容、审美、人员、宣传、播出等方面，加大违规网络微短剧处置和曝光力度，进一步优化算法推荐，完善广告推流审核机制，取得立竿见影成效；加强创作规划引导，继续打造精品力作。从企业端看，从抖音、快手、B站、微信等均发布短剧相关的自查管理规定。从商业模式看，短剧是内容表达较好媒介方式之一，从内容制作叠加流量算法的精准运营，带来付费潜力，但行业发展初期，短剧内容行业野蛮发展，进而以制度推动微短剧高质量发展，打造精品力作，促进短剧行业可持续发展。 短视频头部企业抖音内测付费模式，如何看？2023年11月16日，抖音内测付费内容备受关注。在平台中针对单个创作者账号开启内容免费试看及付费看全部的模式，非抖音一家，在微博平台、B站，付费看视频内容均有案例在先。从商业模式角度看，优质的差异化内容供给选择免费与付费的方式变现，大众选择付费与否是内容导向，若形成良性商业化变现生态后，内容生产者也会更有动力生产更有质量的内容，进而提升整体平台的内容丰富度；但是当下内容供给已相对充足，从线上到线下，用户是否为之买单仍是需要思辨， 这也说明，抖音选择内测方式试水，而非大范围推广，商业化变现方式需要在用户体验与创作者利益中相互权衡。从交易端，抖音板块商业化核心在数字营销与电商，数字营销可关注蓝色光标、姚记科技等，电商部分可关注遥望科技等；新业务端也有本地生活、PicoXR、游戏等，但新业务端也在持续优化中。若在短视频后续探索内容变现模式下，版权保护企业阜博集团有望受益。 产品力决定竞争下限，迭代力决定竞争上限。腾讯、阿里等互联网企业均发布最新季度财报，腾讯的核心落在视频号的商业化，在游戏端秉承打造常青产品；阿里指出，面向未来发力三个优先级，即技术驱动的互联网平台业务，AI驱动的科技业务，全球化的商业网络，抓住AI科技变革带来的